फिच रेटिंग्स ने 30 अक्टूबर, 2026 को प्रकाशित एक रिपोर्ट में चेतावनी दी कि अमेरिकी ट्रेज़री यील्ड में अपेक्षित नरमी के बावजूद वैश्विक बाज़ार की अस्थिरता 2027 तक बनी रह सकती है। एजेंसी ने वास्तविक ब्याज दरों में वृद्धि और इस चिंता की ओर इशारा किया कि कंपनियां कृत्रिम बुद्धिमत्ता पर जरूरत से ज्यादा खर्च कर रही होंगी।

मुख्य बातें

  • फिच को उम्मीद है कि 2027 के अंत तक अमेरिकी 10-वर्षीय ट्रेज़री यील्ड घटकर 4.8% हो जाएगी, हालांकि उसने चेताया कि यह इससे अधिक भी हो सकती है।
  • एजेंसी ने 2027 तक अमेरिकी नीतिगत दर 4.25% रहने का अनुमान लगाया है, जिसमें 2026 के अंत से पहले एक और दर वृद्धि शामिल है।
  • तेल आपूर्ति में व्यवधान और AI निवेश पर प्रतिफल का पुनर्मूल्यांकन उन जोखिमों में शामिल हैं जिनकी पहचान फिच ने की है।

वैश्विक बाज़ार की अस्थिरता और ट्रेज़री का परिदृश्य

फिच का आधारभूत अनुमान है कि बॉन्ड यील्ड स्थिर होंगी और अमेरिकी 10-वर्षीय ट्रेज़री यील्ड 2027 के अंत तक घटकर 4.8% रह जाएगी। 29 अक्टूबर को रिपोर्टिंग के समय यील्ड लगभग 4.927% थी, जो 0.062 प्रतिशत अंक नीचे थी।

एजेंसी ने कहा कि बॉन्ड यील्ड में वृद्धि मुद्रास्फीति-समायोजित ब्याज दरों में बढ़ोतरी को दर्शाती है। उसे 2026 के अंत से पहले अमेरिका में एक अतिरिक्त ब्याज-दर वृद्धि की भी उम्मीद है। यह फेडरल रिज़र्व की सितंबर में सर्वसम्मति से की गई वृद्धि के बाद होगी, जो तीन वर्षों में पहली थी।

अपनी एक अलग सितंबर की वैश्विक आर्थिक परिदृश्य रिपोर्टमें फिच ने वास्तविक दरों में वृद्धि और AI-आधारित निवेश उछाल से जुड़े जोखिमों पर चर्चा की। सितंबर के परिदृश्य को 30 अक्टूबर की चेतावनी के पीछे की विशिष्ट रिपोर्ट के रूप में नहीं बताया गया है।

तेल और ट्रेज़री की मांग से बढ़ सकते हैं जोखिम

फिच ने चेताया कि 2027 की पहली तिमाही के बाद भी होर्मुज़ जलडमरूमध्य से तेल आपूर्ति में व्यवधान जारी रहने पर कच्चे तेल की कीमतें उसके आधारभूत अनुमान से ऊपर जा सकती हैं और बॉन्ड यील्ड पर दबाव बढ़ सकता है।

एजेंसी ने जापानी परिसंपत्तियों की तुलना में यील्ड स्प्रेड कम होने को अमेरिकी ट्रेज़री की शुद्ध विदेशी खरीद में संभावित ठहराव का एक कारण भी बताया। उसने कहा कि फेडरल रिज़र्व की बैलेंस शीट में कटौती और AI-केंद्रित हाइपरस्केलर कंपनियों द्वारा तेज़ी से बॉन्ड जारी करने से निवेशकों की पूंजी के लिए प्रतिस्पर्धा बढ़ सकती है।

AI पर खर्च से ऋण संबंधी चिंताएं बढ़ीं

फिच ने कहा कि 2027 की ओर बढ़ते हुए पूंजीगत खर्च में तेज़ वृद्धि एक बड़ा ऋण जोखिम बनी रहेगी। फ्रंटियर मॉडलों की तुलना में ओपन-वेट AI मॉडलों में सुधार और साथ ही निवेश योजनाओं के विस्तार ने यह चिंता बढ़ाई है कि कंपनियां इस बात का बढ़ा-चढ़ाकर अनुमान लगा रही होंगी कि कितना खर्च टिकाऊ हो सकता है।

एजेंसी ने चेताया कि AI की दीर्घकालिक आय अर्जित करने की क्षमता का बड़े पैमाने पर पुनर्मूल्यांकन कंपनियों को पूंजीगत खर्च में तेज़ कटौती करने के लिए प्रेरित कर सकता है, जिसके AI मूल्य शृंखला के विभिन्न जारीकर्ताओं और व्यापक पूंजी बाज़ारों पर परिणाम होंगे।

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