JPMorgan Asset Managementin Bitcoinin tuotto-odotus ennakoi 10 %:n vuotuista korkoa korolle -tuottoa seuraavien 10–15 vuoden aikana, mikä ylittää sen yhdysvaltalaisille suurille yhtiöille ennustaman 7,5 %:n tuoton. Arviot sisältyvät 19. lokakuuta 2026 julkaistuihin vuoden 2027 pitkän aikavälin pääomamarkkinaoletuksiin, joissa Bitcoin otetaan mukaan, mutta sitä ei vielä sisällytetä salkun allokaatioon.
Tärkeimmät nostot
- Bitcoinin ennustettuun 10 %:n vuotuiseen korkoa korolle -tuottoon liittyy arviolta 55 %:n vuotuinen volatiliteetti.
- Vuoden 2027 näkymissä Bitcoin otetaan mukaan, mutta se jätetään pääasiallisten salkkujen kovarianssimatriisien ulkopuolelle.
- Bitwisen sijoitusjohtaja Matt Hougan kyseenalaisti sekä tuotto- että volatiliteettioletukset.
Sisällysluettelo
- Bitcoinin tuotto-odotukseen liittyy kasvun lisäksi suuri volatiliteetti
- Ensimmäinen sisällyttäminen ei vielä johda salkkuallokaatioon
- Bitwise kyseenalaistaa riski- ja tuottoarviot
- Yhteenveto
Bitcoinin tuotto-odotukseen liittyy kasvun lisäksi suuri volatiliteetti
JPMorgan arvioi Bitcoinin aritmeettiseksi keskimääräiseksi vuotuiseksi tuotoksi 20,9 % ja vuotuiseksi korkoa korolle -tuotoksi 10 %. Nämä ovat eri mittareita, eivät keskenään kilpailevia ennusteita: aritmeettinen keskiarvo kuvaa vuosituottojen keskiarvoa, kun taas korkoa korolle -tuotto heijastaa kasvua koko sijoitusjakson aikana.
Ero on tärkeä omaisuuserälle, jonka vuotuiseksi volatiliteetiksi arvioidaan 55 %. Suuret vaihtelut voivat aiheuttaa huomattavan eron keskimääräisten vuosituottojen ja korkoa korolle lasketun kasvun välille. Kumpikaan luku ei ole ennuste Bitcoinin tuotosta minään yksittäisenä vuonna.
Oletusten mukaan Bitcoinin ennustettu tuotto ylittää useiden perinteisten sijoituskohteiden tuoton, mutta korkeampi tuottoarvio ei yksin osoita riskikorjatun tuoton olevan parempi.
| Kohde | Tiedot |
|---|---|
| Yhdysvaltalaiset suurten yhtiöiden osakkeet | Ennustettu vuotuinen tuotto 7,5 % 10–15 vuoden aikana. |
| Yhdysvaltain dollareissa määrätty 60/40-osake- ja korkosalkku | Ennustettu vuotuinen tuotto 7,0 % 10–15 vuoden aikana. |
| Kulta | Pitkän aikavälin tuotto-oletus 5,5 %. |
Ensimmäinen sisällyttäminen ei vielä johda salkkuallokaatioon
JPMorganin vuoden 2027 pääomamarkkinaoletuksia koskevassa tiedotteessa kerrotaan Bitcoinin tuotto-odotusvälin käyttöönotosta ja todetaan nimenomaisesti, ettei Bitcoinia sisällytetä allokaatioon. Tämä ero erottaa sijoitusoletuksen julkaisemisen siitä, että omaisuuserälle annettaisiin paikka pankin mallisalkuissa.
Tutkimuksessa Bitcoin jätetään myös pääasiallisten kovarianssimatriisien ulkopuolelle sen vuoksi, että sen korrelaatiohistoria perinteisiin salkkuihin on rajallinen. Matriisit auttavat arvioimaan, miten omaisuuserät liikkuvat suhteessa toisiinsa, joten poisjättäminen rajoittaa Bitcoinin sisällyttämistä salkunrakennuskehikkoon.
Laajemmat näkymät tarjoavat vertailukohdan vakiintuneille omaisuuserille ja perinteiselle osake- ja korkosalkulle. Kaikki nämä luvut ovat pitkän aikavälin oletuksia, eivät toteutuneita tuloksia tai taattuja tuottoja.
Bitwise kyseenalaistaa riski- ja tuottoarviot
Bitwise Asset Managementin sijoitusjohtaja Matt Hougan suhtautui myönteisesti Bitcoinin sisällyttämiseen X-palvelussa julkaisemissaan kommenteissa, mutta kiisti oletukset. Hänen mukaansa 55 %:n volatiliteettiarvio oli liian korkea ja 10 %:n vuotuinen korkoa korolle -tuottoarvio liian matala.
Hougan tunnusti JPMorganin esittämät varaukset ja sanoi: ”Heillä on runsaasti varauksia, ja he sanovat omaisuuserän olevan edelleen kypsymässä. Siitä huolimatta tämä on aika hämmästyttävää.” Hänen kommenttinsa edustaa varainhoitajan arviota, eikä se muuta JPMorganin ennusteita.
Yhteenveto
Bitcoin on nyt mukana JPMorganin julkaisemissa pitkän aikavälin tuotto-oletuksissa, mutta ei sen salkkuallokaatioissa. Seuraamisen arvoista on, laajentaako tuleva tutkimus tarkastelua yksittäisen tuottoarvion ulkopuolelle; vuoden 2027 julkaisussa tällaisesta sisällyttämisestä ei ilmoiteta.
Lue lisää uutisia
Vastuuvapauslauseke
Tämä FinanceVelix-artikkeli sisältää yleistä tietoa, eikä se ole henkilökohtaista taloudellista, sijoitus-, oikeudellista tai veroneuvontaa. Markkinahinnat, korot ja taloudelliset olosuhteet voivat muuttua; sijoituksiin liittyy tappioriski. Tiedot perustuvat julkaisuhetkellä saatavilla olleeseen aineistoon ja voivat muuttua. Tarkista tärkeät tiedot itsenäisesti ja ota tarvittaessa yhteyttä pätevään ammattilaiseen. Omaisuuserän, yrityksen tai palvelun mainitseminen ei ole suositus.
