Alimaks indtjening: Ordrerne stiger 16 %, mens byggeriet tynger

Alimaks indtjening i tredje kvartal 2026 viste stærkere ordreindgang og højere rapporteret lønsomhed, men svagere underliggende omsætning og pres i Construction. Resultaterne, der blev offentliggjort den 23. oktober, viste en ordreindgang på 1,789 mia. SEK, en stigning på 16 %, mens opkøbet af Pro-Bel bidrog til at løfte den justerede EBITA-margin til 17,8 %. Ledelsen skitserede også årlige omkostningsbesparelser på 80 mio. SEK, som forventes at få fuld effekt fra andet kvartal 2027.

Vigtigste punkter

• Serviceordrerne voksede organisk med 24 % og oversteg dermed koncernens organiske ordretilgangsvækst på 4 %.
• Pro-Bel understøttede lønsomheden; eksklusive opkøbet faldt den justerede EBITA-margin til 16,8 %.
• Ledelsen prioriterer gældsreduktion, samtidig med at den gennemfører besparelser, der især skal komme fra Construction.

Indholdsfortegnelse

• Alimaks indtjening skiller opkøbsgevinster fra organisk udvikling
• Efterspørgslen efter service styrkes, mens marginerne i Construction falder
• Besparelsesprogrammet sigter mod fuld effekt i Q2 2027
• Finansieringen af Pro-Bel øger prioriteten af gældsreduktion
• Konklusion

Alimaks indtjening skiller opkøbsgevinster fra organisk udvikling

Alimaks resultatmeddelelse for tredje kvartal 2026 viste, at omsætningen steg 8 % til 1,783 mia. SEK trods et organisk fald på 2 %. Justeret EBITA steg 11 % til 318 mio. SEK fra 287 mio. SEK, mens marginen blev forbedret fra 17,3 % året før.

Pro-Bel, som blev konsolideret fra 16. juli, bidrog med 106 basispoint til den justerede EBITA-margin i kvartalet. Eksklusive dette opkøb var marginen 16,8 %, hvilket var under koncernniveauet året før. Den rapporterede forbedring afspejlede derfor ikke stærkere lønsomhed i den eksisterende forretning.

Bruttomarginen blev udvidet med 250 basispoint eksklusive poster, der påvirker sammenligneligheden, og Pro-Bel bidrog med 60 basispoint. Alle divisioner undtagen Construction opnåede en organisk forbedring af bruttomarginen. Basisindtjeningen pr. aktie steg til 1,42 SEK fra 1,25 SEK.

Efterspørgslen efter service styrkes, mens marginerne i Construction falder

Serviceordreindgangen nåede 788 mio. SEK, en samlet stigning på 32 % og en organisk stigning på 24 %. Serviceomsætningen voksede langsommere og steg 10 % til 730 mio. SEK, heraf 3 % organisk vækst. Forskellen peger på stærkere tilgang af nye forretninger end omsætningsrealisering i den aktuelle periode.

EBITA-marginen i Construction faldt til 6,9 % fra 13,3 %. Administrerende direktør Ole Kristian Jødahl henførte presset til svagt salg af udstyr, et ugunstigt produktmix og forstyrrelser som følge af organisatoriske ændringer. De lave fabriksvolumener var særligt vanskelige, fordi omkostningsbasen også understøtter Industrial-forretningen og ikke kunne reduceres fuldt ud.

Jødahl sagde, at ordrebeholdningen understøttede højere fremtidigt salg, men advarede om, at den seneste vækst i høj grad var drevet af koncernens udlejningsforretning, hvor prispres begrænser marginerne. Han forventede, at divisionen havde lagt de værste driftsmæssige ineffektiviteter bag sig, uden dermed at antyde, at lønsomheden ville genvinde sig med det samme.

Facade Access oplevede også svagere underliggende efterspørgsel, idet de organiske ordrer faldt 8 %. Ledelsen beskrev et bevidst skift væk fra projekter i høje bygninger, der er udsat for kraftigt prispres, og over mod lavere og mellemhøje bygninger samt infrastruktur. Wind og Industrial var de eneste divisioner, der leverede organisk omsætningsvækst.

Besparelsesprogrammet sigter mod fuld effekt i Q2 2027

Finansdirektør Sylvain Grange sagde, at det årlige besparelsesprogram på 80 mio. SEK omfatter fire af de fem divisioner og koncernfunktionerne. Construction bidrager mest, efterfulgt af Facade Access.

De forventede engangsomkostninger udgør i alt cirka 40 mio. SEK. Tredje kvartal omfattede omstruktureringsomkostninger på 15 mio. SEK, og de fleste af de resterende omkostninger forventes i fjerde kvartal 2026.

Ledelsen sagde, at Construction i vid udstrækning havde gennemført sine omkostningstiltag, og at driftsomkostningerne burde begynde at falde i fjerde kvartal. Den fulde årlige besparelseseffekt forventes først i andet kvartal 2027, hvilket adskiller de kortsigtede omstruktureringsomkostninger fra den senere tilbagevendende gevinst.

Finansieringen af Pro-Bel øger prioriteten af gældsreduktion

Nettogælden steg til 3,8 mia. SEK fra 2,6 mia. SEK ved udgangen af andet kvartal, primært som følge af finansieringen af opkøbet af Pro-Bel. Den rapporterede nettogæld i forhold til EBITDA nåede 2,82 gange, eller 2,60 gange, når 12 måneders indtjening fra Pro-Bel medregnes.

Grange udpegede gældsreduktion som den vigtigste prioritet for kapitalallokeringen og sagde, at ledelsen forventede en gearing under 2,5 gange ved årets udgang, understøttet af kontantkonvertering. Det er fortsat et mål, ikke en allerede gennemført reduktion.

Pengestrøm fra driften var uændret år over år på 196 mio. SEK trods en stigning i arbejdskapitalen på 57 mio. SEK. Ledelsen henførte stigningen til arbejdskapitalmekanismer relateret til opkøbet og tidspunktet for omsætning, herunder en stærk september.

Konklusion

De næste pejlemærker er det forventede fald i Construction-driftsomkostningerne i fjerde kvartal og ledelsens gearingsmål ved årets udgang. Det bredere besparelsesprogram har en længere tidsplan, og de fulde gevinster forventes fra Q2 2027.

Læs flere nyheder

Flere nyheder fra FinanceVelix

Ansvarsfraskrivelse

Denne FinanceVelix-artikel indeholder generelle oplysninger og udgør ikke personlig finansiel, investeringsmæssig, juridisk eller skattemæssig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan ændre sig; investeringer indebærer risiko for tab. Oplysningerne afspejler det materiale, der var tilgængeligt på udgivelsestidspunktet, og kan ændre sig. Kontrollér selv vigtige oplysninger, og rådfør dig om nødvendigt med en kvalificeret fagperson. Omtale af et aktiv, en virksomhed eller en tjeneste er ikke en anbefaling.