أظهرت نتائج أليماك للربع الثالث من عام 2026 قوة الطلبات وارتفاع الربحية المعلنة، لكن الإيرادات الأساسية تراجعت وتعرض قطاع الإنشاءات لضغوط. وبلغت قيمة الطلبات الواردة 1.789 مليار كرونة سويدية، بزيادة 16%، وفق النتائج الصادرة في 23 أكتوبر، فيما ساهم الاستحواذ على Pro-Bel في رفع هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITA) إلى 17.8%. كما أعلنت الإدارة عن وفورات سنوية في التكاليف قدرها 80 مليون كرونة سويدية، مع توقع اكتمال أثرها اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2027.

أبرز النقاط

  • نمت طلبات الخدمات عضويًا بنسبة 24%، متجاوزة نمو طلبات المجموعة العضوي البالغ 4%.
  • دعمت Pro-Bel الربحية؛ وباستثناء الاستحواذ، تراجع هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 16.8%.
  • تعطي الإدارة الأولوية لخفض الدين بالتزامن مع السعي لتحقيق وفورات تقودها وحدة الإنشاءات.

جدول المحتويات

أرباح أليماك تفصل بين مكاسب الاستحواذ والأداء العضوي

أظهرت نتائج أليماك للربع الثالث من عام 2026 ارتفاع الإيرادات بنسبة 8% إلى 1.783 مليار كرونة سويدية، رغم تراجعها العضوي بنسبة 2%. وزادت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 11% إلى 318 مليون كرونة سويدية، مقارنةً بـ287 مليونًا، فيما ارتفع الهامش من 17.3% قبل عام.

أُدرجت نتائج Pro-Bel ضمن الحسابات اعتبارًا من 16 يوليو، وأسهمت بـ106 نقاط أساس في هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للربع. وباستبعاد هذا الاستحواذ، بلغ الهامش 16.8%، دون مستوى المجموعة في الفترة المقابلة من العام السابق. وبالتالي، لم يعكس التحسن المعلن ارتفاعًا في الربحية على مستوى الأنشطة القائمة.

اتسع هامش الربح الإجمالي بمقدار 250 نقطة أساس باستثناء البنود المؤثرة في قابلية المقارنة، وساهمت Pro-Bel بـ60 نقطة أساس. وحققت جميع الأقسام، باستثناء الإنشاءات، تحسنًا عضويًا في هامش الربح الإجمالي. وارتفعت ربحية السهم الأساسية إلى 1.42 كرونة سويدية من 1.25 كرونة.

البندالتفاصيل
الصناعةطلبات الربع الثالث: 410 ملايين كرونة سويدية؛ نمو الطلبات العضوي: 11%؛ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: 24.6%.
طاقة الرياحطلبات الربع الثالث: 179 مليون كرونة سويدية؛ نمو الطلبات العضوي: 10%؛ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: 19.2%.
الإنشاءاتطلبات الربع الثالث: 398 مليون كرونة سويدية؛ نمو الطلبات العضوي: 6%؛ الإيرادات: 318 مليون كرونة سويدية.
الوصول إلى الواجهاتطلبات الربع الثالث: 448 مليون كرونة سويدية؛ الإيرادات: 554 مليون كرونة سويدية؛ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: 18.3%.
السلامة على المرتفعات وحلول الإنتاجيةطلبات الربع الثالث: 359 مليون كرونة سويدية؛ نمو الطلبات العضوي: 5%؛ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: 18.0%.

تعزز الطلب على الخدمات فيما تتراجع هوامش قطاع الإنشاءات

بلغت الطلبات الواردة في قطاع الخدمات 788 مليون كرونة سويدية، بزيادة 32% إجمالًا و24% عضويًا. ونمت إيرادات الخدمات بوتيرة أبطأ، إذ ارتفعت 10% إلى 730 مليون كرونة سويدية، منها نمو عضوي بنسبة 3%. ويشير هذا التباين إلى أن نمو الأعمال الجديدة كان أقوى من تحويلها إلى إيرادات خلال الفترة الحالية.

تراجع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في قطاع الإنشاءات إلى 6.9% من 13.3%. وعزا الرئيس التنفيذي أوليه كريستيان يودال الضغوط إلى ضعف مبيعات المعدات، ومزيج المنتجات غير المواتي، والاضطراب الناجم عن التغييرات التنظيمية. وكانت أحجام الإنتاج المنخفضة في المصانع صعبة على وجه الخصوص، لأن قاعدة التكاليف تخدم أيضًا أنشطة قطاع الصناعة، ولم يكن من الممكن خفضها بالكامل.

