Die Cboe-Clearingregistrierung hat eine vorübergehende Genehmigung der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) erhalten. Damit kann Cboe Clear U.S. neben den bestehenden Aktivitäten mit Futures und Swaps auch Wertpapierprodukte clearen. Das Unternehmen plant, die Genehmigung zunächst für binäre Optionen zu nutzen, die an Unternehmenskennzahlen gekoppelt sind.

Wichtigste Erkenntnisse

  • Die SEC-Registrierung erweitert die Rolle der Clearingeinheit über ihre bestehende CFTC-Registrierung hinaus.
  • Die geplanten Optionen sollen im vierten Quartal 2026 an der Cboe Options Exchange gelistet und über Robinhood vertrieben werden.
  • Die Clearinggenehmigung bedeutet nicht, dass die Kontrakte bereits gehandelt werden.

Was sich durch die Cboe-Clearingregistrierung ändert

Die SEC erteilte Cboe Clear U.S. eine vorübergehende Registrierung als erfasste Clearingagentur gemäß dem Securities Exchange Act. In der Quelle wurden weder ein Wirksamkeitsdatum noch ein Enddatum für die vorübergehende Registrierung genannt.

Zuvor ermöglichte die Registrierung der Einheit bei der Commodity Futures Trading Commission als Derivate-Clearingorganisation ihre Aktivitäten mit Futures und Swaps. Cboe erklärte, dass die Einheit unter dieser Einstufung auch weiterhin Derivate auf digitale Vermögenswerte clearen werde.

Clearingagenturen stehen nach einem Handel zwischen Käufern und Verkäufern und helfen dabei, das Risiko zu steuern, dass eine Partei ihren Verpflichtungen nicht nachkommt. Sie nutzen Instrumente wie die Überwachung von Einschusszahlungen und Risikopositionen und verfügen über Verfahren für den Ausfall eines Marktteilnehmers.

Wie die geplanten KPI-Optionen funktionieren würden

Die binären Wertpapieroptionen sind so konzipiert, dass ihre Abrechnung davon abhängt, ob eine festgelegte Unternehmenskennzahl eine angegebene Bedingung erfüllt. Cboe nannte als mögliche Kennzahlen unter anderem den Unternehmensumsatz oder Kundenkennzahlen. Anders als bei herkömmlichen Aktienoptionen ist die Abrechnungsbedingung nicht einfach an den Kurs der zugrunde liegenden Aktie gekoppelt.

Ein Kontrakt kann wertlos verfallen, wenn sein Auslöser nicht erreicht wird, während seine maximale Auszahlung festgelegt sein kann. Die endgültigen Spezifikationen, der Zeitplan für die Börsennotierung und die verfügbaren Kennzahlen werden bestimmen, wie die Produkte in der Praxis funktionieren.

Die SEC genehmigte getrennt davon einen Vorschlag von Cboe, KPI-Optionen mit Bezug zu 23 börsennotierten Unternehmen zu listen, darunter Kennzahlen zu Coinbase, Robinhood und MARA. Diese Produktgenehmigung und die Clearingregistrierung betreffen unterschiedliche Bereiche der Marktstruktur.

Das bestehende Clearing von Optionen bleibt bestehen

Die Options Clearing Corporation bleibt die etablierte Clearinginfrastruktur für traditionelle US-Aktienoptionen, die an den Börsen von Cboe gehandelt werden. Cboe erklärte, weiterhin an dieser Partnerschaft festzuhalten; die neue Registrierung schafft zusätzliche Kapazitäten, statt die Rolle der OCC bei standardisierten börsennotierten Optionen zu ersetzen.

Nächster Meilenstein

Der nächste Meilenstein ist die geplante Einführung der KPI-Optionen im vierten Quartal 2026; die endgültigen Kontraktspezifikationen und der Zeitplan für die Börsennotierung stehen noch aus.

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