19 अक्टूबर, 2026 को फ्रांसीसी बॉन्ड के साथ पेरिस में सूचीबद्ध शेयरों और यूरो में भी गिरावट आई। सप्ताहांत की अशांति ने राजनीतिक स्थिरता और सरकार की 2027 का बजट पारित कराने की क्षमता को लेकर चिंताएँ बढ़ा दीं। बिकवाली के चलते बेंचमार्क उधारी लागत 2002 के बाद के अपने उच्चतम स्तर के करीब पहुँच गई, जिससे पहले से ही दबाव में चल रही राजकोषीय स्थिति पर दबाव और बढ़ गया।

मुख्य बातें

  • ऋण की कीमतों में गिरावट के साथ फ्रांस की 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड यील्ड 10 आधार अंकों से अधिक बढ़ी।
  • सप्ताहांत के प्रदर्शनों ने घाटा घटाने के उपायों की राजनीतिक व्यवहार्यता को लेकर चिंताएँ और तेज कर दीं।
  • हाल की ऋण नीलामियों में मजबूत मांग ने संप्रभु ऋण संकट की चेतावनियों के विपरीत एक संकेत दिया।

विषय-सूची

विभिन्न अवधि के फ्रांसीसी बॉन्ड पर दबाव

सरकारी ऋण प्रतिभूतियों में गिरावट छोटी और लंबी, दोनों अवधियों के बॉन्ड तक फैली, जबकि दोपहर के कारोबार में CAC 40 गिर गया। अमेरिकी डॉलर और ब्रिटिश पाउंड, दोनों के मुकाबले यूरो भी कमजोर हुआ। ये दिन के कारोबार के दौरान हुए उतार-चढ़ाव थे, न कि समापन भाव।

फ्रांस की यील्ड का जर्मनी के मुकाबले प्रीमियम—जिसे OAT-बुंड स्प्रेड कहा जाता है—2010 के शुरुआती वर्षों के यूरोपीय संप्रभु ऋण संकट के बाद सबसे चौड़े स्तर पर पहुँच गया। यह स्प्रेड उस अतिरिक्त प्रतिफल को मापता है जिसकी मांग निवेशक जर्मन के बजाय फ्रांसीसी सरकारी बॉन्ड रखने के लिए करते हैं।

बाजार की ऊँची यील्ड से नए कर्ज और पुनर्वित्तपोषण की लागत बढ़ती है; इससे बकाया सरकारी ऋण की पूरी राशि का मूल्य तुरंत फिर से तय नहीं होता। फिर भी, यदि उधारी लागत लगातार ऊँची बनी रहती है, तो घाटा घटाना और कठिन हो जाएगा।

मदविवरण
फ्रांस की 10-वर्षीय सरकारी यील्ड19 अक्टूबर को 10 आधार अंकों से अधिक बढ़ी
फ्रांस की 2-वर्षीय सरकारी यील्ड6 आधार अंक बढ़ी
फ्रांस की 30-वर्षीय सरकारी यील्ड8 आधार अंक बढ़ी
CAC 40दोपहर के कारोबार में 1.7% गिरा
अमेरिकी डॉलर के मुकाबले यूरोरिपोर्ट किए गए समय पर 0.15% नीचे
ब्रिटिश पाउंड के मुकाबले यूरोरिपोर्ट किए गए समय पर 0.1% नीचे

अशांति से 2027 के बजट पर दांव बढ़ा

जीवनयापन की लागत, सार्वजनिक सेवाओं और राजनीतिक गतिरोध के विरोध में सप्ताहांत के दौरान लाखों लोग सड़कों पर उतरे। पेरिस, ल्यों और मार्सेय में हुए प्रदर्शनों के दौरान पुलिस के साथ झड़पें हुईं, आगजनी की घटनाएँ हुईं और 2,000 से अधिक गिरफ्तारियाँ की गईं।

अशांति ने इस अनिश्चितता को बढ़ा दिया कि क्या प्रधानमंत्री सेबास्टियन लेकोर्नू की अल्पमत सरकार 2027 का बजट पारित करा पाएगी। फ्रांस का घाटा GDP के लगभग 5% पर था, जिससे सरकार को खर्च और कराधान के बारे में कठिन विकल्पों का सामना करना पड़ रहा था।

2027 के बजट की संसदीय समय-सारणी के अनुसार, सांसदों ने 13 अक्टूबर को राजस्व वाले हिस्से की समीक्षा शुरू की। समीक्षा 27 अक्टूबर को फिर शुरू होने और 2 नवंबर तक जारी रहने वाली थी; उस हिस्से पर औपचारिक मतदान 3 नवंबर को निर्धारित था। बजट पर विचार-विमर्श जारी था, उसे लागू नहीं किया गया था।

गोल्डमैन सैक्स की वरिष्ठ यूरोपीय इक्विटी रणनीतिकार शेरोन बेल ने कहा कि पीड़ादायक उपायों के बिना घाटा घटाना कठिन होगा और चेतावनी दी कि कारोबारी कर बढ़ सकते हैं। यह संभावित नीतिगत विकल्पों का आकलन था, लागू किए गए कर-वृद्धि की घोषणा नहीं।

संकट की चेतावनियों के बीच लगातार मांग के संकेत

RBC ब्लूबे एसेट मैनेजमेंट के बाजार रणनीति प्रमुख माइक बेल ने संप्रभु ऋण संकट को “बहुत वास्तविक जोखिम” बताया और तर्क दिया कि सार्वजनिक वित्त को दुरुस्त करने के लिए जरूरी उपाय राजनीतिक रूप से कठिन होंगे।

ऐसे संकेत भी थे जो इस बिकवाली को पहले से जारी वित्तपोषण संकट मानने के विरुद्ध जाते थे। KBRA में संप्रभु रेटिंग के वरिष्ठ निदेशक केन ईगन ने कहा कि पिछले सप्ताह की ऋण नीलामियों से “फ्रांसीसी ऋण के लिए अब भी बहुत मजबूत अंतर्निहित मांग” का पता चला।

शेरोन बेल ने कहा कि मौजूदा हालात यूरोपीय केंद्रीय बैंक के आपातकालीन हस्तक्षेप को उचित नहीं ठहराते। उनकी टिप्पणी में बढ़ती उधारी लागत और केंद्रीय बैंक की कार्रवाई की जरूरत पैदा करने वाले गंभीर व्यवधान के बीच अंतर किया गया।

निष्कर्ष

बजट से जुड़ा अगला निर्धारित पड़ाव 27 अक्टूबर को राजस्व पर बहस फिर शुरू होना है, जिसके बाद उस हिस्से पर 3 नवंबर को मतदान होगा। ये कार्यवाही सरकार की राजकोषीय योजनाओं को आगे बढ़ाने की क्षमता की ठोस परीक्षा होंगी।

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