وقال يودال إن دفتر الطلبات يدعم ارتفاع المبيعات مستقبلًا، لكنه نبه إلى أن النمو الأخير كان مدفوعًا إلى حد كبير بأعمال التأجير التابعة للمجموعة، حيث تحد ضغوط التسعير من الهوامش. وتوقع أن تكون أسوأ أوجه عدم الكفاءة التشغيلية قد أصبحت خلف القسم، دون أن يشير إلى تعافي الربحية فورًا.

واجه قطاع الوصول إلى الواجهات أيضًا ضعفًا في الطلب الأساسي، مع تراجع الطلبات العضوية بنسبة 8%. ووصفت الإدارة تحولًا متعمدًا بعيدًا عن مشاريع المباني الشاهقة التي تشهد ضغوطًا سعرية حادة، نحو المباني المنخفضة والمتوسطة الارتفاع ومشاريع البنية التحتية. وكان قطاعا طاقة الرياح والصناعة القسمين الوحيدين اللذين حققا نموًا عضويًا في الإيرادات.

برنامج الوفورات يستهدف اكتمال أثره في الربع الثاني من 2027

قال المدير المالي سيلفان غرانج إن برنامج الوفورات السنوية البالغة 80 مليون كرونة سويدية يشمل أربعة من الأقسام الخمسة ووظائف المجموعة. ويُعد قطاع الإنشاءات أكبر مساهم في الوفورات، يليه قطاع الوصول إلى الواجهات.

تبلغ التكاليف الاستثنائية المتوقعة نحو 40 مليون كرونة سويدية. وتضمن الربع الثالث 15 مليون كرونة سويدية من تكاليف إعادة الهيكلة، ومن المتوقع تكبد معظم النفقات المتبقية في الربع الرابع من عام 2026.

قالت الإدارة إن إجراءات خفض التكاليف في قطاع الإنشاءات اكتملت إلى حد كبير، وإن المصروفات التشغيلية يُفترض أن تبدأ بالتراجع في الربع الرابع. ولا يُتوقع تحقق كامل الوفورات السنوية إلا في الربع الثاني من عام 2027، ما يفصل بين مصروفات إعادة الهيكلة قصيرة الأجل والمنفعة المتكررة اللاحقة.

تمويل Pro-Bel يرفع أولوية خفض الدين

ارتفع صافي الدين إلى 3.8 مليارات كرونة سويدية من 2.6 مليار في نهاية الربع الثاني، ويرجع ذلك أساسًا إلى تمويل الاستحواذ على Pro-Bel. وبلغت نسبة صافي الدين المعلنة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 2.82 مرة، أو 2.60 مرة عند احتساب أرباح Pro-Bel على مدى 12 شهرًا.

حدد غرانج خفض المديونية بوصفه الأولوية الرئيسية لتخصيص رأس المال، وقال إن الإدارة تتوقع انخفاض نسبة الرفع المالي إلى أقل من 2.5 مرة بحلول نهاية العام، بدعم من تحويل النقد. ويظل ذلك هدفًا وليس خفضًا تحقق بالفعل.

لم يتغير التدفق النقدي التشغيلي على أساس سنوي، إذ بلغ 196 مليون كرونة سويدية، رغم زيادة رأس المال العامل بمقدار 57 مليون كرونة. وعزت الإدارة الزيادة إلى آليات رأس المال العامل المرتبطة بالاستحواذ وتوقيت الإيرادات، بما في ذلك قوة الأداء في سبتمبر.

الخلاصة

تتمثل المحطات التالية في التراجع المتوقع للمصروفات التشغيلية في قطاع الإنشاءات خلال الربع الرابع، وهدف الإدارة لنسبة الرفع المالي بحلول نهاية العام. أما برنامج الوفورات الأوسع، فله جدول زمني أطول، إذ يُتوقع اكتمال الاستفادة منه اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2027.

اقرأ المزيد من الأخبار

المزيد من أخبار FinanceVelix

إخلاء المسؤولية

تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. يمكن أن تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس الحقائق المعلومات المتاحة وقت النشر وقد تتغير. يُرجى التحقق من المعلومات المهمة بصورة مستقلة واستشارة مختص مؤهل عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أصل أو شركة أو خدمة بمثابة تزكية لها.