ارتفعت أرباح نورثروب في الربع الثالث من عام 2026، إذ زادت المبيعات بنسبة 7% إلى 11.1 مليار دولار، وبلغ حجم الأعمال المتراكمة مستوى قياسياً عند 110 مليارات دولار. ورفعت شركة الطيران والفضاء والدفاع توقعاتها لأرباح العام بأكمله في إعلان نتائجها الصادر في 20 أكتوبر، رغم انخفاض هوامش التشغيل الفصلية مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. وزادت ربحية السهم المخففة بنسبة 3% إلى 7.89 دولار للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر.
أبرز النقاط
- رفعت العقود الجديدة الصافية البالغة 16.4 مليار دولار حجم الأعمال المتراكمة إلى 109.6 مليارات دولار، أي نحو 110 مليارات دولار.
- ارتفع الدخل التشغيلي للقطاعات بنسبة 5%، لكن هامشه انخفض إلى 12.1% من 12.3%.
- رفعت الإدارة توقعات الأرباح لعام 2026، وتوقعت نمو المبيعات بنسبة 5%–7% في عام 2027.
جدول المحتويات
- أرباح نورثروب تأتي بعد عقود قوية
- ارتفاع الأرباح لم يؤدِّ إلى اتساع الهوامش الإجمالية
- رفع توقعات الأرباح السنوية مع الإبقاء على مستهدفات التدفقات النقدية
- آفاق 2027 توازن بين نمو البرامج والاستثمار
- الخلاصة
أرباح نورثروب تأتي بعد عقود قوية
أظهر إعلان نتائج نورثروب غرومان للربع الثالث من عام 2026 أن قيمة العقود الجديدة الصافية بلغت 16.4 مليار دولار، منها 4.6 مليارات دولار لبرامج سرية، ومليارا دولار لبرنامج سنتينل، و1.4 مليار دولار لغواصات فرجينيا. وبلغت نسبة العقود الجديدة إلى المبيعات في الربع 1.5 مرة، ما يعني أن قيمة العقود الجديدة تجاوزت المبيعات المعترف بها خلال الفترة.
زاد حجم الأعمال المتراكمة بنحو 20% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. وقالت الرئيسة التنفيذية كاثي واردن إن الشركة تتوقع تحويل نحو 35% منه إلى مبيعات خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة، و55% أخرى خلال الأشهر الأربعة والعشرين التالية. ويوفر ذلك رؤية أوضح للإيرادات المستقبلية، لكن توقيتها يظل رهناً بتنفيذ البرامج والتمويل.
سجلت قطاعات الأعمال الأربعة كلها ارتفاعاً في مبيعاتها الفصلية. وتصدر قطاع الأنظمة الجوية النمو بنسبة 14%، تلاه قطاع أنظمة الدفاع بنسبة 12%؛ فيما نما كل من قطاعي أنظمة المهام وأنظمة الفضاء بنسبة 2%.
| البند | التفاصيل |
|---|---|
| توقعات المبيعات لعام 2026 | 43.75–44.25 مليار دولار؛ دون تغيير. |
| توقعات الدخل التشغيلي للقطاعات لعام 2026 | 4.94–5.04 مليارات دولار؛ مقارنةً بالتوقعات السابقة البالغة 4.85–5.00 مليارات دولار. |
| توقعات ربحية السهم المعدلة حسب القيمة السوقية لعام 2026 | 29.35–29.75 دولاراً؛ مقارنةً بالتوقعات السابقة البالغة 28.60–29.10 دولاراً. |
| توقعات التدفق النقدي الحر المعدل لعام 2026 | 3.1–3.5 مليارات دولار؛ دون تغيير. |
ارتفاع الأرباح لم يؤدِّ إلى اتساع الهوامش الإجمالية
ارتفع الدخل التشغيلي للقطاعات، وهو مقياس غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، إلى 1.345 مليار دولار من 1.277 مليار دولار. ومع ذلك، انخفض هامشه 20 نقطة أساس، ويرجع ذلك جزئياً إلى أن نتائج قطاع أنظمة المهام في العام السابق تضمنت تعديلاً إيجابياً بقيمة 68 مليون دولار لتقدير عقد في مجال الإلكترونيات الدقيقة المتقدمة للبرامج السرية.
