DWF Labs ने 22 अक्टूबर, 2026 को प्रकाशित शोध में कहा कि बिटकॉइन ETF प्रवाह ने बिटकॉइन की अगली चाल का संकेत देने के बजाय मुख्यतः कीमतों में तेजी और बिकवाली का अनुसरण किया। इसके विश्लेषण में पाया गया कि कम-से-कम 15% की आठ गिरावटों में से सात के दौरान शुद्ध निकासी हुई, जबकि इसी आकार की सभी नौ तेजी के दौरान शुद्ध निवेश आया।
मुख्य बातें
- दैनिक ETF प्रवाह का संबंध बिटकॉइन के अगले पाँच दिनों की तुलना में पिछले पाँच कारोबारी दिनों से अधिक निकट था।
- अध्ययन में शामिल सबसे हाल की दो बिकवाली के दौरान क्रमशः $6.9 billion और $8.2 billion की शुद्ध निकासी हुई।
- शोध यह स्थापित नहीं करता कि किसने बिक्री की, और न ही यह साबित करता है कि ETF प्रवाह से बिटकॉइन की कीमतों में बदलाव आया।
विषय-सूची
- बिटकॉइन ETF प्रवाह भविष्य का संकेत बहुत कम देते हैं
- भारी निकासी से यह पता नहीं चलता कि विक्रेता कौन थे
- धीमी बिकवाली के बावजूद काफी नुकसान हो सकता है
- निष्कर्ष
बिटकॉइन ETF प्रवाह भविष्य का संकेत बहुत कम देते हैं
DWF Labs के ETF प्रवाह और बिटकॉइन कीमतों पर शोध में 11 जनवरी, 2024 से 16 अक्टूबर, 2026 तक के 694 कारोबारी दिनों के दौरान अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ETF के दैनिक शुद्ध प्रवाह की तुलना Coinbase पर बिटकॉइन की कीमतों से की गई।
दैनिक प्रवाह का पिछले पाँच कारोबारी सत्रों के दौरान बिटकॉइन के रिटर्न से सहसंबंध 0.54 था, जबकि अगले पाँच सत्रों के लिए यह महज 0.03 था। शून्य के करीब सहसंबंध बहुत कम रैखिक संबंध दर्शाता है। यह अंतर बताता है कि प्रवाह अगले उतार-चढ़ाव का पूर्वानुमान लगाने के बजाय किसी पहले से हो चुके बदलाव पर निवेशकों की प्रतिक्रिया को समझने में अधिक उपयोगी थे।
DWF ने कहा, “ETF प्रवाह उतार-चढ़ाव की पुष्टि करते हैं; उनका पूर्वानुमान नहीं देते।” फर्म को उसी दिन का मध्यम सहसंबंध 0.41 भी मिला, लेकिन उसने आगाह किया कि इस संबंध को पूरी तरह कारण और प्रभाव में अलग नहीं किया जा सकता। निष्कर्षों का यह अर्थ नहीं है कि प्रवाह कभी भी खरीद या बिक्री का दबाव नहीं बढ़ा सकते।
| मद | विवरण |
|---|---|
| बिकवाली की औसत गहराई | ETF युग में 21.3%, जबकि 2022–2023 में 19.4% |
| बिकवाली के दौरान औसत दैनिक गिरावट | ETF युग में 0.69%, जबकि 2022–2023 में 1.00% |
| कम-से-कम 15% की बिकवाली | ETF युग में सालाना लगभग 2.9, जबकि 2022–2023 में 4.4 |
| बिटकॉइन की वार्षिकीकृत अस्थिरता | ETF युग में 47%, जबकि 2022–2023 में 55% |
भारी निकासी से यह पता नहीं चलता कि विक्रेता कौन थे
सबसे बड़ी निकासी अध्ययन में शामिल हाल की दो बिकवाली के दौरान हुई। अक्टूबर 2025 और फरवरी 2026 के बीच शुद्ध निकासी $6.9 billion तक पहुंची, जिसके बाद मई–जून 2026 के दौरान $8.2 billion की निकासी हुई।
