تراجعت أسهم ماهيندرا فاينانس بما يصل إلى 10% إلى أدنى مستوى لها خلال التداول عند 368 روبية في بورصة بومباي يوم الخميس 22 أكتوبر، رغم إعلان نمو الأرباح في الربع الثاني. وأبقت نومورا على تصنيف «شراء» لكنها خفضت السعر المستهدف، مشيرة إلى جودة أصول قروض الجرارات وارتفاع تكاليف التمويل، فيما أبقت موتيلال أوسوال أيضاً على توصيتها بالشراء.
أبرز النقاط
- خفضت نومورا السعر المستهدف إلى 400 روبية من 415 روبية، وقلصت تقديرات صافي الأرباح للسنوات المالية 2027–2029 بنسبة 1–9%.
- ارتفعت قيمة المبالغ المصروفة خلال الربع بنسبة 22% إلى 16,499 كرور روبية، بدعم من الإقراض للشركات الصغيرة والمتوسطة والتمويل العقاري.
- أبقت موتيلال أوسوال على السعر المستهدف البالغ 375 روبية، مشيرة إلى نمو صحي في الإقراض واحتواء تكاليف الائتمان.
جدول المحتويات
- تراجع أسهم ماهيندرا فاينانس مع خفض نومورا للتقديرات
- اتساع نطاق نمو الإقراض إلى ما يتجاوز تمويل المركبات
- موتيلال أوسوال تتمسك بتوقعاتها للنمو
- مقترحات التأمين تضيف مخاطر لم تُحدد كميتها
تراجع أسهم ماهيندرا فاينانس مع خفض نومورا للتقديرات
جاء التراجع بعد النتائج بالتزامن مع تقييم أكثر حذراً من نومورا. وتتوقع شركة الوساطة أن تصل تكاليف الائتمان على أساس سنوي إلى 1.8% في الربعين الثالث والرابع من السنة المالية 2027، مقارنةً بـ1.7% في النصف الأول، كما حذرت من مخاطر تتعلق بجودة أصول تمويل الجرارات.
وقالت الإدارة إن أفضل توقيت لتقييم أداء قروض الجرارات هو نهاية موسم الزراعة، حين يحين موعد سداد الأقساط. كما أدرجت نومورا في تقديراتها زيادة قدرها 70 نقطة أساس في تكاليف التمويل خلال الأرباع الخمسة المقبلة.
وتتوقع الإدارة استمرار ارتفاع تكلفة الأموال لديها.
اتساع نطاق نمو الإقراض إلى ما يتجاوز تمويل المركبات
ارتفعت الإيرادات من العمليات بنسبة 15% إلى 5,164 كرور روبية في الربع الثاني من السنة المالية 2027، فيما زاد صافي دخل الفوائد بنسبة 17% إلى 2,822 كرور روبية. كما ارتفع إجمالي الأصول الموحدة بنسبة 21% إلى 1.80 لاك كرور روبية.
وقال العضو المنتدب والرئيس التنفيذي راو ريبيلو إن نمو المبالغ المصروفة قادته قروض الشركات الصغيرة والمتوسطة والتمويل العقاري. وتمثل القروض غير المرتبطة بالمركبات الآن 20% من الأصول المُدارة للإقراض الموحد، بينما تشكل الأعمال المرتبطة بالمركبات النسبة المتبقية البالغة 80%.
وانخفضت تكاليف الائتمان الفصلية إلى 1.6% من متوسط إجمالي الأصول، مقارنةً بـ2.2% قبل عام. وتستهدف الشركة تحقيق عائد على الأصول يتراوح بين 2.2% و2.5% بحلول السنة المالية 2031، مقابل 2.2% في ربع سبتمبر.
موتيلال أوسوال تتمسك بتوقعاتها للنمو
وصفت موتيلال أوسوال نتائج الربع بأنها مستقرة، مدعومة بنمو المبالغ المصروفة والأصول المُدارة. وقالت إن جودة الأصول تحسنت في النصف الأول من السنة المالية 2027، وإن تكاليف الائتمان ظلت ضمن مستويات محتواة رغم ضعف الأمطار الموسمية ومخاوف ظاهرة النينيو وارتفاع أسعار النفط الخام.
وأشارت شركة الوساطة إلى أن ارتفاع هوامش السيولة والتسهيلات التجارية الموسمية المقدمة مقدماً أثّرا سلباً في هامش صافي الفائدة، رغم توقع الإدارة تحسن الهوامش في الربع المقبل.
وتشير توقعاتها إلى نمو سنوي مركب بنحو 14% في الأصول المُدارة و18% في صافي الربح بعد الضريبة خلال السنوات المالية 2026–2028. وبالنسبة إلى السنة المالية 2028، تقدر عائد الأصول بـ2.2% والعائد على حقوق الملكية بـ13.5%.
مقترحات التأمين تضيف مخاطر لم تُحدد كميتها
وسلطت نومورا الضوء أيضاً على الإصلاحات المقترحة لتوزيع منتجات التأمين. وشكل دخل التأمين 35 نقطة أساس من متوسط الأصول في السنة المالية 2026، كما تدير الشركة شركة تابعة لوساطة التأمين.
ولم تحدد الإدارة كمياً الأثر المحتمل لهذه التغييرات المقترحة. وقال ريبيلو، على نحو منفصل، إن هامش السيولة بلغ أعلى مستوى له على الإطلاق، وإنه قد لا يُزاد أكثر حتى لو ظل غير مستخدم.
اقرأ المزيد من الأخبار
إخلاء المسؤولية
تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. ويمكن أن تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس الحقائق المواد المتاحة وقت النشر وقد تتغير. يُرجى التحقق بشكل مستقل من المعلومات المهمة واستشارة مختص مؤهل عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أي أصل أو شركة أو خدمة بمثابة تأييد لها.
