RBI:n politiikkalinjaa koskeva erimielisyys liittyy vähemmän lokakuun koronnostoon kuin siihen, kuinka vahvasti lisäkiristämiseen tulisi sitoutua. Keskiviikkona julkaistut pöytäkirjat osoittavat pääjohtaja Sanjay Malhotran kannattavan datasta riippuvaista linjaa, muiden virkamiesten vaativan varhaisia toimia laajenevan inflaation hillitsemiseksi ja kahden ulkopuolisen jäsenen vastustavan kiristävämpää rahapolitiikan linjaa BusinessLinen 22. lokakuuta julkaiseman raportin mukaan.

Keskeiset huomiot

  • RBI nosti ohjauskorkonsa lokakuussa 5,5 prosenttiin. Kyseessä oli ensimmäinen koronnosto lähes neljään vuoteen.
  • Varapääjohtaja Poonam Gupta katsoi, ettei päättäjien pidä odottaa ratkaisevaa näyttöä inflaatiopaineiden laajenemisesta.
  • Ulkopuoliset jäsenet Nagesh Kumar ja Ram Singh vastustivat kiristävää linjaa vedoten geopoliittiseen ja kauppaan liittyvään epävarmuuteen.

Sisällysluettelo

RBI:n politiikkalinjassa joustavuus erotetaan sitoutumisesta

Malhotra sanoi, että kiristämisen laajuus ja kesto riippuvat kasvun ja inflaation kehityksestä. Ehdottaessaan siirtymistä neutraalista linjasta hallittuun kiristämiseen hän kuvasi toimintakehikkoa, joka sulkee pois lähiajan koronlaskut mutta jättää päättäjille mahdollisuuden joko nostaa korkoja tai pitää ne ennallaan.

Tämä linja seurasi kuusijäsenisen rahapoliittisen komitean aiemmin tässä kuussa tekemää päätöstä nostaa ohjauskorko 5,5 prosenttiin. Koronnosto merkitsi käännettä Malhotran viime vuonna johtamalle kevennyssyklille.

Gupta ja johtaja Indranil Bhattacharyya perustelivat vahvemmin sitä, että inflaatiokehityksen edellä tulisi pysyä. Gupta viittasi rahapolitiikan viiveellä vaikuttaviin vaikutuksiin ja vastusti ratkaisevan näytön odottamista siitä, että hintapaineet olisivat laajentuneet. Hän sanoi, että inflaatio-odotusten ankkuroimiseksi saatetaan tarvita vielä yksi koronnosto, jonka ajoitus ja suuruus riippuisivat saatavasta näytöstä.

Ulkopuoliset jäsenet varoittavat vaikutuksista kysyntään

Kumar ja Singh vastustivat siirtymistä kiristävään linjaan ja katsoivat, että kohonnut geopoliittinen ja kauppaan liittyvä epävarmuus puoltaa rahapolitiikan pitämistä neutraalina. Heidän vastalauseensa koskivat linjaa, eivät lokakuun koronnoston vastustamista.

Singh varoitti myös, että odotukset merkittävistä koronnostoista voisivat heikentää kulutusta ja yksityisiä investointeja sekä rasittaa yritysten investointisuunnitelmia. Nämä huolet tuovat esiin komitean erimielisyyden siitä, miten inflaatioriskejä tulisi tasapainottaa suhteessa mahdollisiin kysyntävaikutuksiin.

Inflaation sitkeys on edelleen keskeinen koetinkivi

Kuluttajahintojen nousu kiihtyi syyskuussa lähes kahden vuoden korkeimmalle tasolle ja lähestyi RBI:n 2–6 prosentin toleranssivälin ylärajaa. Keskuspankin ennusteiden mukaan inflaatio pysyy lähikuukausina lähellä nykyistä tasoa.

Goldman Sachsin ekonomistien mukaan heidän omassa tekstipohjaisessa analyysissaan pöytäkirjat näyttäytyivät haukkamaisempina kuin Malhotran rahapoliittinen lausunto. He nostivat esiin jäsenten huolen siitä, että tarjontashokit voivat toisen kierroksen vaikutusten kautta johtaa pitkäkestoisempaan inflaatioon.

Pöytäkirjat jättävät näin ollen tulevan korkopolun ehdolliseksi: komitean on arvioitava, muuttuuko hintapaineiden alkuvaiheen leviäminen pysyväksi, eikä käsiteltävä lisäkoronnostoja jo päätettyinä.

Johtopäätös

Pöytäkirjat paljastavat erimielisyyttä kiristämiseen sitoutumisen vahvuudesta ja kestosta, eivätkä ne vahvista lisäkoronnostoille aikataulua. Inflaation laajuus on edelleen keskeinen tekijä RBI:n tulevissa päätöksissä.

Lue lisää uutisia

Lisää FinanceVelix-uutisia

Vastuuvapauslauseke

Tämä FinanceVelix-artikkeli tarjoaa yleistä tietoa, ei henkilökohtaista taloudellista, sijoitus-, oikeudellista tai veroneuvontaa. Markkinahinnat, korot ja taloudelliset olosuhteet voivat muuttua; sijoittamiseen liittyy tappioriski. Tiedot perustuvat julkaisuhetkellä saatavilla olleeseen aineistoon ja voivat muuttua. Tarkista tärkeät tiedot itsenäisesti ja pyydä tarvittaessa neuvoa pätevältä ammattilaiselta. Omaisuuserän, yrityksen tai palvelun mainitseminen ei ole suositus.