Kemiran tulos: Q3:n voitto laski, kun kustannukset nousivat hintoja nopeammin

Kemiran vuoden 2026 kolmannen vuosineljänneksen tulos osoitti operatiivisen EBITDA:n laskeneen 18 % liikevaihdon kasvusta huolimatta, sillä raaka-aineiden inflaatio ylitti asiakashinnankorotukset. Kemikaaliyhtiö raportoi 23. lokakuuta julkaistuissa tuloksissaan operatiiviseksi EBITDA:ksi 112,8 miljoonaa euroa ja liikevaihdoksi 708,9 miljoonaa euroa ja piti samalla koko vuoden näkymänsä ennallaan.

Keskeiset havainnot

• Yritysostot kasvattivat liikevaihtoa 3 %; orgaaninen liikevaihto pysyi ennallaan.
• Operatiivinen EBITDA-marginaali laski 15,9 prosenttiin. Pakkaus- ja hygieniatuotteissa paine oli suurin.
• Kemira piti vuoden 2026 ohjeistuksensa ennallaan, vaikka se odotti hinnankorotusten kattavan vain noin puolet arvioidusta kustannuspaineesta.

Sisällysluettelo

• Kemiran tulos paljastaa hinta- ja kustannuskehityksen välisen eron kasvavan
• Pakkaus- ja hygieniatuotteissa kustannusten siirtäminen hintoihin on vaikeaa
• Kassavirta heikkenee yritysostojen jatkuessa
• Koko vuoden ohjeistus ennallaan kustannusten vaihtelusta huolimatta
• Yhteenveto

Kemiran tulos paljastaa hinta- ja kustannuskehityksen välisen eron kasvavan

Kemiran tammi–syyskuun 2026 osavuosikatsaus osoitti kolmannen vuosineljänneksen liikevaihdon kasvaneen vuotta aiemmasta 687,7 miljoonasta eurosta. Paikallisvaluutoissa laskettu liikevaihto yritysostot ja divestoinnit pois lukien pysyi kuitenkin vakaana, mikä tarkoittaa, ettei raportoitu kasvu heijastanut taustalla olevaa orgaanista kasvua.

Myyntihinnat nousivat vuodentakaisesta, mutta volyymit laskivat. Sekä hinnat että volyymit paranivat edellisestä vuosineljänneksestä. Ero on olennainen: yhtiö sai enemmän liikevaihtoa kuin vuotta aiemmin myymättä kuitenkaan kokonaisuutena suurempia määriä.

Muuttuvien kustannusten nousu heikensi vuosineljänneksen kannattavuutta 35 miljoonalla eurolla, kun taas asiakashinnankorotukset tukivat sitä 11 miljoonalla eurolla. Operatiiviseen EBITDA:an kohdistui näin 24 miljoonan euron negatiivinen hinta-kustannusvaikutus. Kiinteiden kustannusten lasku toi lisäksi 8 miljoonan euron myönteisen vaikutuksen, mutta ei umpeuttanut eroa.

Konsernin operatiivinen EBITDA-marginaali laski 20,0 prosentista 15,9 prosenttiin. Laimennettu osakekohtainen tulos laski 0,38 eurosta 0,21 euroon.

Pakkaus- ja hygieniatuotteissa kustannusten siirtäminen hintoihin on vaikeaa

Packaging & Hygiene Solutionsin orgaaninen liikevaihto kasvoi 4 % korkeampien hintojen ja volyymien tukemana. Kannattavuus kuitenkin heikkeni, sillä raaka-aineiden inflaatio ja epäedullisempi myyntijakauma kumosivat nämä myönteiset vaikutukset.

Toimitusjohtaja Antti Salminen sanoi, että pakkausmateriaalien ja paperin heikot markkinat, erityisesti Euroopassa ja Aasian ja Tyynenmeren alueella, vaikeuttivat korkeampien kustannusten siirtämistä asiakkaille. Tulospuhelussa hän kuvaili kustannusten siirtämistä hintoihin maailmanlaajuiseksi haasteeksi, ei vain yhden alueen ongelmaksi.

