Adani Powers leverede omkostninger til importeret kul steg med omkring 50 % år til år i andet kvartal af FY27, men det vil tage mere end seks måneder at få denne stigning dækket gennem tarifferne ved selskabets projekt i Gujarat. Administrerende direktør S B Khyalia beskrev forsinkelsen den 26. oktober 2026 og sammenlignede den med selskabets kontrakt i Bangladesh, hvor ændringer i de internationale brændstofpriser straks afspejles i faktureringen.
Vigtigste pointer
- De kvartalsvise brændstofudgifter steg med 41,8 %, hvilket afspejler større produktionsmængder og dyrere importeret kul.
- Gujarats indekserede tarifmekanisme forsinker omkostningsdækningen, i modsætning til den øjeblikkelige justering af faktureringen under kontrakten i Bangladesh.
- Dårligere kvalitet af indenlandsk kul øgede også de effektive brændstofomkostninger uden automatisk tarifkompensation.
Indholdsfortegnelse
- Adani Powers brændstofudgifter vokser hurtigere end driftsindtjeningen
- Kontrakterne i Gujarat og Bangladesh dækker omkostninger på forskellig vis
- Kvaliteten af indenlandsk kul skaber et særskilt omkostningspres
- Konklusion
Adani Powers brændstofudgifter vokser hurtigere end driftsindtjeningen
Adani Powers offentliggørelse af Q2 FY27-resultaterne opgjorde brændstofudgifterne til ₹10,229.38 crore mod ₹7,216.23 crore året før. Stigningen afspejlede både større mængder og en stigning på 50 % i de leverede omkostninger til importeret kul.
Den større brændstofregning forhindrede ikke driftsindtjeningen i at vokse. Indtjeningen fra fortsættende aktiviteter før renter, skat, af- og nedskrivninger steg med 18,5 % til ₹6,320.97 crore, understøttet af større mængder, forbedrede tariffer og realiserede priser på merchant-markedet samt styring af driftsomkostningerne.
Brændstofudgifterne voksede dog hurtigere end driftsindtjeningen fra fortsættende aktiviteter. Denne forskel er vigtig, fordi bestemmelser, der tillader, at brændstofomkostninger overvæltes på kunderne, ikke nødvendigvis sikrer, at omkostningerne dækkes i samme kvartal.
| Post | Detaljer |
|---|---|
| Brændstofudgifter i første halvår | ₹19,768.50 crore i H1 FY27 mod ₹14,535.04 crore året før; en stigning på 36 %. |
| Kvartalsvist elsalg | 26.4 billion enheder i Q2 FY27 mod 23.7 billion enheder i Q2 FY26; en stigning på 11,5 %. |
| Samlede indtægter fra fortsættende aktiviteter | ₹17,528.35 crore i Q2 FY27; en stigning på 28,5 % år til år. |
| Dato for offentliggørelse af resultater | 23. oktober 2026, for andet kvartal af regnskabsåret 2026–27. |
Kontrakterne i Gujarat og Bangladesh dækker omkostninger på forskellig vis
De fleste af Adani Powers produktionskapacitet er omfattet af bestemmelser om overvæltning af brændstofomkostninger, sagde Khyalia. Ved projektet i Gujarat er tarifferne imidlertid knyttet til et indeks, hvilket skaber en forsinkelse mellem en ændring i kulpriserne og dækningen af denne ændring gennem elafgifterne.
“Denne stigning i brændstofomkostningerne for importeret kul vil først blive afspejlet efter mere end seks måneder,” sagde Khyalia til investorerne. Han sagde, at stigningen ikke ville slå igennem i tarifferne i det umiddelbart efterfølgende kvartal.
Khyalia sagde, at forsinkelsen havde reduceret den margin, selskabet ellers kunne have opnået, en smule. Han præciserede også, at realiseringen pr. enhed ved projektet i Gujarat ikke var lavere end de faktiske brændstofomkostninger. En forsinkelse i omkostningsdækningen bør derfor ikke forveksles med en påstand om, at elektricitet blev solgt til en pris under brændstofomkostningerne.
Strømkøbsaftalen i Bangladesh fungerer anderledes. Tarifferne er knyttet til internationale priser, så stigninger kan afspejles straks i faktureringen, sagde Khyalia. Adani Power leverer strøm til Bangladesh fra sit Godda-kraftværk på 1,600 MW i Jharkhand.
Kvaliteten af indenlandsk kul skaber et særskilt omkostningspres
De effektive omkostninger ved indenlandsk kul steg også i septemberkvartalet, selv om Coal Indias offentliggjorte priser ikke steg. Khyalia tilskrev dette en monsunrelateret forringelse af kulkvaliteten, som betød, at der skulle bruges mere kul til at producere hver enhed elektricitet.
I modsætning til stigninger i priserne på importeret kul, der er omfattet af kontraktbestemmelser om omkostningsovervæltning, medfører det ekstra forbrug som følge af dårligere kvalitet af indenlandsk kul ikke automatisk højere tariffer.
Khyalia sagde, at eltarifferne, herunder merchant-priserne, i et vist omfang skulle stige. Det var ledelsens vurdering af prispres og ikke en annonceret tarifstigning eller en bekræftet tidsplan for højere markedspriser.
Konklusion
Det næste spørgsmål for Adani Power er, hvornår Gujarats indekserede tariffer afspejler de højere omkostninger til importeret kul, som allerede er afholdt. Ledelsen har angivet en forsinkelse på mere end seks måneder frem for omkostningsdækning i det umiddelbart efterfølgende kvartal; kontrakten i Bangladesh har ikke den samme forsinkelse.
Læs flere nyheder
Flere nyheder fra FinanceVelix
Ansvarsfraskrivelse
Denne artikel fra FinanceVelix indeholder generelle oplysninger og udgør ikke personlig finansiel, investeringsmæssig, juridisk eller skattemæssig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan ændre sig; investeringer indebærer risiko for tab. Oplysningerne afspejler det materiale, der var tilgængeligt på udgivelsestidspunktet, og kan ændre sig. Kontrollér vigtige oplysninger uafhængigt, og rådfør dig med en kvalificeret fagperson, når det er nødvendigt. Omtale af et aktiv, en virksomhed eller en tjeneste er ikke en anbefaling.
