Comtechs resultater for året, der sluttede 31. juli 2026, viste et mindre driftsunderskud og positiv pengestrøm fra driften trods et fald i salget på 17 %, hovedsageligt som følge af udfasningen af ældre kontrakter med den amerikanske hær. Resultaterne, der blev offentliggjort 14. oktober, kommer, mens kommunikationsteknologivirksomheden afventer gennemførelsen af et salg af størstedelen af sine satellit- og rumaktiviteter for 157,5 millioner dollar.
Vigtigste pointer
- Bruttomarginen for regnskabsåret 2026 steg til 38,9 %, mens driftsunderskuddet efter GAAP blev reduceret til 18,2 millioner dollar.
- De fortsættende aktiviteter genererede 25 millioner dollar i pengestrøm fra driften, hjulpet af indbetalinger og forbedringer i arbejdskapitalen.
- Salget af satellitaktiviteter afventer fortsat gennemførelse, og de forventede besparelser er adskilt fra de rapporterede resultater og fremtidig årsvejledning.
Indholdsfortegnelse
- Comtechs indtjening afspejler et mindre omsætningsgrundlag med højere margin
- Pengestrømsgenereringen forbedres, men finansieringsforpligtelserne består
- Et salg af satellitaktiviteter vil fokusere Comtech på offentlig sikkerhed
- Ordrebeholdningen giver synlighed, mens de kvartalsvise ordreindgange aftager
- Konklusion
Comtechs indtjening afspejler et mindre omsætningsgrundlag med højere margin
Comtechs meddelelse om resultaterne for regnskabsåret 2026 rapporterede nettoomsætning på 249,6 millioner dollar mod 300,9 millioner dollar i regnskabsåret 2025. Medmindre andet er angivet, omfatter resultaterne fortsættende aktiviteter, og sammenligningstallene for det foregående år er omarbejdet, så de virksomheder, der sælges, er udeladt.
Ældre kontrakter med den amerikanske hær om VSAT og Global Field Service Representative bidrog med blot 0,3 millioner dollar i årsomsætning mod 48,5 millioner dollar året før. Kontrakterne blev udfaset på grund af deres lave marginer og kapitalbehov og indgår ikke i salget. Eksklusive disse kontrakter beskrev Comtech den årlige omsætning som værende på niveau med regnskabsåret 2025.
Bruttoresultatet steg dog til 97,2 millioner dollar fra 95,2 millioner dollar, hvilket løftede bruttomarginen fra 31,6 % til 38,9 %. Driftsunderskuddet efter GAAP blev reduceret til 18,2 millioner dollar fra 29,9 millioner dollar, mens den justerede EBITDA, et ikke-GAAP-mål, steg til 20,6 millioner dollar fra 16,4 millioner dollar.
Fjerde kvartal var mere blandet. Omsætningen faldt til 66,2 millioner dollar fra 75,3 millioner dollar, og driftsunderskuddet efter GAAP voksede til 3,9 millioner dollar fra 0,8 millioner dollar. Den justerede EBITDA steg til 9,2 millioner dollar fra 7,5 millioner dollar; det seneste kvartal omfattede omstruktureringsomkostninger på 5,7 millioner dollar.
| Post | Detaljer |
|---|---|
| Forskning og udvikling i regnskabsåret 2026 | 11,6 millioner dollar, på niveau med det foregående år. |
| Kapitaludgifter i regnskabsåret 2026 | 15,2 millioner dollar, primært til cloudnetværk, software til internt brug og forbedringer af bygninger. |
| Årligt forhold mellem ordreindgang og omsætning | 1,06 gange mod 0,71 gange i regnskabsåret 2025. |
| Forhold mellem ordreindgang og omsætning i fjerde kvartal | 0,48 gange mod 0,78 gange året før. |
Pengestrømsgenereringen forbedres, men finansieringsforpligtelserne består
De fortsættende aktiviteter genererede 25 millioner dollar i pengestrøm fra driften mod en udstrømning på 29,2 millioner dollar i regnskabsåret 2025. Inklusive ophørte aktiviteter udgjorde den konsoliderede indgående pengestrøm fra driften 37,4 millioner dollar. Comtech registrerede sit sjette kvartal i træk med positiv konsolideret pengestrøm fra driften.
