सितंबर 2026 तिमाही में भारतीय लार्ज-कैप कंपनियों में विदेशी संस्थागत निवेशकों की हिस्सेदारी में व्यापक गिरावट आई। ₹1 लाख करोड़ या इससे अधिक मूल्य वाली कम से कम 53 कंपनियों में यह कमी दर्ज की गई। 27 अक्टूबर तक HDFC Bank के शेयर साल की शुरुआत से 30% नीचे थे और Reliance Industries में 24.2% की गिरावट आई थी, हालांकि हर शेयर में विदेशी हिस्सेदारी घटने के साथ नुकसान नहीं हुआ।
मुख्य बातें
- ₹1 लाख करोड़ से अधिक बाजार मूल्य वाली श्रेणी की कम से कम 53 कंपनियों में विदेशी हिस्सेदारी घटी।
- विदेशी हिस्सेदारी घटने के बावजूद कुछ शेयरों में तेजी आई, जिससे पता चलता है कि हिस्सेदारी में बदलाव और रिटर्न में एकसमान दिशा नहीं रही।
- रणनीतिकार इस बात पर असहमत हैं कि कम मूल्यांकन, परिपक्व कारोबारों की विकास संभावनाओं को लेकर चिंताओं की भरपाई करता है या नहीं।
विदेशी हिस्सेदारी घटने के बीच भारतीय लार्ज-कैप शेयरों के रिटर्न में असमानता
सितंबर तिमाही में HDFC Bank की विदेशी संस्थागत निवेशक (FII) हिस्सेदारी 2.43 प्रतिशत अंक घटी। ITC, Mahindra & Mahindra और Reliance Industries में भी विदेशी हिस्सेदारी कम हुई।
विदेशी हिस्सेदारी और शेयर कीमतों—दोनों में गिरावट वाली अन्य बड़ी कंपनियों में Tata Consultancy Services, Bharti Airtel, Maruti Suzuki India, Hindustan Unilever और HDFC Life Insurance शामिल थीं।
हिस्सेदारी के आंकड़े तिमाही के बदलाव दर्शाते हैं, जबकि यहां बताए गए शेयर रिटर्न 2026 में अब तक की अवधि के हैं। इन अलग-अलग समयावधियों से यह निष्कर्ष नहीं निकलता कि किसी खास शेयर की कीमत में आई गिरावट में विदेशी बिकवाली का कितना योगदान था।
HDFC Bank के शेयरधारिता खुलासों का संग्रह में सितंबर और जून 2026 की फाइलिंग शामिल हैं, जिन्हें पाठक इसकी हिस्सेदारी का इतिहास देखने के लिए जांच सकते हैं। हालांकि, संग्रह वाले पृष्ठ पर वे प्रतिशत नहीं दिए गए हैं जिनसे तिमाही बदलाव की मात्रा की स्वतंत्र रूप से पुष्टि की जा सके।
| मद | विवरण |
|---|---|
| HDFC Bank | सितंबर तिमाही में FII हिस्सेदारी में बदलाव: 2.43 प्रतिशत अंक की गिरावट। |
| ITC | सितंबर तिमाही में FII हिस्सेदारी में बदलाव: 1.01 प्रतिशत अंक की गिरावट। |
| Mahindra & Mahindra | सितंबर तिमाही में FII हिस्सेदारी में बदलाव: 1.55 प्रतिशत अंक की गिरावट। |
| Reliance Industries | सितंबर तिमाही में FII हिस्सेदारी में बदलाव: 0.52 प्रतिशत अंक की गिरावट। |
विदेशी बिकवाली से हर शेयर में नुकसान नहीं हुआ
One97 Communications से पता चलता है कि विदेशी हिस्सेदारी में गिरावट को सीधे शेयर के प्रदर्शन का संकेत मानने की सीमाएं हैं। इसकी विदेशी हिस्सेदारी 4.57 प्रतिशत अंक घटी, लेकिन साल की शुरुआत से इसके शेयरों में 24% की तेजी आई।
विदेशी हिस्सेदारी घटने के बावजूद Adani Power और Sun Pharmaceutical ने भी सकारात्मक रिटर्न दिया। तिमाही के दौरान विदेशी हिस्सेदारी 1.95 प्रतिशत अंक घटने के बावजूद Sterlite Technologies में साल की शुरुआत से करीब 700% की तेजी आई।
मिले-जुले नतीजों से निवेशकों के सामने दो अलग-अलग सवाल हैं: विदेशी निवेशक अपने निवेश आवंटन में कैसे बदलाव कर रहे हैं, और क्या किसी कंपनी की कमाई तथा विकास की संभावनाएं उसके बाजार मूल्यांकन को उचित ठहराती हैं।
विकास को लेकर चिंताओं के सामने कम मूल्यांकन का तर्क
Samco Securities के संस्थापक और मुख्य कार्यकारी Jimeet Modi का तर्क है कि लार्ज-कैप समूह में नकदी पैदा करने वाले परिपक्व कारोबार बहुत अधिक हैं और उभरती प्रौद्योगिकियों तथा नवाचार में निवेश कम है। उनका आकलन भविष्य की वृद्धि को लेकर एक राय है, इस बात का प्रमाण नहीं कि स्थापित कंपनियां विस्तार करने की क्षमता खो चुकी हैं।
Equirus Asset Management में सार्वजनिक इक्विटी के प्रबंध निदेशक और मुख्य निवेश अधिकारी Ashutosh Tiwari की राय अलग है। उनका कहना है कि बाजार के लगभग दो साल तक अपेक्षाकृत सपाट प्रदर्शन के बाद मूल्यांकन नरम हुए हैं, जिससे संभावित रिटर्न और जोखिम के बीच संतुलन बेहतर हुआ है।
Tiwari का अनुमान है कि विदेशी निवेश प्रवाह फिर से बढ़ने पर लार्ज-कैप कंपनियों को उनकी तरलता और विदेशी हिस्सेदारी के उच्च स्तर के कारण फायदा होगा। यह अभी एक शर्त पर आधारित अनुमान है, न कि इस बात का प्रमाण कि निवेश प्रवाह में सुधार शुरू हो चुका है।
यह बहस क्षेत्र-विशेष के अनुसार भी अलग है। HSBC का मानना है कि वित्तीय कंपनियों के मूल्यांकन की स्थिति अधिक अनुकूल है, जबकि वह चेतावनी देता है कि IT सेवाओं के कम गुणक कमजोर विकास को दर्शाते हैं। Tiwari अलग से आगाह करते हैं कि प्रतिस्पर्धा और कम लागत वाली जमा राशि के अनुपात में गिरावट के कारण बैंकों का शुद्ध ब्याज मार्जिन लंबे समय तक पिछले स्तरों से नीचे रह सकता है।
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