इन कुल आंकड़ों से यह स्थापित नहीं होता कि बिक्री संस्थागत निवेशकों ने की या खुदरा निवेशकों ने। DWF ने इन समूहों को अलग-अलग नहीं किया, जिससे किसी विशेष निवेशक वर्ग के व्यवहार के बारे में निष्कर्ष सीमित हो जाते हैं।
न ही हर ETF खरीद बिटकॉइन की कीमत बढ़ने पर बिना हेज वाला दांव होती है। कुछ निवेशक पोजीशन के बीच कीमत के अंतर का लाभ लेने के लिए ETF शेयर खरीदते हुए CME बिटकॉइन फ्यूचर्स में शॉर्ट पोजीशन लेते हैं। DWF का अनुमान था कि लगभग पांचवां हिस्सा प्रवाह इस तरह हेज किया गया हो सकता है, लेकिन उसके आंकड़े इस बात की पुष्टि नहीं कर सके कि उन्हीं निवेशकों के पास दोनों ओर की पोजीशन थीं।
फर्म ने इस अनुमान को सटीक समायोजन के बजाय ऊपरी सीमा माना। साप्ताहिक फ्यूचर्स पोजीशनिंग के आंकड़ों में इस रणनीति से असंबंधित हेज भी शामिल हो सकते हैं।
धीमी बिकवाली के बावजूद काफी नुकसान हो सकता है
DWF ने पाया कि अमेरिकी स्पॉट ETF शुरू होने के बाद से बिटकॉइन की बड़ी गिरावटें कम बार और अधिक धीरे-धीरे हुई हैं। हालांकि, उनकी गहराई में लगातार कमी नहीं आई है।
नीचे दी गई तुलना गिरावट की रफ्तार और अंततः उसकी कुल गहराई को अलग-अलग दर्शाती है। तेज एक-दिवसीय गिरावटें भले ही कम आम हो जाएं, धीमी गिरावट भी काफी नुकसान पहुंचा सकती है।
DWF ने इस बदलाव का श्रेय सीधे ETF को देने के प्रति आगाह किया। जनवरी 2024 में ETF लॉन्च होने से पहले ही अस्थिरता और बिकवाली की आवृत्ति घट रही थी, और अध्ययन में शामिल अधिकांश गिरावटों के दौरान ETF प्रवाह नकारात्मक थे। ETF युग में बिकवाली के केवल आठ उदाहरण होने के कारण, ये नतीजे सीमित ऐतिहासिक नमूने का वर्णन करते हैं, न कि सांख्यिकीय प्रमाण।
निष्कर्ष
यह शोध ETF प्रवाह को इस बात के प्रमाण के रूप में देखने का समर्थन करता है कि निवेशक बिटकॉइन पर कैसी प्रतिक्रिया दे रहे हैं—न कि भरोसेमंद पूर्वानुमान के रूप में। आगे के दैनिक आंकड़े इस रिकॉर्ड को बढ़ाएंगे, लेकिन अध्ययन में किसी एक दिन की शुद्ध निवेश या निकासी के कुल आंकड़े से अगले पाँच कारोबारी दिनों का अनुमान लगाने का बहुत कम आधार मिला।
और खबरें पढ़ें
अस्वीकरण
यह FinanceVelix लेख सामान्य जानकारी देता है, व्यक्तिगत वित्तीय, निवेश, कानूनी या कर संबंधी सलाह नहीं। बाजार की कीमतें, ब्याज दरें और आर्थिक परिस्थितियां बदल सकती हैं; निवेश में नुकसान का जोखिम होता है। तथ्य प्रकाशन के समय उपलब्ध सामग्री पर आधारित हैं और बदल सकते हैं। महत्वपूर्ण जानकारी की स्वतंत्र रूप से पुष्टि करें और आवश्यकता पड़ने पर किसी योग्य पेशेवर से सलाह लें। किसी परिसंपत्ति, कंपनी या सेवा का उल्लेख समर्थन नहीं है।
