ارتفاع أرباح Hydro بنسبة 52% مع تعزيز أسعار المعادن أرباح الربع الثالث

تعززت أرباح Hydro في الربع الثالث من عام 2026، إذ ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 52% على أساس سنوي إلى 9.089 مليار كرونة نرويجية. ودعمت أسعار الألمنيوم الأعلى والأداء القوي للمصاهر الربحية، لكن زيادة احتياجات رأس المال العامل حدّت من التدفق النقدي الحر إلى 1.4 مليار كرونة نرويجية.

أبرز النقاط

• ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 9.089 مليار كرونة نرويجية، مقارنةً بـ5.996 مليار كرونة نرويجية قبل عام.
• خفضت Hydro توجيهات الإنفاق الرأسمالي لنهاية العام، بينما رفعت توقعاتها لرأس المال العامل.
• استعادت Alunorte عملياتها الاعتيادية، فيما بدأت Slovalco استئناف إنتاج الألمنيوم على مراحل.

جدول المحتويات

• قطاع الألمنيوم الأولي يقود أرباح Hydro
• رأس المال العامل يستهلك السيولة رغم تحسن الأرباح
• تعافي Alunorte واستئناف الإنتاج في Slovalco
• HalZero ينتج أول معدن، لكن الاستخدام الصناعي لا يزال بعيدًا بسنوات
• الخلاصة

قطاع الألمنيوم الأولي يقود أرباح Hydro

ارتفعت ربحية السهم المعدلة إلى 2.3 كرونة نرويجية، مقارنةً بـ1.0 كرونة نرويجية في الربع الثالث من عام 2025. وبلغ صافي الدخل المُعلن 5.263 مليار كرونة نرويجية، فيما سجل العائد المعدل على متوسط رأس المال المستخدم خلال الاثني عشر شهرًا المنتهية 12.5%.

كان قطاع الألمنيوم الأولي المحرك الرئيسي للأرباح، مستفيدًا من ارتفاع أسعار المعادن الشاملة وتحقيق إنتاج قياسي للألمنيوم السائل في مصاهر Hydro بالنرويج. وقد قابل هذه المكاسب جزئيًا ارتفاع تكاليف الطاقة والكربون، وانخفاض أحجام المبيعات، وتراجع الدولار الأمريكي أمام الكرونة النرويجية.

لم يكن التحسن متساويًا في جميع قطاعات المجموعة. فقد واجه قطاع البوكسيت والألومينا انخفاضًا في أسعار بيع الألومينا على أساس سنوي وارتفاعًا في تكاليف تأمين الغاز، في حين تكبد قطاع الطاقة خسائر بسبب الفروق بين أسعار الكهرباء الإقليمية. أما قطاع منتجات الألمنيوم المبثوقة فاستفاد من تحسن هوامش إعادة التدوير وزيادة أحجام المبيعات.

وبالمقارنة مع الربع الثاني من عام 2026، ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للمجموعة من 8.923 مليار كرونة نرويجية. وقد فاقت آثار ارتفاع أسعار المعادن والألومينا وانخفاض التكاليف الثابتة الزيادة في تكاليف الطاقة والتراجع الموسمي في أحجام ومبيعات وهوامش قطاع منتجات الألمنيوم المبثوقة.

رأس المال العامل يستهلك السيولة رغم تحسن الأرباح

عكس التدفق النقدي الحر البالغ 1.4 مليار كرونة نرويجية لدى Hydro الفجوة بين الأرباح التشغيلية وتوليد النقد. فقد أدت أسعار المعادن الأعلى إلى زيادة السيولة المرتبطة برأس المال العامل، إلى جانب الدفعات المقدمة. وقالت الإدارة إن تحسين تحويل الأرباح إلى نقد ورفع كفاءة رأس المال العامل لا يزالان من أولوياتها.

