تواجه صناديق التقاعد وأنظمة التقاعد ضغوطًا متزايدة مع ارتفاع متوسط العمر وتراجع معدلات المواليد، ما يزيد تكلفة المنافع ويقلص في الوقت نفسه قاعدة العاملين الذين يدعمون المتقاعدين.
أبرز النقاط
- من بين 55 نظامًا للتقاعد شملها مؤشر عام 2026، تسجل 43 نظامًا معدلات خصوبة دون مستوى الإحلال.
- تتعرض أنظمة الدفع حسب الاستخدام بوجه خاص لتراجع نسبة العاملين إلى المتقاعدين.
- تتجه بعض الصناديق إلى تحمل مخاطر استثمارية أكبر، رغم اختلاف وجهات نظر المديرين بشأن مدى تأثير شيخوخة السكان في محافظهم.
لماذا تشكل شيخوخة السكان ضغطًا على صناديق التقاعد؟
وجد مؤشر مارش ومعهد المحللين الماليين المعتمدين العالمي للتقاعد لعام 2026 أن 43 نظامًا من أصل 55 شملها المؤشر سجلت معدلات خصوبة دون مستوى الإحلال البالغ 2.1 طفل لكل امرأة. ومن بين هذه الأنظمة، سجل 23 نظامًا معدلات تقل عن 1.5.
ارتفع متوسط العمر المتوقع عند سن 65 عامًا في المناطق الأكثر تطورًا بنسبة 50.9% منذ عام 1950، ليضيف نحو 20 عامًا. وقد تؤدي فترات التقاعد الأطول إلى زيادة الالتزامات على خطط المنافع المحددة، التي تعد بدخل محدد مسبقًا. أما في خطط الاشتراكات المحددة، حيث تعتمد المدفوعات على المدخرات وعوائد الاستثمار، فيواجه الأعضاء خطر نفاد مدخراتهم قبل وفاتهم.
قال سيباستيان بيترمييه، المدير التنفيذي للمركز الدولي لإدارة التقاعد، إن التحدي أصبح أكثر وضوحًا بمرور الوقت، إذ يتعين على الصناديق تغطية سنوات تقاعد أكثر.
نماذج التمويل المختلفة تواجه مخاطر مختلفة
يشتد الضغط بوجه خاص على أنظمة الدفع حسب الاستخدام، التي تمول فيها اشتراكات العاملين الحاليين إلى حد كبير منافع المتقاعدين الحاليين. وقد يؤدي تقلص القوى العاملة إلى صعوبة الوفاء بهذه الالتزامات.
قال بيترمييه إن الأنظمة الممولة بالكامل، مثل نظام سنغافورة، أكثر قدرة على الصمود أمام الضغوط الديموغرافية، لأن المنافع تمول من المدخرات والاستثمارات المتراكمة. لكنها ليست بمنأى عن هذه الضغوط؛ فعندما يتقاعد الأعضاء، قد تتجاوز مدفوعات المنافع الاشتراكات الواردة، ما يزيد حاجة الصناديق إلى الأصول السائلة وعوائد الاستثمار.
في الولايات المتحدة، من المتوقع أن يستنفد صندوق ائتمان تأمين الشيخوخة والورثة احتياطياته في الربع الرابع من عام 2032، وفقًا لأحدث تقرير لمجلس الأمناء.
المخاطر الاستثمارية ومتطلبات التدفقات النقدية
في أستراليا، سجل نحو ثلث صناديق التقاعد تدفقات نقدية طبيعية سلبية من الأصول على مدى ثلاث سنوات، ما يعني أن مدفوعات المنافع تجاوزت الاشتراكات، وفقًا لتقرير صادر عن هيئة التنظيم الاحترازي الأسترالية عام 2025.
اتجهت بعض الصناديق إلى استثمارات تشمل الأسهم الخاصة والبنية التحتية والائتمان الخاص، سعيًا إلى تحقيق عوائد أعلى. وقال جان بيير أوبري من مركز أبحاث التقاعد في كلية بوسطن إن مدى هذا التحول يختلف اختلافًا كبيرًا بين الأسواق.
لا يرى جميع المديرين أن شيخوخة السكان سبب لتحمل مخاطر استثمارية أكبر. وقال ديفيد إيليا، الرئيس التنفيذي لهوستبلس، إن التغير الديموغرافي أحد عوامل عدة تؤثر في القرارات الاستثمارية، وشدد على أهمية التنويع وضمان أن تعوض العوائد المحتملة المخاطر المرتبطة بها.
اقرأ المزيد من الأخبار
إخلاء المسؤولية
تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، وليست نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. قد تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس الحقائق المعلومات المتاحة وقت النشر وقد تتغير. تحقق بصورة مستقلة من المعلومات المهمة واستشر مختصًا مؤهلًا عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أصل أو شركة أو خدمة تأييدًا لها.
تعليقات
كن محترما. لا رسائل مزعجة أو انتحال شخصية أو بيانات اعتماد خاصة. تظهر المنشورات والتعليقات العادية فورا؛ تحفظ الروابط المشبوهة للمراجعة.
يرجى الانتظار...