Kinas offentlige udgifter faldt i årets første otte måneder af 2026, samtidig med at Den Internationale Valutafond opfordrede Beijing til at yde flere stimulanser. Lavere indtægter fra jordsalg og begrænsninger på lokale myndigheders låntagning har indskrænket en finansieringskilde til infrastruktur og anden udvikling.

Vigtige punkter

  • De samlede offentlige udgifter faldt 3,5 % i årets første otte måneder af 2026, vurderer Nomura.
  • IMF anslår Kinas udvidede offentlige gæld, inklusive låntagning uden for balancen, til omkring 126,6 % af BNP i 2025.
  • Beijing har beordret statsstøttede lokale låntagere til at afvikle skjult gæld og blive markedsorienterede virksomheder inden midten af 2027.

Kinas offentlige udgifter falder

Nomuras cheføkonom for Kina, Ting Lu, vurderer, at de samlede offentlige udgifter faldt 3,5 % i årets første otte måneder af 2026 efter en stigning på 3,6 % i 2025. Han beskrev tilbagegangen som et finanspolitisk brat fald og en belastning for økonomien.

Lokale myndigheder har længe været afhængige af salg af jord til ejendomsudviklere for at finansiere veje, jernbaner og industriparker. Disse indtægter er faldet, siden ejendomsnedturen begyndte i 2021. Tænketanken CF40 i Beijing vurderer, at indtægterne fra jordsalg er faldet til 4,2 billioner yuan, eller omkring 590 milliarder dollar, fra 8,7 billioner yuan i 2021.

Investeringerne i faste aktiver i byerne faldt 3,8 % i 2025 og yderligere 7,2 % i årets første tre kvartaler af 2026.

Gæld begrænser mulighederne for lokal låntagning

IMF anslår Kinas offentlige bruttogæld til omkring 68,4 % af BNP. Det bredere, udvidede mål, som omfatter lokale finansieringsenheder og låntagning uden for balancen, nåede omkring 126,6 % af BNP i 2025.

Beijing har søgt at begrænse ny skjult låntagning og har beordret statsstøttede låntagere til at afvikle eksisterende skjult gæld og omdanne sig til markedsorienterede kommercielle statsejede virksomheder inden midten af 2027.

S&P Global Ratings vurderer, at den skjulte gæld i disse enheder faldt til 6,5 billioner yuan, eller 973,3 milliarder dollar, i 2025 fra 14,3 billioner yuan i 2023. Ratingbureauet sagde, at mange enheder stadig mangler pengestrømme til at betale renter og fortsat er belastet af urentable offentlige projekter.

IMF opfordrer til støtte på kort sigt

IMF's administrerende direktør, Kristalina Georgieva, har opfordret Kina til at yde mere mærkbare finanspolitiske stimulanser, mens økonomien står over for deflationspres. Fonden forventer, at væksten aftager til 4,5 % i 2026 fra 5 % i 2025 og til 4 % i 2027.

IMF har anbefalet en finanspolitisk ramme på mellemlangt sigt, som vil muliggøre støtte på kort sigt og derefter reducere den for at bidrage til at sikre en bæredygtig gæld. Fonden ønsker også, at Kina bevæger sig væk fra faste vækstmål, som ifølge IMF kan tilskynde til overdrevne lokale investeringer.

Næste milepæl

Kinas officielle PMI for fremstillingsindustrien for oktober offentliggøres den 31. oktober 2026.

Læs flere nyheder

Flere nyheder fra FinanceVelix

Ansvarsfraskrivelse

Denne FinanceVelix-artikel indeholder generel information og udgør ikke personlig finansiel, investeringsmæssig, juridisk eller skattemæssig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan ændre sig; investeringer indebærer risiko for tab. Oplysningerne afspejler det tilgængelige materiale på udgivelsestidspunktet og kan ændre sig. Kontrollér selv vigtige oplysninger, og rådfør dig med en kvalificeret fagperson, når det er nødvendigt. Omtale af et aktiv, en virksomhed eller en tjeneste er ikke en anbefaling.