इक्कीस अक्टूबर, दो हजार छब्बीस तक, Volmex के आंकड़ों से पता चला कि पिछले सप्ताह क्रिप्टोकरेंसी के डेरिवेटिव ओपन इंटरेस्ट में बिटकॉइन विकल्पों का हिस्सा लगभग 60% से थोड़ा कम था, जबकि साल की शुरुआत में यह करीब 50% था। बहुमत हिस्सेदारी बाजार की संरचना में बदलाव को दर्शाती है: इस माप के अनुसार, जोखिम प्रबंधित करने, आय उत्पन्न करने या अस्थिरता पर विचार व्यक्त करने वाले कॉन्ट्रैक्ट अब फ्यूचर्स से अधिक हैं।

मुख्य बातें

  • Volmex के अनुसार, बिटकॉइन डेरिवेटिव ओपन इंटरेस्ट में विकल्पों की हिस्सेदारी बहुमत में थी—यह केवल उस सीमा के करीब नहीं थी।
  • अमेरिकी बिटकॉइन ETF विकल्पों का ओपन इंटरेस्ट लगभग $36 बिलियन था, जिसमें BlackRock के IBIT का हिस्सा करीब $35 बिलियन था।
  • BlackRock ने विकल्प-आधारित आय फंड पेश किया है और बफर ETF के लिए आवेदन किया है; बाद वाला अभी प्रस्तावित पेशकश है।

विषय-सूची

बिटकॉइन विकल्पों की बहुमत हिस्सेदारी क्या मापती है

ये आंकड़े ओपन इंटरेस्ट मापते हैं—खोले गए लेकिन अभी तक बंद न किए गए कॉन्ट्रैक्टों का मूल्य—न कि ट्रेडिंग वॉल्यूम। Volmex की तुलना में बिटकॉइन फ्यूचर्स, परपेचुअल फ्यूचर्स, क्रिप्टो-नेटिव विकल्प और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड से जुड़े विकल्प शामिल हैं।

बिटकॉइन अस्थिरता सूचकांक BVIV जारी करने वाली Volmex ने विकल्पों की बढ़ती हिस्सेदारी को जोखिम प्रबंधन की ओर संरचनात्मक बदलाव बताया। सीधे दिशात्मक पोज़िशन के विपरीत, कोई विकल्प कीमत की दिशा, उतार-चढ़ाव के आकार और उसके होने के समय पर विचार व्यक्त कर सकता है।

यह लचीलापन उन धारकों के लिए मायने रखता है जो मौजूदा एक्सपोज़र का हेज करना या विकल्प प्रीमियम हासिल करना चाहते हैं। विकल्प ट्रेडरों को उधार लिए बिना बड़े उतार-चढ़ाव के लिए पोज़िशन लेने की भी सुविधा देते हैं, और उनका मूल्य निर्धारण अपेक्षित अस्थिरता को दर्शाता है। हालांकि, उनकी बढ़ती हिस्सेदारी यह नहीं बताती कि कितना एक्सपोज़र सट्टेबाजी के बजाय हेजिंग के लिए है।

मदविवरण
सभी बिटकॉइन डेरिवेटिवओपन इंटरेस्ट लगभग $129 बिलियन, जिसमें विकल्प, परपेचुअल फ्यूचर्स और निश्चित समाप्ति तिथि वाले फ्यूचर्स शामिल हैं।
सभी बिटकॉइन विकल्पETF से जुड़े और क्रिप्टो-नेटिव विकल्पों में कुल लगभग $76 बिलियन।
अमेरिकी बिटकॉइन ETF विकल्पओपन इंटरेस्ट लगभग $36 बिलियन।
BlackRock IBIT विकल्पओपन इंटरेस्ट करीब $35 बिलियन।
बिटकॉइन विकल्पों में ETF की हिस्सेदारीविकल्प बाजार का लगभग 47%।

ETF कॉन्ट्रैक्ट बाजार का बड़ा हिस्सा हैं

इक्कीस अक्टूबर, दो हजार छब्बीस से पहले वाले शुक्रवार तक के आंकड़े दिखाते हैं कि ETF से जुड़े कॉन्ट्रैक्ट बिटकॉइन विकल्प गतिविधि का बड़ा हिस्सा बन गए हैं। विकल्प ओपन इंटरेस्ट में इनकी हिस्सेदारी लगभग 47% थी, जबकि व्यापक विकल्प बाजार में Deribit मुख्य मंच बना रहा।

अमेरिकी ETF खंड में गतिविधि का बड़ा हिस्सा IBIT में केंद्रित था। जनवरी 2025 में इसका विकल्प ओपन इंटरेस्ट लगभग $11 बिलियन था, जो तीन गुना होकर लगभग पूरे रिपोर्ट किए गए अमेरिकी बिटकॉइन ETF विकल्प कुल तक पहुंच गया।

नीचे दिए गए आंकड़े ETF विकल्पों को व्यापक विकल्प समूह और पूरे डेरिवेटिव बाजार से अलग दिखाते हैं। ये परस्पर अतिव्यापी श्रेणियां हैं, अलग-अलग राशियां नहीं जिन्हें जोड़ दिया जाए।

BlackRock के फंड विकल्पों के बीच समझौते दिखाते हैं

उत्पादों की बनावट में भी यह बदलाव दिखता है। जून में BlackRock ने iShares Bitcoin Premium Income ETF, यानी BITA, पेश किया। यह अपनी IBIT होल्डिंग्स के एक हिस्से पर कॉल विकल्प बेचकर मासिक आय अर्जित करने का लक्ष्य रखता है; प्रीमियम के बदले संभावित बढ़त का कुछ हिस्सा छोड़ना पड़ता है।

इक्कीस अक्टूबर, दो हजार छब्बीस वाले सप्ताह के दौरान, BlackRock ने बिटकॉइन बफर ETF पेश करने के लिए भी आवेदन किया। यह प्रस्तावित फंड गिरावट के दौरान नुकसान सीमित करने के साथ संभावित लाभ पर सीमा लगाने के लिए विकल्पों का उपयोग करेगा। आवेदन, फंड के सफल लॉन्च से अलग है।

ये रणनीतियां अलग-अलग उद्देश्यों के लिए हैं: BITA आय हासिल करना चाहता है, जबकि प्रस्तावित बफर फंड का लक्ष्य गिरावट सीमित करना है। लाभ में भागीदारी पर संबंधित पाबंदी के बिना इनमें से कोई भी सुविधा नहीं मिलती।

निष्कर्ष

सबसे स्पष्ट बदलाव निवेशकों के पास मौजूद कॉन्ट्रैक्टों में है: अब बिटकॉइन डेरिवेटिव ओपन इंटरेस्ट में विकल्पों की हिस्सेदारी सबसे बड़ी है। ETF से जुड़ी गतिविधि इसका बड़ा योगदानकर्ता है, और अमेरिकी ETF विकल्प खंड में IBIT का दबदबा है।

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