خفضت الشركة توجيهات الإنفاق الرأسمالي لنهاية العام إلى نحو 12.5 مليار كرونة نرويجية، من 13.5 مليار كرونة نرويجية. وفي الوقت نفسه، رفعت توجيهات صافي رأس المال العامل إلى نحو 32 مليار كرونة نرويجية، من 30 مليار كرونة نرويجية. وهذه توقعات إدارية محدّثة، وليست نتائج محققة لنهاية العام.

مع ذلك، انخفض صافي الدين خلال الربع ليصل إلى 15.4 مليار كرونة نرويجية، مقارنةً بـ16.3 مليار كرونة نرويجية في نهاية الربع الثاني. كما تراجع صافي الدين المعدل إلى 21.9 مليار كرونة نرويجية، من 22.8 مليار كرونة نرويجية.

تعافي Alunorte واستئناف الإنتاج في Slovalco

أدت اضطرابات إمدادات الغاز الطبيعي إلى خفض الإنتاج مؤقتًا في مصفاة الألومينا Alunorte. وأمّنت Hydro إمدادات بديلة من الغاز الطبيعي المسال واستعادت العمليات الاعتيادية، رغم أن الاضطراب أدى إلى زيادة تكاليف الطاقة.

بدأت Slovalco استئناف إنتاج الألمنيوم الأولي في أواخر أغسطس، بعد التوصل إلى اتفاق في يوليو مع الحكومة السلوفاكية بشأن الشروط الإطارية طويلة الأجل. وكانت الطاقة الإنتاجية قد خُفّضت خلال أزمة الطاقة الأوروبية في عام 2022.

تستهدف المرحلة الأولى من استئناف الإنتاج بلوغ طاقة إنتاجية سنوية قدرها 75,000 طن بحلول نهاية فبراير 2027. ولا يزال ذلك هدفًا مخططًا للطاقة الإنتاجية، وليس مستوى إنتاج تحقق بالفعل.

HalZero ينتج أول معدن، لكن الاستخدام الصناعي لا يزال بعيدًا بسنوات

وبشكل منفصل عن النتائج التشغيلية الفصلية، أعلن تحديث Hydro بشأن تطوير HalZero الصادر في 19 أكتوبر إنتاج أول ألمنيوم باستخدام تقنية التحليل الكهربائي الجديدة في منشأة الاختبار التابعة لها في بورسن، النرويج.

تهدف العملية إلى إزالة انبعاثات ثاني أكسيد الكربون الناتجة عن التحليل الكهربائي وإنتاج الأنود، من خلال إبقاء الكربون والكلور ضمن دورات مغلقة. وأوضحت Hydro أن مرحلة الاختبار الحالية لا تزال تنتج ثاني أكسيد الكربون، وأن الأمر يتطلب عدة سنوات من الاختبارات والتجارب قبل الاستخدام الصناعي المحتمل.

ومنحت Enova مبلغًا إضافيًا قدره 82 مليون كرونة نرويجية لدعم تطوير المرحلة التالية، وهي مشروع تجريبي للتصميم الصناعي. وتمثل هذه المحطة تقدمًا في تطوير التقنية، لا جاهزية تجارية أو اكتمال نظام إنتاج خالٍ من الانبعاثات.

الخلاصة

عززت أرباح المعادن الأعلى ربحية Hydro، لكن تحويل الأرباح إلى نقد ظل عاملًا مقيّدًا. وتتمثل المحطات المقبلة المعلنة في تحقيق أهداف الإنفاق ورأس المال العامل المعدلة لنهاية العام، يليها هدف الطاقة الإنتاجية المخطط للمرحلة الأولى في Slovalco في فبراير 2027.

اقرأ المزيد من الأخبار

المزيد من أخبار FinanceVelix

إخلاء المسؤولية

تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، ولا تُعد نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. قد تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس المعلومات الوقائع المتاحة وقت النشر وقد تتغير. يُرجى التحقق من المعلومات المهمة بشكل مستقل واستشارة مختص مؤهل عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أي أصل أو شركة أو خدمة بمثابة توصية بها.