Az Adani Power importált szén leszállított költségei éves összevetésben mintegy 50%-kal emelkedtek a 2027-es pénzügyi év második negyedévében, ám a gudzsaráti projekt tarifáin keresztül több mint hat hónapig tart, mire ez a növekedés megtérül. S B Khyalia vezérigazgató 2026. október 26-án ismertette a késedelmet, szembeállítva azt a vállalat bangladesi szerződésével, amelyben a nemzetközi üzemanyagárak változásai azonnal megjelennek a számlázásban.

Legfontosabb tudnivalók

  • A negyedéves üzemanyagköltségek 41,8%-kal emelkedtek, ami a nagyobb termelési volumennek és a drágább importált szénnek tudható be.
  • A gudzsaráti indexált tarifamechanizmus késlelteti a költségek megtérülését, ellentétben a bangladesi szerződés szerinti azonnali számlázási korrekcióval.
  • A gyengébb minőségű hazai szén szintén növelte a tényleges üzemanyagköltségeket, automatikus tarifakompenzáció nélkül.

Tartalomjegyzék

Az Adani Power üzemanyagköltségei gyorsabban emelkednek, mint a működési eredmény

Az Adani Power 2027-es pénzügyi év második negyedévi eredményközleménye az üzemanyagköltségeket 10 229,38 crore rúpiában jelölte meg, szemben az egy évvel korábbi 7 216,23 crore rúpiával. A növekedés egyaránt tükrözte a nagyobb volumeneket és az importált szén leszállított költségének 50%-os emelkedését.

A magasabb üzemanyagszámla nem akadályozta meg a működési eredmény növekedését. A folytatódó tevékenységekből származó kamat-, adó- és értékcsökkenés előtti eredmény (EBITDA) 18,5%-kal, 6 320,97 crore rúpiára nőtt, amit a nagyobb volumenek, a kedvezőbb tarifák és a szabadpiaci értékesítési árak, valamint a működési költségek ellenőrzése támogatott.

Az üzemanyagköltségek azonban gyorsabban nőttek, mint a folytatódó tevékenységek működési eredménye. Ez a különbség azért fontos, mert az üzemanyagköltségek ügyfelekre történő áthárítását lehetővé tevő rendelkezések nem feltétlenül teszik lehetővé, hogy ezek a költségek ugyanabban a negyedévben megtérüljenek.

TételRészletek
Első félévi üzemanyagköltségek19 768,50 crore rúpia a 2027-es pénzügyi év első félévében, szemben az egy évvel korábbi 14 535,04 crore rúpiával; 36%-os emelkedés.
Negyedéves villamosenergia-értékesítés26,4 milliárd egység a 2027-es pénzügyi év második negyedévében, szemben a 2026-os pénzügyi év második negyedévének 23,7 milliárd egységével; 11,5%-os emelkedés.
A folytatódó tevékenységek teljes árbevétele17 528,35 crore rúpia a 2027-es pénzügyi év második negyedévében; éves összevetésben 28,5%-os emelkedés.
Az eredményközlemény dátuma2026. október 23.; a 2026–27-es pénzügyi év második negyedévéről szól.

A gudzsaráti és a bangladesi szerződés eltérően teszi lehetővé a költségek megtérülését

Khyalia szerint az Adani Power kapacitásának nagy részére vonatkoznak az üzemanyagköltségek áthárítását lehetővé tevő rendelkezések. A gudzsaráti projekt esetében azonban a tarifák egy indexhez kötődnek, ami késedelmet okoz a szénárak változása és annak villamosenergia-díjakon keresztüli megtérülése között.

„Az importált szén üzemanyagköltségének ez az emelkedése több mint hat hónap elteltével fog megjelenni” – mondta Khyalia a befektetőknek. Közölte, hogy a növekedés nem jelenik meg a közvetlenül következő negyedév tarifáiban.

Khyalia elmondta, hogy a késedelem kissé csökkentette azt a nyereséget, amelyre a vállalat egyébként szert tehetett volna. Azt is pontosította, hogy a gudzsaráti projekt egységnyi villamos energiára jutó realizált árbevétele nem maradt el az üzemanyag tényleges költségétől. A megtérülés késedelmét ezért nem szabad összetéveszteni azzal az állítással, hogy a villamos energiát az üzemanyagköltségnél alacsonyabb áron értékesítették.

A bangladesi villamosenergia-adásvételi megállapodás másként működik. Khyalia szerint a tarifák a nemzetközi árakhoz kötődnek, így az emelkedések azonnal megjelenhetnek a számlázásban. Az Adani Power a Jhárkhand államban található, 1 600 MW teljesítményű Godda erőművéből szállít villamos energiát Bangladesnek.

A hazai szén minősége külön költségnyomást jelent

A hazai szén tényleges költsége szintén emelkedett a szeptemberi negyedévben, annak ellenére, hogy a Coal India hivatalosan közzétett árai nem nőttek. Khyalia ezt a monszunhoz kapcsolódó minőségromlásnak tulajdonította, amely miatt több szénre volt szükség egy-egy egység villamos energia előállításához.

A szerződéses áthárítási rendelkezések által fedezett importszénár-emelkedésekkel ellentétben a gyengébb minőségű hazai szén miatt szükségessé váló többletfogyasztás nem vezet automatikusan magasabb tarifákhoz.

Khyalia szerint a villamosenergia-tarifáknak – a szabadpiaci árakat is beleértve – bizonyos mértékben emelkedniük kell. Ez a vezetőség értékelése az árakra nehezedő nyomásról, nem pedig bejelentett tarifanövelés vagy a piaci árak emelkedésének megerősített ütemezése.

Összegzés

Az Adani Power előtt álló következő kérdés az, hogy a gudzsaráti, indexhez kötött tarifák mikor tükrözik majd a már felmerült magasabb importszénköltségeket. A vezetőség több mint hat hónapos késedelmet jelzett, nem pedig a közvetlenül következő negyedévben történő megtérülést; a bangladesi szerződésnél nincs ilyen késedelem.

További hírek

További hírek a FinanceVelix oldalán

Jogi nyilatkozat

Ez a FinanceVelix-cikk általános tájékoztatást nyújt, nem minősül személyre szabott pénzügyi, befektetési, jogi vagy adótanácsadásnak. A piaci árak, a kamatlábak és a gazdasági körülmények változhatnak; a befektetések veszteség kockázatával járnak. A tények a közzététel időpontjában rendelkezésre álló információkat tükrözik, és változhatnak. Ellenőrizze önállóan a fontos információkat, és szükség esetén forduljon képzett szakemberhez. Egy eszköz, vállalat vagy szolgáltatás említése nem jelent ajánlást.