Hydros indtjening stiger 52 %, da metalpriser løfter Q3-resultatet

Hydros indtjening blev styrket i tredje kvartal 2026, hvor den justerede EBITDA steg 52 % i forhold til året før til NOK 9.089 milliarder. Højere aluminiumpriser og stærke resultater fra smelteværkerne understøttede rentabiliteten, men øgede behov for arbejdskapital begrænsede det frie cash flow til NOK 1,4 milliarder.

Vigtigste punkter

• Justeret EBITDA steg til NOK 9.089 milliarder fra NOK 5.996 milliarder året før.
• Hydro sænkede sin investeringsprognose for årets udgang, samtidig med at selskabet hævede sin prognose for arbejdskapitalen.
• Alunorte genoptog normal drift, mens Slovalco indledte en gradvis genstart af aluminiumproduktionen.

Indholdsfortegnelse

• Hydros indtjening drevet af Aluminium Metal
• Arbejdskapital binder likviditet trods højere overskud
• Alunorte kommer sig, mens Slovalco genstarter produktionen
• HalZero producerer det første metal, men industriel anvendelse ligger stadig flere år ude i fremtiden
• Konklusion

Hydros indtjening drevet af Aluminium Metal

Justeret indtjening pr. aktie steg til NOK 2,3 fra NOK 1,0 i tredje kvartal 2025. Det rapporterede nettoresultat nåede NOK 5.263 milliarder, mens det justerede afkast på den gennemsnitlige investerede kapital over de seneste 12 måneder var 12,5 %.

Aluminium Metal var den vigtigste drivkraft bag indtjeningen og nød godt af højere samlede metalpriser og rekordstor produktion af flydende metal på Hydros norske smelteværker. Højere energi- og kulstofomkostninger, lavere salgsvolumener og en svagere amerikansk dollar over for den norske krone udlignede delvist disse gevinster.

Forbedringen var ujævnt fordelt på tværs af koncernen. Bauxite & Alumina var ramt af lavere salgspriser på aluminiumoxid end året før og højere omkostninger til gasindkøb, mens Energy havde tab som følge af forskelle mellem regionale elpriser. Extrusions nød godt af højere genanvendelsesmargener og øgede salgsvolumener.

Sammenlignet med andet kvartal 2026 steg koncernens justerede EBITDA fra NOK 8.923 milliarder. Højere metal- og aluminiumoxidpriser samt lavere faste omkostninger opvejede højere energiomkostninger og sæsonbetinget lavere volumener og margener i Extrusions.

Arbejdskapital binder likviditet trods højere overskud

Hydros frie cash flow på NOK 1,4 milliarder afspejlede forskellen mellem driftsindtjeningen og likviditetsgenereringen. Højere metalpriser øgede den likviditet, der var bundet i arbejdskapital, sammen med forudbetalinger. Ledelsen oplyste, at forbedring af likviditetskonverteringen og effektiviteten i arbejdskapitalen fortsat var prioriteter.

Selskabet sænkede sin investeringsprognose for årets udgang til omkring NOK 12,5 milliarder fra NOK 13,5 milliarder. Samtidig hævede det prognosen for nettoarbejdskapital til omkring NOK 32 milliarder fra NOK 30 milliarder. Dette er opdaterede ledelsesprognoser, ikke endelige resultater for årets udgang.

Nettogælden faldt ikke desto mindre i løbet af kvartalet til NOK 15,4 milliarder fra NOK 16,3 milliarder ved udgangen af andet kvartal. Den justerede nettogæld faldt til NOK 21,9 milliarder fra NOK 22,8 milliarder.

Alunorte kommer sig, mens Slovalco genstarter produktionen

Forstyrrelser i naturgasforsyningen reducerede midlertidigt produktionen på aluminiumoxidraffinaderiet Alunorte. Hydro sikrede alternative forsyninger af flydende naturgas og genoptog normal drift, selv om forstyrrelsen øgede energiomkostningerne.

Slovalco begyndte at genstarte den primære aluminiumproduktion sidst i august efter en aftale med den slovakiske regering i juli om langsigtede rammevilkår. Kapaciteten var blevet indskrænket under den europæiske energikrise i 2022.

Første fase af genstarten sigter mod en årlig produktionskapacitet på 75.000 ton inden udgangen af februar 2027. Det er fortsat et planlagt kapacitetsmål og ikke et produktionsniveau, der allerede er nået.

HalZero producerer det første metal, men industriel anvendelse ligger stadig flere år ude i fremtiden

Adskilt fra driftsresultaterne for kvartalet annoncerede Hydros opdatering om HalZeros udvikling den 19. oktober den første aluminiumproduktion ved hjælp af den nye elektrolyseteknologi på testanlægget i Porsgrunn i Norge.

Processen sigter mod at eliminere kuldioxidemissioner fra elektrolyse og anodeproduktion ved at holde kulstof og klor i lukkede kredsløb. Hydro understregede, at den nuværende testfase stadig genererer kuldioxid, og at der fortsat vil gå flere år med test og pilotforsøg, før teknologien eventuelt kan anvendes industrielt.

Enova tildelte yderligere NOK 82 millioner til at støtte udviklingen af den næste fase, et industrielt konceptpilotprojekt. Milepælen viser fremskridt inden for teknologien, ikke kommerciel modenhed eller et færdigudviklet emissionsfrit produktionssystem.

Konklusion

Højere indtjening fra metaller løftede Hydros rentabilitet, men likviditetskonverteringen var fortsat en begrænsning. De næste angivne kontrolpunkter er selskabets reviderede mål for investeringer og arbejdskapital ved årets udgang, efterfulgt af Slovalcos planlagte kapacitetsmål for første fase i februar 2027.

Læs flere nyheder

Flere nyheder fra FinanceVelix

Ansvarsfraskrivelse

Denne artikel fra FinanceVelix indeholder generelle oplysninger og udgør ikke personlig finansiel, investeringsmæssig, juridisk eller skattemæssig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan ændre sig; investeringer indebærer risiko for tab. Oplysningerne afspejler det materiale, der var tilgængeligt på udgivelsestidspunktet, og kan ændre sig. Kontrollér vigtige oplysninger uafhængigt, og rådfør dig med en kvalificeret fagperson, når det er nødvendigt. Omtale af et aktiv, en virksomhed eller en tjeneste er ikke en anbefaling.