Forbedringen afspejlede ikke alene indtjeningen. Comtech henviste til indbetalinger af fakturerede og ikke-fakturerede tilgodehavender samt gunstige ændringer i arbejdskapitalen. Kontante rentebetalinger for de fortsættende aktiviteter faldt også til 5 millioner dollar fra 12,9 millioner dollar.
Den konsoliderede likviditet udgjorde 61,3 millioner dollar den 31. juli, heraf 34 millioner dollar i kvalificerede likvider og likvider med tilsvarende karakter samt 27,3 millioner dollar i uudnyttet revolverende kreditfacilitet. Den 13. oktober var likviditeten cirka 51,3 millioner dollar. Lån under den seniorbaserede kreditfacilitet udgjorde fortsat 108,5 millioner dollar, mens de efterstillede lån udgjorde 103,1 millioner dollar, eksklusive et make-whole-beløb på 32,5 millioner dollar.
Et salg af satellitaktiviteter vil fokusere Comtech på offentlig sikkerhed
Comtech indgik i juni en aftale om at sælge størstedelen af sin Satellite and Space Communications-forretning til Wavestream, et datterselskab af Gilat Satellite Networks, for en grundlæggende kontantpris på 157,5 millioner dollar med forbehold for reguleringer. På tidspunktet for resultatmeddelelsen forventedes handlen gennemført i kalenderåret 2026, med forbehold for myndighedsgodkendelser og andre betingelser.
Den tilbageværende virksomhed vil være centreret om Alleriums aktiviteter inden for offentlig sikkerhed og kommunikation samt de cybersikkerhedstræningstjenester, der beholdes. Comtech modtog en forskudsbetaling på 10 millioner dollar ved aftalens indgåelse og brugte beløbet til at tilbagebetale gæld i juli.
Ledelsen forventer årlige besparelser på 16-18 millioner dollar efter cirka ét års implementering af omstillingen. Den forventer også omstillingsomkostninger på cirka 13-15 millioner dollar, hovedsageligt i regnskabsårene 2027 og 2028.
Virksomheden vurderer, at den justerede pro forma-EBITDA for regnskabsåret 2026 ville have været 37-39 millioner dollar. Dette ureviderede estimat er ikke rapporteret indtjening eller formel vejledning for regnskabsårene 2027 eller 2028, som ledelsen afviste at fremlægge.
Ordrebeholdningen giver synlighed, mens de kvartalsvise ordreindgange aftager
Den finansierede ordrebeholdning nåede 520,4 millioner dollar pr. 31. juli mod 506,3 millioner dollar året før. Omsætningssynligheden, inklusive ikke-finansierede flerårige kontrakter, udgjorde cirka 862 millioner dollar, og omkring 80 % af den årlige omsætning var tilbagevendende.
Den årlige ordreindgang steg til 263,7 millioner dollar fra 212,2 millioner dollar, understøttet af en flerårig forlængelse til en værdi af mere end 130 millioner dollar fra Alleriums største kunde. Ordreindgangen i fjerde kvartal faldt dog til 32 millioner dollar fra 58,5 millioner dollar. Comtech oplyste, at ordreindgangen afhænger af tidspunktet for større flerårige tildelinger, og ledelsen udpegede konvertering af salgspipelinen som en prioritet for regnskabsåret 2027.
Konklusion
Den næste milepæl er den forventede gennemførelse af salget af satellitaktiviteter i kalenderåret 2026. Gennemførelsen af handlen vil give Comtech mulighed for at overgå til den planlagte struktur med fokus på offentlig sikkerhed, mens refinansiering og gennemførelsen af omstillingen fortsat udestår.
Læs flere nyheder
Flere nyheder fra FinanceVelix
Ansvarsfraskrivelse
Denne FinanceVelix-artikel indeholder generel information og udgør ikke personlig finansiel, investeringsmæssig, juridisk eller skattemæssig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan ændre sig; investeringer indebærer risiko for tab. Oplysningerne afspejler det materiale, der var tilgængeligt på udgivelsestidspunktet, og kan ændre sig. Kontrollér selv vigtige oplysninger, og søg rådgivning hos en kvalificeret fagperson efter behov. Omtale af et aktiv, en virksomhed eller en tjeneste er ikke en anbefaling.
