JPMorgan Asset Management का बिटकॉइन रिटर्न आउटलुक अगले 10–15 वर्षों में 10% चक्रवृद्धि वार्षिक लाभ का अनुमान लगाता है, जो अमेरिकी लार्ज-कैप शेयरों के लिए उसके 7.5% के पूर्वानुमान से अधिक है। ये अनुमान 2027 के दीर्घकालिक पूंजी बाजार संबंधी अनुमानों के साथ जारी किए गए, जिन्हें 19 अक्टूबर, 2026 को प्रकाशित किया गया था। इनमें बिटकॉइन को शामिल किया गया है, लेकिन इसे पोर्टफोलियो आवंटन के रूप में शामिल नहीं किया गया।

मुख्य बातें

  • बिटकॉइन के 10% अनुमानित चक्रवृद्धि वार्षिक रिटर्न के साथ 55% वार्षिक अस्थिरता का अनुमान है।
  • 2027 का आउटलुक बिटकॉइन को शामिल करता है, लेकिन उसे मुख्य पोर्टफोलियो सहप्रसरण मैट्रिक्स से बाहर रखता है।
  • Bitwise के मुख्य निवेश अधिकारी Matt Hougan ने रिटर्न और अस्थिरता, दोनों अनुमानों को चुनौती दी।

विषय-सूची

बिटकॉइन रिटर्न आउटलुक में वृद्धि के साथ उच्च अस्थिरता भी

JPMorgan ने 10% चक्रवृद्धि वार्षिक रिटर्न के अनुमान के साथ बिटकॉइन का अंकगणितीय औसत वार्षिक रिटर्न 20.9% रखा है। ये अलग-अलग माप हैं, परस्पर विरोधी पूर्वानुमान नहीं: अंकगणितीय औसत औसत वार्षिक रिटर्न बताता है, जबकि चक्रवृद्धि दर पूरे निवेश-अवधि में वृद्धि को दर्शाती है।

55% की अनुमानित वार्षिक अस्थिरता वाली परिसंपत्ति के लिए यह अंतर मायने रखता है। बड़े उतार-चढ़ाव औसत वार्षिक रिटर्न और चक्रवृद्धि वृद्धि के बीच काफी अंतर पैदा कर सकते हैं। इनमें से कोई भी आंकड़ा किसी एक साल में बिटकॉइन के प्रदर्शन का पूर्वानुमान नहीं है।

इन अनुमानों में बिटकॉइन का अनुमानित रिटर्न कई पारंपरिक निवेशों से अधिक है, लेकिन केवल ऊंचा दिखने वाला अनुमान बेहतर जोखिम-समायोजित नतीजे को साबित नहीं करता।

मदविवरण
अमेरिकी लार्ज-कैप इक्विटी10–15 वर्षों में 7.5% अनुमानित वार्षिक रिटर्न।
USD 60/40 शेयर-बॉन्ड पोर्टफोलियो10–15 वर्षों में 7.0% अनुमानित वार्षिक रिटर्न।
सोनादीर्घकालिक रिटर्न का 5.5% अनुमान।

पहली बार शामिल, लेकिन पोर्टफोलियो आवंटन से दूर

JPMorgan की 2027 पूंजी बाजार अनुमानों की घोषणा में बिटकॉइन रिटर्न की सीमा को शामिल करने का उल्लेख है और स्पष्ट रूप से कहा गया है कि बिटकॉइन को आवंटन के रूप में शामिल नहीं किया गया है। यह अंतर निवेश संबंधी अनुमान प्रकाशित करने और बैंक के मॉडल पोर्टफोलियो में परिसंपत्ति को जगह देने के बीच फर्क बताता है।

शोध में बिटकॉइन को मुख्य सहप्रसरण मैट्रिक्स से भी बाहर रखा गया है, क्योंकि पारंपरिक पोर्टफोलियो के साथ इसके सहसंबंध का इतिहास सीमित है। ये मैट्रिक्स परिसंपत्तियों के साथ-साथ चलने के तरीके का आकलन करने में मदद करते हैं, इसलिए बिटकॉइन को छोड़ने से पोर्टफोलियो निर्माण की रूपरेखा में इसका एकीकरण सीमित रहता है।

व्यापक आउटलुक में स्थापित परिसंपत्तियों और पारंपरिक शेयर-बॉन्ड पोर्टफोलियो के साथ तुलना दी गई है। ये सभी आंकड़े दीर्घकालिक अनुमान हैं, वास्तविक परिणाम या गारंटीकृत रिटर्न नहीं।

Bitwise ने जोखिम और रिटर्न के अनुमानों को चुनौती दी

Bitwise Asset Management के मुख्य निवेश अधिकारी Matt Hougan ने X पर टिप्पणियों में बिटकॉइन को शामिल किए जाने का स्वागत किया, लेकिन अनुमानों से असहमति जताई। उनका तर्क था कि 55% अस्थिरता का अनुमान बहुत अधिक और 10% चक्रवृद्धि रिटर्न का अनुमान बहुत कम था।

Hougan ने JPMorgan की शर्तों और सावधानियों को स्वीकार करते हुए कहा: “उन्होंने कई सावधानियां बताई हैं और कहा है कि परिसंपत्ति अभी परिपक्व हो रही है। फिर भी, इसे देखना काफी अद्भुत है।” उनकी प्रतिक्रिया एक परिसंपत्ति प्रबंधक का आकलन है, JPMorgan के अनुमानों में संशोधन नहीं।

निष्कर्ष

बिटकॉइन को अब JPMorgan के प्रकाशित दीर्घकालिक रिटर्न अनुमानों में जगह मिली है, लेकिन उसके पोर्टफोलियो आवंटन में नहीं। यह देखना महत्वपूर्ण होगा कि क्या भविष्य का शोध एक स्वतंत्र अनुमान से आगे बढ़ता है; 2027 की विज्ञप्ति में ऐसे किसी एकीकरण की घोषणा नहीं की गई है।

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