Az RBI-n belüli nézetkülönbség kevésbé az októberi kamatemelésről, inkább arról szól, mennyire határozottan köteleződjenek el a további szigorítás mellett. A szerdán közzétett jegyzőkönyv szerint Sanjay Malhotra kormányzó adatfüggő pályát támogat, más tisztviselők a szélesedő infláció elleni korai fellépést sürgetik, két külső tag pedig ellenzi a szigorúbb monetáris politikai irányvonalat – írta a BusinessLine október 22-i beszámolójában.

Főbb tudnivalók

  • Az RBI októberben 5,5%-ra emelte irányadó kamatát; erre közel négy éve először került sor.
  • Poonam Gupta alelnök szerint a döntéshozóknak nem szabad megvárniuk, amíg egyértelmű bizonyíték születik az inflációs nyomás szélesedésére.
  • A külső tagok, Nagesh Kumar és Ram Singh a geopolitikai és kereskedelmi bizonytalanságra hivatkozva ellenezték a szigorító irányvonalat.

Tartalomjegyzék

Az RBI-n belüli nézetkülönbség a rugalmasság és az elköteleződés között húzódik

Malhotra szerint a szigorítás mértéke és időtartama a növekedés és az infláció alakulásától függ majd. A semlegesről a fokozatos szigorításra való áttérést javasolva olyan keretrendszert vázolt fel, amely kizárja a közeljövőbeli kamatcsökkentést, ugyanakkor lehetővé teszi a döntéshozóknak, hogy kamatot emeljenek vagy szünetet tartsanak.

Ez a megközelítés azt a döntést követte, amellyel a hatfős monetáris politikai bizottság a hónap elején 5,5%-ra emelte az irányadó kamatot. Az emelés fordulatot jelentett a Malhotra tavaly irányította kamatcsökkentési ciklushoz képest.

Gupta és Indranil Bhattacharyya ügyvezető igazgató határozottabban érvelt amellett, hogy a jegybanknak az infláció előtt kell járnia. Gupta a monetáris politika késleltetett hatásaira hivatkozva ellenezte, hogy a döntéshozók megvárják az árnyomás szélesedésének egyértelmű bizonyítékát. Szerinte az inflációs várakozások rögzítéséhez újabb emelésre lehet szükség, annak időzítését és mértékét pedig a beérkező adatok alapján kell meghatározni.

A külső tagok a keresletre gyakorolt költségekre figyelmeztetnek

Kumar és Singh ellenezte a szigorító irányvonalra való áttérést, azzal érvelve, hogy a fokozott geopolitikai és kereskedelmi bizonytalanság indokolja a semleges monetáris politika fenntartását. Ellenvetésük az irányvonalra vonatkozott, és nem jelentette azt, hogy ellenezték volna az októberi kamatemelést.

Singh arra is figyelmeztetett, hogy a jelentős kamatemelésekre vonatkozó várakozások visszafoghatják a fogyasztást és a magánberuházásokat, valamint hátráltathatják a vállalatok beruházási terveit. Ezek az aggodalmak rávilágítanak a bizottságon belüli nézetkülönbségre arról, miként kell egyensúlyozni az inflációs kockázatok és a keresletre gyakorolt lehetséges hatások között.

Az infláció tartóssága továbbra is a központi próbatétel

A fogyasztói árak növekedési üteme szeptemberben közel kétéves csúcsra emelkedett, megközelítve az RBI 2%–6%-os toleranciasávjának felső határát. A jegybank előrejelzései szerint az infláció a következő hónapokban a jelenlegi szintek közelében marad.

A Goldman Sachs közgazdászai szerint saját, szövegalapú elemzésük a jegyzőkönyvet szigorúbb hangvételűnek találta Malhotra monetáris politikai közleményénél. Kiemelték, hogy a bizottsági tagok aggódnak amiatt: a kínálati sokkok másodkörös hatások révén tartósabb inflációvá alakulhatnak.

A jegyzőkönyv tehát feltételessé teszi a jövőbeli kamatpályát: a bizottságnak azt kell felmérnie, hogy az árnyomás kezdeti terjedése tartós jelenséggé válik-e, nem pedig úgy kell tekintenie a további emelésekre, mintha azokról már döntés született volna.

Összegzés

A jegyzőkönyv a szigorítás melletti elköteleződés erősségéről és időtartamáról tanúskodó nézetkülönbséget tár fel, nem pedig a további kamatemelések megerősített ütemtervét. Az infláció terjedésének mértéke továbbra is meghatározó lesz az RBI következő döntéseiben.

További hírek

További FinanceVelix-hírek

Jogi nyilatkozat

Ez a FinanceVelix-cikk általános tájékoztatást nyújt, és nem minősül személyre szabott pénzügyi, befektetési, jogi vagy adótanácsadásnak. A piaci árak, a kamatok és a gazdasági körülmények változhatnak; a befektetések veszteség kockázatával járnak. A tények a közzétételkor rendelkezésre álló információkat tükrözik, és változhatnak. A fontos információkat önállóan is ellenőrizze, és szükség esetén forduljon megfelelő képesítéssel rendelkező szakemberhez. Egy eszköz, vállalat vagy szolgáltatás említése nem minősül ajánlásnak.