Die Eternal-Aktie stieg am Donnerstag an der BSE um 2 % auf Rs 316, nachdem die Muttergesellschaft von Zomato und Blinkit einen kräftigen Gewinnanstieg im zweiten Quartal gemeldet hatte. Die Brokerhäuser hielten an ihren positiven Bewertungen fest; Jefferies verwies auf ein Aufwärtspotenzial von 34 %. Die beschleunigte Expansion von Blinkit stärkte die Wachstumserwartungen, prägte aber auch die Margenprognosen.

Wichtige Erkenntnisse

  • Der Nettogewinn im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 stieg im Jahresvergleich um 92,3 % auf Rs 125 crore, während der Umsatz um 77,6 % auf Rs 24.138 crore zunahm.
  • Blinkit hob sein Filialziel auf 3.500 bis zum Ende des Geschäftsjahres 2027 an, gegenüber zuvor 3.000, und setzte für das Geschäftsjahr 2028 ein Ziel von 5.000 Filialen.
  • Die Brokerhäuser behielten ihre positiven Bewertungen bei, obwohl Nomura seine Margenprognosen senkte, um den Expansionsaufwand und den Wettbewerb im Lebensmittelliefergeschäft zu berücksichtigen.

Inhaltsverzeichnis

Eternal-Aktien steigen nach Quartalsergebnissen

Eternals Nettogewinn im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 erreichte Rs 125 crore, gegenüber Rs 65 crore im Vorjahreszeitraum. Der Umsatz aus dem operativen Geschäft stieg im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 von Rs 13.590 crore auf Rs 24.138 crore.

Auch die sequenzielle operative Entwicklung verbesserte sich. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) stieg gegenüber Rs 594 crore im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 um 26,6 % auf Rs 752 crore. Die ausgewiesene EBITDA-Marge erhöhte sich von 2,95 % auf 3,15 %.

BrokerhausAngaben
JefferiesKaufempfehlung; Kursziel auf Rs 430 angehoben, im Quellbericht mit einem Aufwärtspotenzial von 34 % angegeben.
NomuraKaufempfehlung beibehalten; Kursziel Rs 350, im Quellbericht mit einem Aufwärtspotenzial von 12 % angegeben.
Morgan Stanley„Overweight“-Einstufung beibehalten; Kursziel von Rs 373 auf Rs 417 angehoben; Eternal als Analyst Top Pick benannt.
NuvamaKaufempfehlung beibehalten; Kursziel von Rs 360 auf Rs 420 angehoben.

Blinkits Expansion verändert das Verhältnis von Wachstum und Margen

Der ausgeweitete Filialausbau von Blinkit stand im Mittelpunkt der Einschätzungen der Brokerhäuser. Nuvama erklärte, das Quick-Commerce-Geschäft habe sein Wachstumstempo beibehalten und die Marge im Quartalsvergleich um 28 Basispunkte verbessert. Dazu hätten operative Hebeleffekte und die schnellere Eröffnung von Filialen beigetragen.

Das Management erhöhte sein Filialziel für das Ende des Geschäftsjahres 2027 um 500 auf 3.500 und setzte für das Geschäftsjahr 2028 ein Ziel von 5.000. Dabei handelt es sich um Expansionsziele, nicht um bereits abgeschlossene Eröffnungen.

Nomura erhöhte seine Prognosen für das Wachstum des Nettoauftragswerts in den Geschäftsjahren 2027 und 2028 um rund 8–10 %, senkte jedoch seine Schätzung für die bereinigte EBITDA-Marge im Geschäftsjahr 2028 um 70 Basispunkte auf 1,3 %, um der aggressiven Filialexpansion Rechnung zu tragen. Nomura erwartet, dass die Neueröffnungen Blinkits Margen kurzfristig stabil halten, während die Skalierung längerfristig Verbesserungen ermöglichen soll.

Morgan Stanley erklärte, dass das Wachstum der monatlich transaktionsaktiven Kunden im Quick-Commerce-Geschäft seine Erwartungen weiterhin übertroffen habe, begünstigt durch die starke Entwicklung in kleineren Städten.

Lebensmittelliefergeschäft setzt auf Reinvestitionen

Eternal zufolge blieb der Wettbewerb im Lebensmittelliefergeschäft intensiv. Das Unternehmen beabsichtigt, die Margen kurz- bis mittelfristig stabil zu halten und etwaige Verbesserungen wieder in Wachstum zu investieren. Das mittelfristige Ziel eines Jahreswachstums von 20 % bleibt bestehen.

Nomura senkte daraufhin seine Prognosen für die bereinigte EBITDA-Marge im Lebensmittelliefergeschäft um 20–50 Basispunkte. Das Brokerhaus erwartet für die Geschäftsjahre 2027 und 2028 ein jährliches Wachstum des Nettoauftragswerts von 17–22 %.

Nuvama bezeichnete das Wachstum im Lebensmittelliefergeschäft als stark, erklärte jedoch, die Margen seien leicht zurückgegangen, da das Management seine Investitionen erhöht habe. Dem Brokerhaus zufolge erwartet das Unternehmen, dass die Margen in den kommenden ein bis zwei Jahren unverändert bleiben.

Brokerhäuser heben Kursziele und Gewinnschätzungen an

Jefferies erhöhte seine Schätzungen für das bereinigte EBITDA in den Geschäftsjahren 2027 bis 2029 um 5–8 %. Als Gründe nannte das Brokerhaus Blinkits Expansion, verbesserte Stückökonomie, ein Wachstum des Lebensmittelliefergeschäfts von mehr als 20 % und ein höheres Vertrauen in District. Zudem verwies Jefferies auf Eternals KI-Plattform dark.ai als eine Entwicklung, die es zu beobachten gelte. Zugleich merkte das Brokerhaus an, dass bislang nur wenige Einzelheiten vorlägen und der Ausgang binär sein könnte.

Morgan Stanley benannte Eternal als Analyst Top Pick. Das gewichtete Kursziel stieg um 12 %, getragen von einem Anstieg der Bewertung im Basisszenario um rund 16 %.

Nuvama erhöhte seine Umsatzschätzungen für die Geschäftsjahre 2027 und 2028 um 6,1 % beziehungsweise 4,4 % und seine EBITDA-Schätzungen um 11,6 % beziehungsweise 3,6 %. Dem Brokerhaus zufolge wurde Eternal zum geltenden Marktpreis mit dem 89-Fachen des geschätzten EBITDA für das Geschäftsjahr 2027 und dem 43-Fachen des geschätzten EBITDA für das Geschäftsjahr 2028 gehandelt.

Fazit

Eternals Quartalsergebnisse veranlassten die Brokerhäuser, ihre Kursziele und Wachstumsschätzungen anzuheben. Zugleich rückten der schnellere Filialausbau von Blinkit und die Reinvestitionen im Lebensmittelliefergeschäft die kurzfristigen Margen in den Fokus. Die Kursziele und Prognosen sind Einschätzungen der Brokerhäuser und keine garantierten Ergebnisse.

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