Kemiras resultat: Q3-resultatet falder, da inputomkostningerne stiger hurtigere end priserne

Kemiras resultat for tredje kvartal 2026 viste et fald på 18 % i den operationelle EBITDA trods højere omsætning, da inflationen på råvarer oversteg prisstigningerne over for kunderne. I resultaterne, der blev offentliggjort den 23. oktober, rapporterede kemikalievirksomheden en operationel EBITDA på EUR 112.8 million ved en omsætning på EUR 708.9 million, samtidig med at den fastholdt sine forventninger for hele året.

Vigtigste punkter

• Opkøb drev omsætningsstigningen på 3 %; den organiske omsætning var uændret.
• Den operationelle EBITDA-margin faldt til 15.9 %, og emballage og hygiejne var udsat for det største pres.
• Kemira fastholdt sin guidance for 2026 trods forventningen om, at prisstigninger kun ville dække omkring halvdelen af den anslåede omkostningsmodvind.

Indholdsfortegnelse

• Kemiras resultat viser en voksende forskel mellem priser og omkostninger
• Emballage og hygiejne har svært ved at sende omkostningerne videre
• Pengestrømsgenereringen svækkes, mens opkøbene fortsætter
• Helårsprognosen fastholdes trods volatile inputomkostninger
• Konklusion

Kemiras resultat viser en voksende forskel mellem priser og omkostninger

Kemiras delårsrapport for januar–september 2026 viste, at omsætningen i tredje kvartal steg fra EUR 687.7 million året før. Omsætningen i lokale valutaer, eksklusive opkøb og frasalg, var dog stabil, hvilket betyder, at den rapporterede stigning ikke afspejlede underliggende organisk vækst.

Salgspriserne steg fra år til år, men mængderne faldt. Både priser og mængder steg sekventielt. Forskellen er vigtig: Virksomheden genererede større omsætning end året før uden samlet set at sælge større mængder.

Højere variable omkostninger reducerede kvartalets rentabilitet med EUR 35 million, mens prisstigninger over for kunderne bidrog med EUR 11 million. Det gav en negativ pris-omkostningseffekt på EUR 24 million på den operationelle EBITDA. Lavere faste omkostninger bidrog med yderligere EUR 8 million, men lukkede ikke forskellen.

Koncernens operationelle EBITDA-margin faldt fra 20.0 % til 15.9 %. Udvandet resultat pr. aktie faldt til EUR 0.21 fra EUR 0.38.

Emballage og hygiejne har svært ved at sende omkostningerne videre

Packaging & Hygiene Solutions opnåede en organisk omsætningsvækst på 4 %, understøttet af højere priser og mængder. Rentabiliteten blev alligevel svækket, da inflationen på råvarer og et mindre gunstigt salgsmiks opvejede disse fremskridt.

Administrerende direktør Antti Salminen sagde, at svage markeder for fleksibel emballage og papir, især i Europa og Asien-Stillehavsområdet, gjorde det vanskeligt at sende højere omkostninger videre til kunderne. Under earnings call beskrev han videreførsel af omkostninger som en global udfordring snarere end et problem, der var begrænset til én region.

Omsætningen i Water Solutions steg 5 %, hovedsageligt via opkøb, mens den organiske vækst var 1 %. Prisforhøjelser over for kunderne begyndte at bidrage hen mod kvartalets afslutning. Den organiske omsætning i Fiber Essentials faldt 6 %, da både priser og mængder faldt; vedligeholdelsesarbejde på atomkraftværket Olkiluoto reducerede også kvartalets resultat med cirka EUR 2 million.

Pengestrømsgenereringen svækkes, mens opkøbene fortsætter

Pengestrøm fra driftsaktiviteter faldt til EUR 57.0 million fra EUR 132.2 million året før, hvilket afspejlede lavere EBITDA og højere nettoarbejdskapital. Nettogælden nåede EUR 649 million, gearing var 40 %, og gældsgraden var 1.4 gange den rullende EBITDA for de seneste 12 måneder.

Kemira fortsatte med at udvide sin vandforretning. I juli opkøbte virksomheden aktiviteterne i det USA-baserede ANMAC Water Treatment Service og i august den italienske leverandør af tjenester inden for reaktivering af aktivt kul, REPUR. Opkøbet af SIDRA Wasserchemie blev afsluttet i begyndelsen af oktober efter tysk myndighedsgodkendelse, hvilket betyder, at afslutningen lå uden for tredje kvartal.

Helårsprognosen fastholdes trods volatile inputomkostninger

Kemira fastholdt sin omsætningsprognose for 2026 på EUR 2.6 billion til EUR 3.0 billion og sin prognose for den operationelle EBITDA på EUR 400 million til EUR 500 million. For januar–september var omsætningen EUR 2,079.3 million og den operationelle EBITDA EUR 341.8 million.

Ledelsen anslog fortsat, at inflation i råvarer og logistik ville øge omkostningsgrundlaget for hele året med omkring EUR 100 million, hvoraf cirka halvdelen ville blive opvejet gennem prisstigninger. Dette er fortsat forudsætninger i prognosen og ikke allerede gennemførte tiltag til at afbøde omkostningerne.

Salminen sagde, at virksomheden ikke forventede nogen større ændring i efterspørgslen i fjerde kvartal. Der blev forventet en vis forbedring fra formelbaserede priser i Fiber Essentials, selvom volatile inputomkostninger fortsat begrænsede overblikket.

Konklusion

Kemiras næste planlagte finansielle opdatering er selskabets finansielle årsrapport for 2026 den 9. februar 2027. Det centrale spørgsmål bliver, om kundepriser og omkostningskontrol indsnævrer rentabilitetskløften, mens efterspørgslen fortsat er afdæmpet.

Læs flere nyheder

Flere nyheder fra FinanceVelix

Ansvarsfraskrivelse

Denne artikel fra FinanceVelix indeholder generel information og udgør ikke personlig finansiel, investeringsmæssig, juridisk eller skattemæssig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan ændre sig; investeringer indebærer risiko for tab. Oplysningerne afspejler det materiale, der var tilgængeligt på publiceringstidspunktet, og kan ændre sig. Kontrollér vigtige oplysninger uafhængigt, og rådfør dig med en kvalificeret fagperson efter behov. Omtale af et aktiv, en virksomhed eller en tjeneste er ikke en anbefaling.