حقق بنك ICICI نموًا أسرع في الأرباح والقروض والودائع مقارنةً ببنك HDFC خلال الربع المنتهي في 30 سبتمبر 2026، في حين أعلن المقرضان الهنديان عن تراجع هوامش الفائدة. وتترك نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2027 المستثمرين أمام موازنة نمو ICICI التشغيلي الأقوى مقابل آفاق تعافي الهوامش وتكاليف التمويل لدى HDFC.
أهم النقاط
- ارتفعت أرباح ICICI الفصلية بنسبة 20.1%، مقارنةً بنمو يقارب 5% لدى HDFC.
- عززت الودائع بالعملات الأجنبية إقراض ICICI، مع بقاء النمو أقوى حتى بعد استبعاد القروض المرتبطة بها.
- يواجه المصرفان ضغوطًا على الهوامش؛ ولا تزال آفاق تعافي HDFC توقعًا لا تحسنًا معلنًا.
جدول المحتويات
- اتساع الفجوة في النمو التشغيلي لصالح بنك ICICI
- تدفقات الودائع تنطوي على مفاضلة في الهوامش
- تعافي HDFC يعتمد على خفض تكاليف التمويل
- جودة الائتمان تقدم صورة متباينة
- الخلاصة
اتساع الفجوة في النمو التشغيلي لصالح بنك ICICI
بلغ صافي ربح ICICI بعد الضريبة 14,843 كرور روبية، ارتفاعًا من 12,359 كرور روبية قبل عام. وارتفع الربح الفصلي لدى HDFC بنحو 5% إلى قرابة 19,500 كرور روبية. وظل HDFC صاحب الأرباح الأكبر، لكن ICICI سجل الزيادة الأسرع.
أظهر استعراض أداء ICICI لربع سبتمبر ارتفاع إجمالي القروض بنسبة 30.0% على أساس سنوي، وزيادة الودائع في نهاية الفترة بنسبة 27.1%. وبلغ نمو قروض HDFC نسبة 16.4%، فيما ارتفعت الودائع بنسبة 18.8%.
عززت الودائع المصرفية لغير المقيمين بالعملات الأجنبية، المعروفة باسم ودائع FCNR(B)، أرقام الإقراض الرئيسية. وباستثناء القروض التي قدمتها الفروع الدولية بضمان تلك الودائع، بلغ نمو قروض ICICI نسبة 24.1%. أما نمو HDFC باستثناء الإقراض المرتبط بودائع FCNR(B) فبلغ 14.4%، ما أبقى الفجوة كبيرة حتى بعد التعديل.
| البند | التفاصيل |
|---|---|
| نسبة إجمالي الأصول المتعثرة | HDFC: 1.11%؛ ICICI: 1.20% في 30 سبتمبر 2026. |
| نسبة صافي الأصول المتعثرة | HDFC: 0.37%؛ ICICI: 0.30% في 30 سبتمبر 2026. |
| تكلفة الائتمان الفصلية | HDFC: 0.46%؛ ICICI: 0.20%. |
| المخصصات الاحتياطية لدى HDFC | نحو 49,500 كرور روبية، أو ما يقارب 1.5% من القروض. |
تدفقات الودائع تنطوي على مفاضلة في الهوامش
جمع ICICI نحو 18 مليار دولار من ودائع FCNR(B)، ووظّف جزءًا كبيرًا منها في الإقراض، بما في ذلك القروض الخارجية. وقد وسعت هذه الأصول الميزانية العمومية، لكنها حققت هوامش أقل من الإقراض المحلي.
تراجع هامش صافي الفائدة لدى ICICI إلى 4.18% من 4.36% في الربع السابق. كما تضمن الربع السابق منفعة قدرها ثماني نقاط أساس من الفائدة على استرداد ضريبي، لذا لا ينبغي عزو كامل الانخفاض المعلن إلى التغير في مزيج الإقراض.
تتوقع الإدارة مزيدًا من الاعتدال في الهوامش خلال الربع الثالث من السنة المالية 2027، قبل تعافيها بدءًا من الربع الرابع. وهذا توجيه مستقبلي، وليس تحسنًا تحقق بالفعل.
بلغ هامش صافي الفائدة المعلن على الأصول لدى HDFC نسبة 3.16%، منخفضًا 10 نقاط أساس على أساس فصلي. وشملت ضغوط التمويل تدفقات ودائع FCNR(B)، وتكاليف التمويل، وانخفاض حصة ودائع الحسابات الجارية وحسابات التوفير.
تعافي HDFC يعتمد على خفض تكاليف التمويل
قالت Anand Rathi إن HDFC واجه صعوبة في تقليص الفجوة التشغيلية مع ICICI بعد الاندماج. ومع تخلف نمو ودائع الحسابات الجارية وحسابات التوفير عن نمو الإقراض، تتوقع شركة الوساطة أن يستغرق حل عيب تكاليف التمويل وقتًا أطول.
ومع ذلك، ترى الشركة أن هوامش HDFC ربما بلغت قاعها. ويتوقع المحللون أن يأتي الدعم من توظيف ودائع FCNR(B) وانحسار الاقتراض مرتفع التكلفة. ولا يزال يتعين أن تظهر هذه المنافع المحتملة في النتائج اللاحقة.
وتختلف خلفية أداء سعري السهمين اختلافًا كبيرًا. فوفقًا للبيانات حتى 19 أكتوبر 2026، حققت أسهم ICICI عائدًا قدره 3.5% منذ بداية العام، بينما تراجعت أسهم HDFC بنسبة 28%. ودفع هذا التصحيح JM Financial إلى رفع تصنيف HDFC إلى «شراء» من «زيادة»، لكن التصنيف يظل تقييمًا لشركة وساطة، لا دليلًا على اكتمال التعافي التشغيلي.
جودة الائتمان تقدم صورة متباينة
لم يتفوق أي من المقرضين في جميع مقاييس جودة الائتمان. فقد سجل HDFC نسبة أقل لإجمالي الأصول المتعثرة، بينما سجل ICICI نسبة أقل لصافي الأصول المتعثرة وتكلفة الائتمان.
استفادت تكلفة الائتمان لدى ICICI من انخفاض حالات تدهور القروض وتعافٍ كبير من شركة كبرى. وارتفعت تكلفة الائتمان لدى HDFC قليلًا، رغم تراجع حالات تدهور القروض الإجمالية والصافية على أساس فصلي. كما احتفظ HDFC بوسادة كبيرة من المخصصات الاحتياطية.
الخلاصة
تُظهر نتائج ربع سبتمبر نمو ICICI بوتيرة أسرع، في حين لا تزال حالة تعافي HDFC تعتمد على تحسن اقتصاديات التمويل. وستختبر فترة إعداد التقارير التالية توقع إدارة ICICI بمزيد من الاعتدال في الهوامش، وما إذا كان HDFC سيبدأ تحقيق التحسن الذي يتوقعه المحللون.
اقرأ المزيد من الأخبار
إخلاء المسؤولية
تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، وليست مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. قد تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس الحقائق المواد المتاحة وقت النشر وقد تتغير. يُرجى التحقق من المعلومات المهمة بصورة مستقلة واستشارة مختص مؤهل عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أصل أو شركة أو خدمة تأييدًا لها.
