Hydron tulos kasvoi 52 %, kun metallien hinnat nostivat Q3:n voittoa

Hydron tulos vahvistui vuoden 2026 kolmannella neljänneksellä: oikaistu käyttökate (EBITDA) kasvoi 52 % vuodentakaisesta 9,089 miljardiin Norjan kruunuun (NOK). Alumiinin korkeammat hinnat ja sulattojen vahva suorituskyky tukivat kannattavuutta, mutta lisääntynyt käyttöpääoman tarve rajoitti vapaan kassavirran 1,4 miljardiin NOK:iin.

Keskeiset nostot

• Oikaistu käyttökate kasvoi 9,089 miljardiin NOK:iin, kun se vuotta aiemmin oli 5,996 miljardia NOK:ia.
• Hydro laski vuoden lopun investointiohjeistustaan ja nosti käyttöpääomaennustettaan.
• Alunorte palasi normaaliin toimintaan, ja Slovalco aloitti alumiinituotannon vaiheittaisen käynnistämisen.

Sisällysluettelo

• Aluminium Metal vauhditti Hydron tulosta
• Käyttöpääoma sitoo käteisvaroja vahvemmasta tuloksesta huolimatta
• Alunorte toipuu, kun Slovalco käynnistää tuotannon uudelleen
• HalZero tuottaa ensimmäistä metallia, mutta teolliseen käyttöön on vielä vuosia
• Johtopäätös

Aluminium Metal vauhditti Hydron tulosta

Oikaistu osakekohtainen tulos nousi 2,3 NOK:iin, kun se vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä oli 1,0 NOK. Raportoitu nettotulos oli 5,263 miljardia NOK:ia, ja edeltävien 12 kuukauden oikaistu keskimääräisen sijoitetun pääoman tuotto oli 12,5 %.

Aluminium Metal oli tuloksen tärkein ajuri. Se hyötyi metallin korkeammista kokonaishinnoista ja ennätyksellisestä nestemäisen metallin tuotannosta Hydron norjalaisissa sulatoissa. Energian ja hiilen korkeammat kustannukset, pienemmät myyntimäärät sekä Yhdysvaltain dollarin heikkeneminen Norjan kruunuun nähden tasoittivat osan näistä hyödyistä.

Parannus jakautui epätasaisesti konsernin sisällä. Bauxite & Alumina -liiketoiminta kärsi alumiinioksidin alemmista myyntihinnoista vuodentakaiseen verrattuna ja korkeammista kaasun hankintakustannuksista, kun taas Energy-liiketoiminta kärsi alueellisten sähkönhintojen eroista. Extrusions hyötyi kierrätyksen paremmista katteista ja myyntimäärien kasvusta.

Vuoden 2026 toiseen neljännekseen verrattuna konsernin oikaistu käyttökate kasvoi 8,923 miljardista NOK:sta. Metallin ja alumiinioksidin korkeammat hinnat sekä kiinteiden kustannusten lasku ylittivät energian kustannusten nousun ja Extrusions-liiketoiminnan kausiluonteisesti heikommat myyntimäärät ja katteet.

Käyttöpääoma sitoo käteisvaroja vahvemmasta tuloksesta huolimatta

Hydron 1,4 miljardin NOK:n vapaa kassavirta kuvasti liiketoiminnan tuloksen ja kassavirran muodostumisen välistä eroa. Metallin korkeammat hinnat kasvattivat käyttöpääomaan sitoutuneita varoja ennakkomaksujen lisäksi. Johdon mukaan kassavirtamuunnoksen ja käyttöpääoman tehokkuuden parantaminen pysyivät painopisteinä.

Yhtiö laski vuoden lopun investointiohjeistuksensa noin 12,5 miljardiin NOK:iin aiemmasta 13,5 miljardista NOK:sta. Samalla se nosti nettokäyttöpääoman ohjeistuksen noin 32 miljardiin NOK:iin aiemmasta 30 miljardista NOK:sta. Kyse on johdon päivitetyistä ennusteista, ei toteutuneista vuoden lopun luvuista.

