هبطت تقييمات الأسهم الهندية إلى أدنى مستوياتها في ست سنوات مع تراجع الأسهم، لكنها ظلت أعلى بنحو الضعف من نظيراتها في الأسواق الناشئة على أساس الأرباح المتوقعة، حتى 26 أكتوبر 2026.
أبرز النقاط
- تداول مؤشر MSCI India عند نحو 18.5 مرة من الأرباح المتوقعة خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة، وهو أدنى مضاعف له منذ مايو 2020.
- مقوّمين بالدولار، تراجع مؤشرا سينسيكس ونيفتي الهنديان بنسبة 18%–19% حتى الآن في 2026، فيما انخفض مؤشر MSCI India بنسبة 15.4%.
- تداول مؤشر MSCI Emerging Markets عند 8.7 مرات الأرباح المتوقعة.
تراجع تقييمات الأسهم الهندية
انخفضت نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة لمؤشر MSCI India المقوّم بالدولار من 22.5 مرة في بداية 2026، وأصبحت دون متوسطها على مدى 10 سنوات البالغ 19.7 مرة. وبلغت مستوى قياسيًا عند 24.54 مرة في سبتمبر 2024، حين سجل مؤشرا سينسيكس ونيفتي أعلى مستوياتهما على الإطلاق.
جاء تراجع السوق في الآونة الأخيرة بالتزامن مع عمليات بيع أجنبية، وضعف الروبية، وارتفاع أسعار النفط الخام، وصعود عوائد السندات الأمريكية. ولا توضح الأرقام حجم مساهمة كل عامل في التراجع.
| البند | التفاصيل |
|---|---|
| MSCI India | 18.5 مرة من الأرباح المتوقعة؛ متوسط 10 سنوات 19.7 مرة |
| MSCI Emerging Markets | 8.7 مرات من الأرباح المتوقعة؛ متوسط 10 سنوات 12.05 مرة |
| MSCI US | 18.8 مرة من الأرباح المتوقعة؛ متوسط 10 سنوات 19.2 مرة |
| تايوان | 16.8 مرة من الأرباح المتوقعة؛ متوسط 10 سنوات 15 مرة |
| اليابان | 15.4 مرة من الأرباح المتوقعة؛ متوسط 10 سنوات 15 مرة |
| الصين | 9.2 مرات من الأرباح المتوقعة؛ متوسط 10 سنوات 11.5 مرة |
كيف تقارن الهند بالأسواق الأخرى
انخفض مضاعف الأرباح المتوقعة لمؤشر الأسواق الناشئة من 13.3 مرة في بداية العام إلى 8.7 مرات، وهو أقل من متوسطه على مدى 10 سنوات البالغ 12.05 مرة. وتداولت الهند تاريخيًا بعلاوة سعرية مقارنة بنظيراتها، بما يعكس عوامل تشمل استقرار آفاق أرباح الشركات نسبيًا واتساع قاعدة السوق.
حذّر ساوراب باتوا، رئيس الأسهم ومدير المحافظ في Quest Investment Managers، من اعتماد علاوة ثابتة للهند مقارنة بالأسواق الناشئة بوصفها قيمة عادلة. وقال إن علاوة كبيرة قد تكون مبررة عندما تحقق الشركات نموًا مستدامًا ومتفوقًا في الأرباح.
تقديرات الأرباح لا تزال مصدر قلق
قال فيفيك آير، الشريك ورئيس الاستثمار في Rational Equity Asset Management، إن ما يبدو من انخفاض أسعار مؤشر نيفتي يعتمد على تقديرات الأرباح المستقبلية. ويتوقع مزيدًا من التخفيضات في تقديرات الإجماع في ضوء أسعار النفط الخام، ما من شأنه أن يجعل المضاعف الأساسي أعلى من الرقم المعلن.
ووصف آير التراجع الأخير بأنه خفضٌ للتقييمات يتركز أساسًا في الأسهم الكبرى، قائلًا إن الأسهم المتوسطة والصغيرة الحجم لا تزال تُتداول بعلاوة تتراوح بين 50% و70% مقارنة بمتوسطاتها التاريخية. وأضاف أن انكماش التقييمات تركز في الشركات الحساسة لأسعار النفط والفائدة، ومنها شركات تسويق النفط، ومصنّعو الدهانات، وشركات صناعة السيارات، وشركات الطيران، وشركات الأسمنت، والمقرضون.
اقرأ المزيد من الأخبار
إخلاء المسؤولية
تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، وليست نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية شخصية. قد تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. تعكس الحقائق المعلومات المتاحة عند النشر وقد تتغير. تحقّق بنفسك من المعلومات المهمة واستشر متخصصًا مؤهلًا عند الحاجة. إن ذكر أصل أو شركة أو خدمة لا يُعدّ توصية بها.
تعليقات
كن محترما. لا رسائل مزعجة أو انتحال شخصية أو بيانات اعتماد خاصة. تظهر المنشورات والتعليقات العادية فورا؛ تحفظ الروابط المشبوهة للمراجعة.
يرجى الانتظار...