تحسن هامش قطاع الأنظمة الجوية إلى 10.5% من 9.7%، بدعم من ارتفاع التعديلات الصافية على هوامش العقود. كما ارتفع هامش قطاع أنظمة الفضاء إلى 11.3% من 11.0%. وجاء ذلك على النقيض من انخفاض الهوامش في قطاعي أنظمة الدفاع وأنظمة المهام.
وعلى أساس موحد، ارتفع الدخل التشغيلي بنسبة 2% إلى 1.269 مليار دولار، في حين انخفض هامش التشغيل إلى 11.4% من 11.9%. وزادت الأرباح الصافية بنسبة 2% إلى 1.124 مليار دولار. وأسهم انخفاض معدل الضريبة الفعلي، الذي يعكس أساساً ارتفاع الإعفاءات الضريبية للبحث، في دعم صافي الأرباح.
رفع توقعات الأرباح السنوية مع الإبقاء على مستهدفات التدفقات النقدية
رفعت نورثروب متوسط نطاق توقعاتها للدخل التشغيلي للقطاعات لعام 2026 بمقدار 65 مليون دولار، ومتوسط توقعاتها لربحية السهم المعدلة حسب القيمة السوقية بمقدار 0.70 دولار. وهذه توقعات للإدارة ومقاييس غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، وتختلف عن ربحية السهم المخففة المعلنة للربع. ولم تتغير توقعات المبيعات والتدفق النقدي الحر المعدل للعام بأكمله.
ارتفع التدفق النقدي الحر المعدل في الربع بنسبة 44% إلى 1.810 مليار دولار. وشمل هذا الارتفاع عائدات بقيمة 371 مليون دولار من بيع أصل اختباري لطائرة B-21، إلى جانب تحسن رأس المال العامل. أما التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية فارتفع بنسبة أكثر تواضعاً، بلغت 12%، إلى 1.745 مليار دولار، ما يوضح أن بيع الأصل شكّل جزءاً كبيراً من زيادة التدفق النقدي المعدل.
بلغت النفقات الرأسمالية 306 ملايين دولار في الربع. وقال المدير المالي جون غرين إن الإنفاق الرأسمالي في الربع الرابع يُتوقع أن يقارب مليار دولار، مع توسع نورثروب في الطاقة الإنتاجية للبرامج الرئيسية.
آفاق 2027 توازن بين نمو البرامج والاستثمار
توقعت الإدارة نمو المبيعات بنسبة 5%–7% في عام 2027، على أن ينمو الدخل التشغيلي للقطاعات بوتيرة أسرع من المبيعات، وأن يتسع هامش القطاعات بمقدار 10–20 نقطة أساس. كما توقعت نفقات رأسمالية بنحو 2.1 مليار دولار وتدفقاً نقدياً حراً معدلاً يتراوح بين 3.3 و3.7 مليارات دولار.
وحددت واردن برنامج B-21 وبرنامج سنتينل ودعم بناء السفن ومحفظة الأسلحة المتنامية بوصفها محركات للنمو. وقد تؤثر المبيعات الدولية والعقود الجديدة وتوقيت الاعتمادات الحكومية في موضع الإيرادات ضمن النطاق المتوقع.
ولا تزال مخاطر التنفيذ قائمة. وقالت واردن إن اختبارات B-21 تحد من مخاطر اكتشاف مشكلات متأخرة، لكنها أقرت باستمرار المخاطر المتعلقة بوحدات الإنتاج الأولي منخفض المعدل المتبقية ذات السعر الثابت. كما حذر غرين من أن زيادة مساهمة B-21 وسنتينل في المبيعات ستضغط على هوامش القطاعين المعنيين.
ولا تفترض توقعات الشركة حدوث إغلاق حكومي مطول أو تطبيق قيود على الإنفاق أو تخفيضات أخرى في الإنفاق.
الخلاصة
المحطة التالية المقررة هي مكالمة إعلان نتائج الربع الرابع، حيث قالت الإدارة إنها تتوقع تضييق نطاق نمو المبيعات لعام 2027. ومن شأن هذا التحديث أن يوضح التوازن بين توقيت العقود وتوسيع الإنتاج وارتفاع الإنفاق الرأسمالي.
اقرأ المزيد من الأخبار
إخلاء المسؤولية
تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، ولا تُعد نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية شخصية. يمكن أن تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس الحقائق المعلومات المتاحة وقت النشر، وقد تتغير. يُرجى التحقق من المعلومات المهمة بصورة مستقلة واستشارة مختص مؤهل عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أي أصل أو شركة أو خدمة تأييداً لها.
