Fabeges Ergebnis aus der Immobilienverwaltung stieg von Januar bis September 2026 um 11 % auf 1,166 Mrd. SEK. Unterstützt wurde dies durch höhere Netto-Betriebseinnahmen und einen größeren Beitrag aus der Wohnungsentwicklung. Die am 21. Oktober veröffentlichten Ergebnisse zeigten zudem eine stärkere Vermietungsleistung im dritten Quartal, obwohl die Vermietungsquote mit 87 % unverändert blieb.
Wichtige Erkenntnisse
- Die Mieteinnahmen der ersten neun Monate stiegen gegenüber dem Vorjahreszeitraum von 2,581 Mrd. SEK auf 2,678 Mrd. SEK.
- Die Nettovermietung erreichte im dritten Quartal positive 55 Mio. SEK, während der Neunmonatswert weiterhin negativ war.
- Das Management räumt Investitionen und Vermietungsaktivitäten Vorrang ein; unmittelbare Pläne für Aktienrückkäufe gibt es nicht.
Inhaltsverzeichnis
- Fabege steigert den Gewinn trotz rückläufiger Mieten auf vergleichbarer Basis
- Vermietung verbessert sich, doch die Vermietungsquote ist noch nicht gestiegen
- Investitionsbedarf hat Vorrang vor Aktienrückkäufen
- Fazit
Fabege steigert den Gewinn trotz rückläufiger Mieten auf vergleichbarer Basis
Fabeges Zwischenergebnisse für Januar bis September 2026 wiesen einen Anstieg des Ergebnisses aus der Immobilienverwaltung gegenüber 1,050 Mrd. SEK im Vorjahreszeitraum aus. Diese Kennzahl ist vom Gesamtgewinn zu unterscheiden, der für den Neunmonatszeitraum rund 1,2 Mrd. SEK betrug.
Die Mieteinnahmen wuchsen im Jahresvergleich um knapp 4 %, wobei fertiggestellte Projekte rund 132 Mio. SEK beitrugen. Die Mieteinnahmen im identischen Portfolio gingen jedoch um 1,2 % zurück. Dies spiegelt die Auswirkungen der negativen Nettovermietung im Vorjahr wider.
Der Unterschied ist von Bedeutung: Das Mietwachstum insgesamt spiegelte noch keine Verbesserung im bestehenden Portfolio wider. Die Beiträge neuer Projekte halfen, diese Schwäche auszugleichen. Die Überschussquote lag in den ersten neun Monaten bei 74 % und im dritten Quartal bei 76 %.
| Position | Details |
|---|---|
| Netto-Betriebseinnahmen aus der Wohnungsentwicklung | 112 Mio. SEK von Januar bis September 2026, davon 33 Mio. SEK im dritten Quartal. |
| Nettozinsaufwand | 741 Mio. SEK von Januar bis September 2026. |
| Investitionsausgaben | Rund 1,5 Mrd. SEK für das Verwaltungsportfolio, Projekte und Entwicklungsimmobilien. |
| Nicht in Anspruch genommene Kreditlinien | 6 Mrd. SEK. |
Vermietung verbessert sich, doch die Vermietungsquote ist noch nicht gestiegen
Die Nettovermietung erreichte im dritten Quartal 55 Mio. SEK, verglichen mit 9 Mio. SEK im Vorjahreszeitraum. Neuvermietungen in Höhe von 93 Mio. SEK übertrafen die Kündigungen in Höhe von 38 Mio. SEK.
Das stärkere Quartal machte die früheren Rückgänge nicht vollständig wett: Die Nettovermietung blieb von Januar bis September mit 7 Mio. SEK negativ. Die Vermietungsquote lag unverändert zum zweiten Quartal bei 87 %. Damit verbesserte sich die Vermietungsaktivität, ohne dass der Anteil der vermieteten Fläche zunahm.
Die Mieteinnahmen des Quartals stiegen gegenüber dem zweiten Quartal um 2,3 %. Bei Mietvertragsverhandlungen meldete Fabege neu verhandelte Mieten von 60,4 Mio. SEK mit einer Erhöhung um 3 % sowie Vertragsverlängerungen zu den bestehenden Bedingungen.
CEO Bent Oustad erklärte, dass das Unternehmen mit einer verbesserten Vermietungsdynamik in das letzte Quartal gehe. Als Prioritäten nannte er den Abschluss von Gesprächen mit Kunden, eine höhere Vermietungsquote und die Stärkung des künftigen Cashflows.
Investitionsbedarf hat Vorrang vor Aktienrückkäufen
Oustad sagte, Fabege verfüge nur über begrenztes überschüssiges Kapital und müsse Investitionen Vorrang einräumen, statt unmittelbar Aktienrückkäufe einzuleiten. Er bezeichnete Rückkäufe dennoch als eine weiterhin erwogene Option.
Zu den Finanzierungsaktivitäten gehörte die Emission einer fünfjährigen Anleihe über 600 Mio. SEK im August mit einer Marge von 103 Basispunkten. Die Zinsdeckungsquote stieg auf 2,7.
Das Management wies außerdem auf einen einmaligen bilanziellen Effekt im vierten Quartal 2026 hin, der durch die vorzeitige Beendigung eines Mietvertrags im Zuge der Aufnahme eines Nachmieters entstehen wird. Oustad sagte, der künftige Cashflow und die Jahresmiete würden höher ausfallen als bei der bestehenden Vereinbarung. Separat wird erwartet, dass geringere, mit einer Renovierung verbundene Mietnachlässe bis zum dritten Quartal 2027 anhalten.
Fazit
Das vierte Quartal wird zeigen, ob die stärkere Vermietungsaktivität zu einer höheren Vermietungsquote führt. Die Angaben zu den Mieteinnahmen müssen zudem im Zusammenhang mit dem vom Management genannten einmaligen bilanziellen Effekt aus dem Mietvertrag betrachtet werden.
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