Die Gewinne von Moody's stiegen im dritten Quartal 2026 trotz eines moderaten Umsatzwachstums, da das Analytics-Geschäft wuchs und die Ratings zurückgingen. Das Unternehmen meldete einen verwässerten Gewinn pro Aktie von 4,24 US-Dollar, ein Anstieg von 18 % gegenüber dem Vorjahr, und bestätigte am 21. Oktober 2026 seinen Jahresausblick erneut.
Wichtige Erkenntnisse
- Der Umsatz stieg um 1 % auf 2,023 Milliarden US-Dollar, während der bereinigte verwässerte Gewinn je Aktie um 6 % auf 4,14 US-Dollar stieg.
- Der Analyseumsatz wuchs um 3 %, was einen Rückgang von 1 % bei Moody's Investors Service ausgleichte.
- Moody's hielt seine Prognose für 2026 bei, nachdem es bis September etwa 3,1 Milliarden US-Dollar an die Aktionäre zurückgezahlt hatte.
Inhaltsverzeichnis
- Die Gewinne von Moody's wachsen trotz geringerer operativer Margen
- Der Umsatz aus wiederkehrenden Analysen unterstützt das Wachstum
- Die Schwäche der Hebelfinanzierung belastet die Ratings
- Der jährliche Ausblick bleibt, da die Cash-Generierung stärker wird
- Fazit
Die Gewinne von Moody's wachsen trotz geringerer operativer Margen
Die Bekanntgabe der Ergebnisse für das dritte Quartal 2026 zeigte für die drei Monate bis zum 30. September einen Umsatz von 2,023 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 2,007 Milliarden US-Dollar im Vorjahr. Der Umsatz stieg auf organischer Basis in konstanter Währung um 3 %, eine Nicht-GAAP-Kennzahl, die Währungsbewegungen und Veränderungen im Unternehmensbesitz berücksichtigt.
Der gemeldete verwässerte Gewinn pro Aktie stieg von 3,60 $ auf 4,24 $. Der bereinigte verwässerte Gewinn pro Aktie, ebenfalls ein Non-GAAP-Maß, stieg von 3,92 $ auf 4,14 $.
Die Gewinngewinne erzielten sich trotz geringerer operativer Margen. Die gemeldete operative Marge von Moody's sank um 90 Basispunkte auf 44,8 %, während die bereinigte operative Marge um 30 Basispunkte auf 52,6 % sank. Die Betriebskosten stiegen um 2 %, was auf Wachstumsinvestitionen und höhere Anreizvergütungen zurückzuführen ist, was teilweise durch Geschäftsveräußerungen und Kostendisziplin ausgeglichen wurde.
| Gegenstand | Details |
|---|---|
| Verwässerte EPS-Prognose für 2026 | 16,00–16,50 $; unverändert zum 21. Oktober 2026 |
| Bereinigte verwässerte EPS-Prognose für 2026 | 16,50–17,00 $; nicht GAAP und unverändert |
| Leitlinien zum operativen Cashflow 2026 | 3,15 Milliarden bis 3,35 Milliarden US-Dollar; unverändert |
| Freier Cashflow-Leitblick 2026 | 2,7 Milliarden bis 2,9 Milliarden US-Dollar; nicht GAAP und unverändert |
| Dividendenbuchungsdatum | 20. November 2026, zum Geschäftsschluss |
| Dividendenauszahlungsdatum | 11. Dezember 2026 |
Der Umsatz aus wiederkehrenden Analysen unterstützt das Wachstum
Moody's Analytics erzielte 936 Millionen US-Dollar Umsatz, was einem Anstieg von 3 % gegenüber dem Vorjahresquartal entspricht, also 8 % auf organischer konstanter Währungsbasis. Der wiederkehrende Umsatz stieg um 6 % und machte 99 % des Gesamtumsatzes des Segments aus.
Der annualisierte wiederkehrende Umsatz erreichte 3,688 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 8 %. Decision Solutions führte diese Expansion mit einem Wachstum von 10 % an, einschließlich Steigerungen in den Bereichen Bankwesen, Versicherung und Kundenkennen-Service.
Die bereinigte operative Marge des Segments verbesserte sich um einen Prozentpunkt auf 35,3 %. Der Transaktionsumsatz sank um 76 %, was hauptsächlich auf die Veräußerung von Learning Solutions und eine anhaltende Verschiebung hin zu wiederkehrenden Umsätzen zurückzuführen ist. Diese Verschiebung erklärt, warum das gemeldete Segmentwachstum hinter dem organischen Wachstum der konstanten Währung zurückblieb.
Die Schwäche der Hebelfinanzierung belastet die Ratings
Der Umsatz von Moody's Investors Service sank um 1 % auf 1,087 Milliarden US-Dollar gegenüber einem Rekordvergleich im Vorjahr. Die Transaktionserlöse sanken um 5 % auf 714 Millionen US-Dollar, während das gesamte Emissionsvolumen um 2 % sank.
Das Unternehmen führte den Umsatzrückgang hauptsächlich auf eine geringere Emittation von Leveraged Finance zurück. Die Erlöse aus High-Yield-Transaktionen sanken um 40 %, die Umsätze aus Leveraged-Kredit-Transaktionen um 27 %. Im Gegensatz dazu stiegen die Erlöse von Investment-Grade-Transaktionen um 18 %, unterstützt durch große Unternehmensfinanzierungsaktivitäten, insbesondere im Technologiebereich, einschließlich KI-bezogener Finanzierung und Hyperscaler-Investitionen.
Die Einnahmen aus öffentlichen, Projekt- und Infrastrukturfinanzierungen stiegen um 11 %, während der Umsatz aus strukturierter Finanzierung um 5 % zunahm. Diese Gewinne reichten nicht aus, um den Rückgang der Unternehmensfinanzierungserlöse auszugleichen. Die bereinigte operative Marge des Ratingsegments verringerte sich von 65,2 % auf 64,4 %.
Der jährliche Ausblick bleibt, da die Cash-Generierung stärker wird
Moody's ließ seine Finanzprognose für das gesamte Jahr unverändert, einschließlich der Erwartung eines hohen einstelligen prozentualen Umsatzwachstums. Der Ausblick bleibt eine Leitlinie des Managements und kein abgeschlossenes Ergebnis.
Der operative Cashflow der ersten neun Monate stieg um 21 % auf 2,471 Milliarden US-Dollar. Der freie Cashflow, ein Nicht-GAAP-Maß, stieg um 22 % auf 2,200 Milliarden US-Dollar. Im gleichen Zeitraum kaufte Moody's etwa 2,6 Milliarden US-Dollar an Aktien zurück und zahlte 543 Millionen US-Dollar an Dividenden.
Am 20. Oktober erklärte der Vorstand eine vierteljährliche Dividende von 1,03 US-Dollar pro Aktie. Der aktuelle Jahresausblick umfasst außerdem Aktienrückkäufe von bis zu 3,0 Milliarden US-Dollar, vorbehaltlich verfügbarer Bargeld, Marktbedingungen, Übernahmemöglichkeiten und anderer Kapitalallokationsentscheidungen.
Fazit
Moody's hielt seinen Jahresausblick bei, da das Wachstum der Analytik schwächere Ratingaktivitäten ausgleichte. Die nächsten bestätigten Aktionärsdaten sind das Dividendenrekorddatum am 20. November und das Zahlungsdatum am 11. Dezember.
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