Water Solutionsin liikevaihto kasvoi 5 % pääasiassa yritysostojen ansiosta, kun taas orgaaninen kasvu oli 1 %. Asiakashinnankorotukset alkoivat vaikuttaa tulokseen vuosineljänneksen loppupuolella. Fiber Essentialsin orgaaninen liikevaihto laski 6 %, kun sekä hinnat että volyymit laskivat; Olkiluodon ydinvoimalan huoltotyöt heikensivät myös sen vuosineljänneksen tulosta noin 2 miljoonalla eurolla.

Kassavirta heikkenee yritysostojen jatkuessa

Liiketoiminnan rahavirta laski vuotta aiemmasta 132,2 miljoonasta eurosta 57,0 miljoonaan euroon, mikä heijasti EBITDA:n laskua ja nettokäyttöpääoman kasvua. Nettovelka nousi 649 miljoonaan euroon, velkaantumisaste oli 40 % ja velkavipu 1,4-kertainen suhteessa edeltävien 12 kuukauden EBITDA:an.

Kemira jatkoi vesiliiketoimintansa laajentamista. Se osti yhdysvaltalaisen ANMAC Water Treatment Servicen liiketoiminnan heinäkuussa ja Italian aktiivihiilen uudelleenaktivointipalveluja tarjoavan REPURin elokuussa. SIDRA Wasserchemien yritysosto saatiin päätökseen lokakuun alussa Saksan viranomaishyväksynnän jälkeen, joten kaupan toteutuminen ajoittui kolmannen vuosineljänneksen ulkopuolelle.

Koko vuoden ohjeistus ennallaan kustannusten vaihtelusta huolimatta

Kemira piti vuoden 2026 liikevaihto-ohjeistuksensa ennallaan 2,6–3,0 miljardissa eurossa ja operatiivisen EBITDA:n ohjeistuksensa 400–500 miljoonassa eurossa. Tammi–syyskuussa liikevaihto oli 2 079,3 miljoonaa euroa ja operatiivinen EBITDA 341,8 miljoonaa euroa.

Johto arvioi edelleen, että raaka-aineiden ja logistiikan kustannusinflaatio kasvattaisi koko vuoden kustannuspohjaa noin 100 miljoonalla eurolla, josta hinnankorotuksilla voitaisiin kattaa suunnilleen puolet. Kyse on edelleen näkymiin sisältyvistä oletuksista, ei jo toteutuneista kustannusvaikutusten lievennyksistä.

Salminen sanoi, ettei yhtiö odottanut kysynnän muuttuvan merkittävästi neljännellä vuosineljänneksellä. Fiber Essentialsin kaavapohjaisen hinnoittelun odotettiin paranevan jonkin verran, vaikka kustannusten vaihtelu rajoitti edelleen näkyvyyttä.

Yhteenveto

Kemiran seuraava aikataulutettu talouskatsaus on vuoden 2026 tilinpäätöstiedote, joka julkaistaan 9. helmikuuta 2027. Keskeinen kysymys on, kaventavatko asiakashinnoittelu ja kustannusten hallinta kannattavuuseroa kysynnän pysyessä vaimeana.

Lue lisää uutisia

Lisää FinanceVelix-uutisia

Vastuuvapauslauseke

Tämä FinanceVelix-artikkeli sisältää yleistä tietoa, ei henkilökohtaista taloudellista, sijoitus-, oikeudellista tai veroneuvontaa. Markkinahinnat, korot ja talousolot voivat muuttua; sijoituksiin liittyy tappion riski. Tiedot perustuvat julkaisuhetkellä saatavilla olleeseen aineistoon ja voivat muuttua. Tarkista tärkeät tiedot itsenäisesti ja pyydä tarvittaessa neuvoa pätevältä asiantuntijalta. Omaisuuserän, yhtiön tai palvelun mainitseminen ei tarkoita sen suosittelemista.