Dell-aktien faldt kraftigt den 14.–15. oktober 2026, efter at Barclays nedjusterede sin anbefaling af aktien og satte spørgsmålstegn ved, hvor stor en del af virksomhedens hurtige omsætningsvækst der skyldes højere hukommelsespriser frem for stærkere investeringer i AI i virksomheder. Tilbagetoget kom trods rekordhøje AI-ordrer og en højere omsætningsprognose for hele regnskabsåret.
Vigtigste punkter
- Barclays sænkede sin anbefaling af Dell fra Overweight til Equal Weight og sænkede kursmålet fra 603 USD til 574 USD.
- Banken satte spørgsmålstegn ved holdbarheden af vækst, der understøttes af stigende hukommelsesomkostninger, som sendes videre til kunderne.
- Dells seneste resultater viste en ordrebeholdning på 95 mia. USD for AI-servere, men ordrer er ikke det samme som indregnet omsætning.
Indholdsfortegnelse
- Dell-aktien falder efter en kraftig stigning i 2026
- Rekordhøje ordrer giver et andet mål for efterspørgslen
- Revurderingen rækker ud over Dell
- Konklusion
Dell-aktien falder efter en kraftig stigning i 2026
Dell lukkede i cirka 507,93 USD den 14. oktober, et fald på 11,6 % på dagen for nedjusteringen, og faldt yderligere til 473,39 USD den 15. oktober. Dermed lå aktien næsten 20 % under rekordlukkekursen fra midten af september efter en stigning på mere end 300 % i 2026 inden analytikerens udmelding.
Barclays-analytiker Tim Long henviste til værdiansættelsen og tidspunktet for investeringer i AI i virksomheder. Banken anslog, at virksomheder i gennemsnit afsætter blot 5 % af deres it-budgetter til AI, og at cirka en fjerdedel af virksomhedernes AI-udgifter går til hardware.
Den centrale bekymring var ikke, om der findes efterspørgsel efter AI. Barclays argumenterede for, at en global mangel på hukommelse havde gjort det muligt for leverandører af infrastruktur at sende højere komponentomkostninger videre til kunderne, hvilket løftede den rapporterede omsætningsvækst på en måde, der kan vende, hvis hukommelsespriserne stabiliserer sig eller falder.
| Post | Detaljer |
|---|---|
| Omsætningsprognose for tredje kvartal af regnskabsåret 2027 | 49,0 mia. USD, en stigning på 81 % år til år |
| Prognose for GAAP-udvandet EPS for tredje kvartal af regnskabsåret 2027 | 6,10 USD, en stigning på 168 % år til år |
| Prognose for ikke-GAAP-udvandet EPS for tredje kvartal af regnskabsåret 2027 | 6,50 USD, en stigning på 151 % år til år |
Rekordhøje ordrer giver et andet mål for efterspørgslen
Dells meddelelse om resultaterne for andet kvartal af regnskabsåret 2027, der blev offentliggjort den 1. september for kvartalet, der sluttede den 31. juli, viste, at omsætningen steg 58 % år til år til 47,0 mia. USD. GAAP-udvandet indtjening pr. aktie steg 273 % til 6,34 USD, mens den ikke-GAAP-udvandede indtjening steg 203 % til 7,04 USD.
Virksomheden modtog rekordhøje AI-serverordrer på 60,9 mia. USD, indregnede en omsætning på 16,4 mia. USD fra AI-servere og afsluttede kvartalet med en ordrebeholdning på 95 mia. USD. Disse mål beskriver forskellige aktivitetsfaser: Ordrer og ordrebeholdning angiver forretning, der afventer levering, mens indregnet omsætning afspejler allerede bogført salg.
Ledelsen hævede omsætningsprognosen for hele regnskabsåret 2027 med 25 mia. USD til 192 mia. USD og øgede sin prognose for omsætningen fra AI-optimerede servere til 74 mia. USD fra 60 mia. USD. Det er fortsat prognoser, ikke gennemførte salg.
Driftsdirektør Jeff Clarke anerkendte prisernes indflydelse og sagde: »Der er et element af inflation i vores vækst.« Separat sagde administrerende direktør Michael Dell den 13. oktober, at efterspørgslen efter AI i virksomheder kun lige var begyndt, og at efterspørgslen efter AI-computerkraft fortsat oversteg udbuddet.
Revurderingen rækker ud over Dell
Barclays nedjusterede også Hewlett Packard Enterprise og NetApp til anbefalinger svarende til Hold på grund af lignende bekymringer om værdiansættelse og bæredygtig vækst. HPE og Super Micro Computer faldt hver med op til 7 % i løbet af handelen den 15. oktober.
Investorerne skal skelne mellem efterspørgslen efter computerinfrastruktur og den hastighed, hvormed denne efterspørgsel omsættes til omsætningsvækst. Dells ordrebeholdning understøtter ledelsens udsigter for efterspørgslen, men løser ikke i sig selv Barclays’ bekymring over bidraget fra inflation i komponentpriserne.
Konklusion
Dells næste kvartalsregnskab, der forventes i november, vil give den næste opdatering om AI-ordrer, ordrebeholdning og omsætning. Tallene vil bidrage til at vurdere, om efterspørgslen fastholder væksten, samtidig med at bidraget fra hukommelsespriserne granskes nærmere.
Læs flere nyheder
Flere nyheder fra FinanceVelix
Ansvarsfraskrivelse
Denne FinanceVelix-artikel indeholder generel information og udgør ikke personlig finansiel rådgivning, investeringsrådgivning, juridisk rådgivning eller skatterådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan ændre sig; investeringer indebærer risiko for tab. Oplysningerne afspejler det materiale, der var tilgængeligt på udgivelsestidspunktet, og kan ændre sig. Kontrollér vigtige oplysninger uafhængigt, og rådfør dig om nødvendigt med en kvalificeret fagperson. Omtale af et aktiv, en virksomhed eller en tjeneste er ikke en anbefaling.
