Forvalteren af Norges oliefond, Norges Bank Investment Management, rapporterede torsdag den 22. oktober et regnskabsmæssigt tab på 278 mia. kroner (29,7 mia. dollar) i tredje kvartal, da stigende renter svækkede fondens obligationsinvesteringer. Den statslige investeringsfond på 2,3 billioner dollar, verdens største, opnåede beskedne gevinster på aktier, men et negativt afkast på obligationer.

Vigtigste punkter

  • Obligationsinvesteringerne gav et afkast på minus 3,5 %, hvilket var en vigtig årsag til kvartalets tab.
  • Aktier, der udgør 72 % af porteføljen, gav et afkast på 0,5 %, men resultaterne varierede markant mellem sektorerne.
  • NBIM har tidligere fremlagt planer om at reducere sine beholdninger af amerikanske statsobligationer som led i en bredere nedbringelse af eksponeringen mod statsgæld.

Indholdsfortegnelse

Norges oliefond ramt af stigende obligationsrenter

Obligationsporteføljen var en central årsag til tilbageslaget. Obligationer udgør lidt over en fjerdedel af fondens investeringer, som omfatter beholdninger i 1.664 obligationer på tværs af 51 lande. Omkring 70 % af porteføljen er placeret i statsobligationer og resten i virksomhedsobligationer.

Statsobligationsrenterne steg under et globalt udsalg i tredje kvartal, da store centralbanker, herunder den amerikanske centralbank Federal Reserve, indledte renteforhøjelsesforløb, samtidig med at bekymringerne over inflation og statsgæld voksede.

Viceadministrerende direktør Trond Grande beskrev fondens samlede afkast som svagt negativt og tæt på nul og tilskrev de svagere resultater for obligationer de stigende renter.

I september oplyste NBIM, at fonden ønskede at reducere sine beholdninger af amerikanske statsobligationer som led i bredere planer om at sænke sin andel af statslig gæld. Det var en udtrykt hensigt og ikke en bekræftelse på, at reduktionen var gennemført.

Lille aktiegevinster dækker over sektorudsving

Aktier udgør 72 % af fondens portefølje og er fordelt på cirka 7.100 virksomheder. Beholdningerne omfatter en aktiepost på 65,4 mia. dollar i Nvidia samt positioner i Apple, Alphabet og Microsoft.

Aktieporteføljen gav et afkast på 0,5 % i kvartalet. Grande sagde, at energiselskaber klarede sig bedst, mens forsyningsselskaber og ejendomsselskaber, der er følsomme over for renter, gik tilbage. Ifølge NBIM understøttede stigende oliepriser energ aktierne, mens krigen mellem USA og Iran fortsatte. Fonden har aktieposter i Exxon Mobil, Shell og Chevron.

De amerikanske aktieindeks sluttede også kvartalet med blandede resultater: S&P 500 steg 2,03 %, og Nasdaq Composite steg 2,2 %, mens Dow Jones Industrial Average faldt 1,9 %.

Kvartalet følger efter rekordoverskud i første halvår

Det seneste resultat står i kontrast til fondens afkast på 12,95 % og rekordoverskud på næsten 185 mia. dollar i første halvår. I løbet af sommeren sagde administrerende direktør Nicolai Tangen, at investorerne ikke bør forvente, at de samme afkast fortsætter.

Uden for aktier og obligationer gav fondens ejendomsinvesteringer et afkast på 0,4 % i tredje kvartal, mens investeringer i infrastruktur for vedvarende energi gav 7,5 %. Norge oprettede fonden i 1998 for at investere landets olieindtægter.

Konklusion

Tabet i tredje kvartal markerede et omslag efter fondens stærke første halvår, idet svaghed på obligationsmarkedet mere end opvejede beskedne aktiegevinster og positive afkast fra ejendomme og infrastruktur for vedvarende energi.

Læs flere nyheder

Flere nyheder fra FinanceVelix

Ansvarsfraskrivelse

Denne artikel fra FinanceVelix indeholder generel information og udgør ikke personlig finansiel, investeringsmæssig, juridisk eller skattemæssig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan ændre sig; investeringer indebærer risiko for tab. Oplysningerne afspejler det materiale, der var tilgængeligt på udgivelsestidspunktet, og kan ændre sig. Kontrollér selv vigtige oplysninger, og rådfør dig med en kvalificeret fagperson, når det er nødvendigt. Omtale af et aktiv, en virksomhed eller en tjeneste er ikke en anbefaling.