Nettovelka kuitenkin laski vuosineljänneksen aikana ja oli 15,4 miljardia NOK:ia, kun se toisen vuosineljänneksen lopussa oli 16,3 miljardia NOK:ia. Oikaistu nettovelka laski 22,8 miljardista 21,9 miljardiin NOK:iin.

Alunorte toipuu, kun Slovalco käynnistää tuotannon uudelleen

Maakaasun toimitushäiriöt vähensivät tilapäisesti tuotantoa Alunorten alumiinioksidijalostamolla. Hydro hankki vaihtoehtoisia nesteytetyn maakaasun toimituksia ja palautti toiminnan normaaliksi, vaikka häiriö kasvatti energiakustannuksia.

Slovalco aloitti primäärialumiinin tuotannon uudelleenkäynnistyksen elokuun lopulla sen jälkeen, kun yhtiö oli heinäkuussa sopinut Slovakian hallituksen kanssa pitkän aikavälin toimintakehyksestä. Kapasiteettia oli supistettu Euroopan energiakriisin aikana vuonna 2022.

Uudelleenkäynnistyksen ensimmäisen vaiheen tavoitteena on saavuttaa 75 000 tonnin vuotuinen tuotantokapasiteetti helmikuun 2027 loppuun mennessä. Kyse on edelleen suunnitellusta kapasiteettitavoitteesta, ei jo saavutetusta tuotantotasosta.

HalZero tuottaa ensimmäistä metallia, mutta teolliseen käyttöön on vielä vuosia

Neljännesvuosittaisten liiketoimintatulosten ulkopuolella Hydron lokakuun 19. päivän HalZero-kehityskatsauksessa kerrottiin ensimmäisestä uudella elektrolyysiteknologialla tuotetusta alumiinista yhtiön testilaitoksessa Porsgrunnissa Norjassa.

Prosessin tavoitteena on poistaa elektrolyysin ja anodituotannon hiilidioksidipäästöt pitämällä hiili ja kloori suljetuissa kierroissa. Hydro huomautti, että nykyisessä testausvaiheessa syntyy edelleen hiilidioksidia ja että ennen mahdollista teollista käyttöä tarvitaan vielä useita vuosia testausta ja pilotointia.

Enova myönsi lisäksi 82 miljoonaa NOK:ia seuraavan vaiheen eli teollisen konseptipilotin kehittämiseen. Virstanpylväs osoittaa teknologian edistyneen, mutta se ei merkitse kaupallista valmiutta eikä päästöttömän tuotantojärjestelmän valmistumista.

Johtopäätös

Metalliliiketoiminnan vahvempi tulos kasvatti Hydron kannattavuutta, mutta kassavirtamuunnos pysyi rajoitteena. Seuraavat ilmoitetut seurattavat kohdat ovat tarkistetut vuoden lopun investointi- ja käyttöpääomatavoitteet sekä sen jälkeen Slovalcon suunniteltu ensimmäisen vaiheen kapasiteettitavoite helmikuussa 2027.

Lue lisää uutisia

Lisää FinanceVelixin uutisia

Vastuuvapauslauseke

Tämä FinanceVelix-artikkeli tarjoaa yleistä tietoa, ei henkilökohtaista talous-, sijoitus-, oikeudellista tai veroneuvontaa. Markkinahinnat, korot ja talousolot voivat muuttua; sijoituksiin liittyy tappion riski. Tiedot perustuvat julkaisuhetkellä saatavilla olleeseen aineistoon ja voivat muuttua. Tarkista tärkeät tiedot itsenäisesti ja käänny tarvittaessa pätevän asiantuntijan puoleen. Omaisuuserän, yhtiön tai palvelun mainitseminen ei ole suositus.