Kiinan julkiset menot vähenivät vuoden 2026 kahdeksan ensimmäisen kuukauden aikana, vaikka Kansainvälinen valuuttarahasto kehotti Pekingiä lisäämään elvytystä. Maanmyyntitulojen heikkeneminen ja paikallishallintojen lainanoton rajoitukset ovat kaventaneet infrastruktuuri-investointien ja muun kehityksen rahoituslähteitä.

Keskeiset huomiot

  • Nomuran arvion mukaan julkiset menot vähenivät yhteensä 3,5 % vuoden 2026 kahdeksan ensimmäisen kuukauden aikana.
  • IMF arvioi Kiinan laajennetun julkisen sektorin velan, johon sisältyy taseen ulkopuolinen lainanotto, olleen noin 126,6 % BKT:stä vuonna 2025.
  • Peking on määrännyt valtion tukemia paikallisia lainanottajia selvittämään piilovelkansa ja muuttumaan markkinaehtoisiksi yrityksiksi vuoden 2027 puoliväliin mennessä.

Kiinan julkiset menot laskevat

Nomuran Kiinan-pääekonomisti Ting Lu arvioi, että julkiset menot vähenivät yhteensä 3,5 % vuoden 2026 kahdeksan ensimmäisen kuukauden aikana, kun ne kasvoivat 3,6 % vuonna 2025. Hän kuvaili supistumista finanssipoliittiseksi jyrkänteeksi ja talouden jarruksi.

Paikallisviranomaiset ovat pitkään rahoittaneet teitä, rautateitä ja teollisuuspuistoja myymällä maata rakennuttajille. Nämä tulot ovat vähentyneet kiinteistömarkkinoiden laskusuhdanteen alettua vuonna 2021. Pekingissä toimivan ajatushautomo CF40:n arvion mukaan maanmyyntitulot ovat pudonneet 4,2 biljoonaan juaniin eli noin 590 miljardiin dollariin vuoden 2021 8,7 biljoonasta juanista.

Kaupunkien kiinteän pääoman investoinnit vähenivät 3,8 % vuonna 2025 ja supistuivat vielä 7,2 % vuoden 2026 kolmen ensimmäisen neljänneksen aikana.

Velka rajoittaa paikallishallintojen lainanottomahdollisuuksia

IMF arvioi Kiinan julkisyhteisöjen velan olevan noin 68,4 % BKT:stä. Laajemman, paikallishallintojen rahoitusyhtiöt ja taseen ulkopuolisen lainanoton sisältävän mittarin mukaan velka oli noin 126,6 % BKT:stä vuonna 2025.

Peking on pyrkinyt hillitsemään uutta piilolainanottoa ja määrännyt valtion tukemia lainanottajia selvittämään olemassa olevan piilovelkansa sekä muuttumaan markkinaehtoisiksi kaupallisiksi valtionyhtiöiksi vuoden 2027 puoliväliin mennessä.

S&P Global Ratings arvioi näiden rahoitusyhtiöiden piilovelan pudonneen 6,5 biljoonaan juaniin eli 973,3 miljardiin dollariin vuoden 2025 lopussa, kun se oli 14,3 biljoonaa juania vuonna 2023. Luottoluokituslaitoksen mukaan monilla yhtiöillä ei edelleenkään ole riittävästi kassavirtaa korkojen maksamiseen, ja kannattamattomat julkiset hankkeet rasittavat niitä.

IMF vaatii lähiajan tukea

IMF:n pääjohtaja Kristalina Georgieva on kehottanut Kiinaa tarjoamaan merkittävämpää finanssipoliittista elvytystä talouden deflaatiopaineiden vuoksi. Rahasto ennustaa kasvun hidastuvan 4,5 prosenttiin vuonna 2026 vuoden 2025 5 prosentista ja edelleen 4 prosenttiin vuonna 2027.

IMF on suositellut keskipitkän aikavälin finanssipoliittista kehystä, joka mahdollistaisi tuen lähiaikana ja sen vähentämisen myöhemmin velkakestävyyden varmistamiseksi. Se haluaa myös Kiinan luopuvan täsmällisistä kasvutavoitteista, joiden rahasto katsoo voivan kannustaa liiallisiin paikallisiin investointeihin.

Seuraava merkkipaalu

Kiinan virallinen valmistavan teollisuuden PMI-luku lokakuulta julkaistaan 31. lokakuuta 2026.

Lue lisää uutisia

Lisää FinanceVelixin uutisia

Vastuuvapauslauseke

Tämä FinanceVelixin artikkeli tarjoaa yleistä tietoa, ei henkilökohtaista talous-, sijoitus-, laki- tai veroneuvontaa. Markkinahinnat, korot ja talousolot voivat muuttua; sijoittamiseen liittyy tappioriski. Tiedot perustuvat julkaisuhetkellä saatavilla olleeseen aineistoon ja voivat muuttua. Tarkista tärkeät tiedot itsenäisesti ja käänny tarvittaessa pätevän ammattilaisen puoleen. Omaisuuden, yrityksen tai palvelun mainitseminen ei ole suositus.