Uenigheden om RBI's politik handler mindre om renteforhøjelsen i oktober end om, hvor fast man skal forpligte sig til yderligere stramninger. Referatet, der blev offentliggjort onsdag, viser, at guvernør Sanjay Malhotra foretrækker en dataafhængig kurs, at andre embedsmænd presser på for tidlig handling mod en bredere inflation, og at to eksterne medlemmer modsætter sig en strammere politiklinje, ifølge BusinessLines rapport af 22. oktober.

Vigtige punkter

  • RBI hævede sin styringsrente til 5,5 % i oktober, den første forhøjelse i næsten fire år.
  • Viceguvernør Poonam Gupta argumenterede for, at de politiske beslutningstagere ikke bør vente på entydige tegn på, at inflationspresset breder sig.
  • De eksterne medlemmer Nagesh Kumar og Ram Singh modsatte sig den strammere politiklinje med henvisning til geopolitisk usikkerhed og usikkerhed om handel.

Indholdsfortegnelse

Uenighed om RBI's politik adskiller fleksibilitet fra forpligtelse

Malhotra sagde, at omfanget og varigheden af stramningerne ville afhænge af udviklingen i vækst og inflation. Da han foreslog et skift fra neutral til gradvis stramning, beskrev han en ramme, der udelukker rentenedsættelser på kort sigt, men giver de politiske beslutningstagere mulighed for enten at hæve renten eller holde pause.

Tilgangen fulgte den seks medlemmer store pengepolitiske komités beslutning tidligere på måneden om at hæve styringsrenten til 5,5 %. Forhøjelsen markerede et brud med den lempelsescyklus, som Malhotra stod i spidsen for sidste år.

Gupta og direktør Indranil Bhattacharyya argumenterede stærkere for at komme inflationen i forkøbet. Gupta henviste til pengepolitikkens forsinkede virkninger og argumenterede imod at afvente afgørende tegn på, at prispres havde bredt sig. Hun sagde, at endnu en forhøjelse muligvis ville være nødvendig for at forankre inflationsforventningerne, og at tidspunktet og størrelsen ville afhænge af de indkomne data.

Eksterne medlemmer advarer om omkostninger for efterspørgslen

Kumar og Singh modsatte sig en strammere politiklinje og argumenterede for, at den høje geopolitiske usikkerhed og usikkerheden om handel gjorde det berettiget at fastholde en neutral politik. Deres indvendinger vedrørte politiklinjen og udgjorde ikke en principiel modstand mod renteforhøjelsen i oktober.

Singh advarede også om, at forventninger om betydelige renteforhøjelser kunne svække forbruget og de private investeringer samt lægge en dæmper på virksomhedernes planer for kapitaludgifter. Disse bekymringer fremhæver komitéens uenighed om, hvordan inflationsrisici skal afvejes mod de mulige virkninger på efterspørgslen.

Inflationens vedvarende karakter er fortsat den centrale prøve

Forbrugerprisinflationen nåede i september det højeste niveau i næsten to år og nærmede sig den øvre grænse for RBI's tolerancemål på 2 %–6 %. Centralbankens prognoser viser, at inflationen vil forblive tæt på det nuværende niveau i de kommende måneder.

Økonomer hos Goldman Sachs sagde, at deres proprietære, tekstbaserede analyse viste, at referatet var mere høgeagtigt end Malhotras politiske udmelding. De fremhævede medlemmernes bekymring for, at udbudschok kan føre til mere vedvarende inflation gennem andenrundevirkninger.

Referatet efterlader derfor den fremtidige rentebane betinget: Komitéen skal vurdere, om den indledende spredning af prispres bliver vedvarende, frem for at betragte yderligere forhøjelser som allerede besluttet.

Konklusion

Referatet afslører uenighed om stramningsforpligtelsens styrke og varighed, ikke en bekræftet tidsplan for yderligere renteforhøjelser. Hvor bredt inflationen spreder sig, er fortsat centralt for RBI's kommende beslutninger.

Læs flere nyheder

Flere nyheder fra FinanceVelix

Ansvarsfraskrivelse

Denne FinanceVelix-artikel indeholder generel information og udgør ikke personlig finansiel, investeringsmæssig, juridisk eller skattemæssig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan ændre sig; investeringer indebærer risiko for tab. Oplysningerne afspejler det materiale, der var tilgængeligt på udgivelsestidspunktet, og kan ændre sig. Kontrollér vigtige oplysninger uafhængigt, og kontakt en kvalificeret fagperson efter behov. Omtale af et aktiv, en virksomhed eller en tjeneste er ikke en anbefaling.