Kína költségvetési kiadásai 2026 első nyolc hónapjában csökkentek, miközben a Nemzetközi Valutaalap arra sürgette Pekinget, hogy nyújtson nagyobb gazdaságösztönző támogatást. A földértékesítési bevételek visszaesése és a helyi önkormányzatok hitelfelvételére vonatkozó korlátozások szűkítették az infrastrukturális és egyéb fejlesztések finanszírozására szolgáló forrásokat.

Főbb tudnivalók

  • A Nomura becslése szerint az összevont költségvetési kiadások 3,5%-kal csökkentek 2026 első nyolc hónapjában.
  • Az IMF szerint Kína kiterjesztett államadóssága – beleértve a mérlegen kívüli hitelfelvételt is – 2025-ben a GDP mintegy 126,6%-át tette ki.
  • Peking elrendelte, hogy az állami hátterű helyi hitelfelvevők számolják fel a rejtett adósságot, és 2027 közepéig váljanak piacorientált vállalatokká.

Csökkennek Kína költségvetési kiadásai

Ting Lu, a Nomura vezető Kína-közgazdásza becslése szerint az összevont költségvetési kiadások 3,5%-kal csökkentek 2026 első nyolc hónapjában, miután 2025-ben 3,6%-os növekedést értek el. A visszaesést költségvetési szakadéknak nevezte, amely visszafogja a gazdaságot.

A helyi hatóságok régóta támaszkodnak a fejlesztőknek történő földértékesítésre az utak, vasútvonalak és ipari parkok finanszírozásához. Ezek a bevételek az ingatlanpiaci visszaesés 2021-es kezdetétől csökkentek. A pekingi CF40 agytröszt becslése szerint a földértékesítési bevételek 4,2 billió jüanra, azaz mintegy 590 milliárd dollárra estek vissza a 2021-es 8,7 billió jüanról.

A városi állóeszköz-beruházások 2025-ben 3,8%-kal csökkentek, majd 2026 első három negyedévében további 7,2%-os visszaesést szenvedtek el.

Az adósság korlátozza a helyi hitelfelvétel lehetőségeit

Az IMF becslése szerint Kína általános kormányzati adóssága a GDP mintegy 68,4%-a. A tágabb, a helyi önkormányzati finanszírozó társaságokat és a mérlegen kívüli hitelfelvételt is magában foglaló kiterjesztett mutató 2025-ben a GDP körülbelül 126,6%-át érte el.

Peking igyekszik visszafogni az új rejtett hitelfelvételt, és elrendelte az állami hátterű hitelfelvevőknek, hogy számolják fel meglévő rejtett adósságukat, majd 2027 közepéig alakuljanak át piacorientált, kereskedelmi állami tulajdonú vállalatokká.

Az S&P Global Ratings becslése szerint e finanszírozó társaságok rejtett adóssága 2025-ben 6,5 billió jüanra, azaz 973,3 milliárd dollárra csökkent a 2023-as 14,3 billió jüanról. A hitelminősítő közölte, hogy sok társaságnak továbbra sincs elegendő pénzáramlása a kamatok kifizetéséhez, és veszteséges közberuházások terhelik őket.

Az IMF rövid távú támogatást sürget

Kristalina Georgieva, az IMF vezérigazgatója arra sürgette Kínát, hogy nyújtson érdemibb költségvetési ösztönzést, miközben a gazdaság deflációs nyomással néz szembe. Az alap arra számít, hogy a növekedés a 2025-ös 5%-ról 2026-ban 4,5%-ra, 2027-ben pedig 4%-ra lassul.

Az IMF olyan középtávú költségvetési keretrendszert javasolt, amely lehetővé tenné a rövid távú támogatást, később pedig annak csökkentését, elősegítve az adósság fenntarthatóságát. Az alap azt is szeretné, ha Kína felhagyna a konkrét növekedési célok kitűzésével, amelyek az IMF szerint túlzott helyi beruházásokra ösztönözhetnek.

Következő mérföldkő

Kína októberi hivatalos feldolgozóipari beszerzésimenedzser-indexe (PMI) 2026. október 31-én esedékes.

További hírek

További FinanceVelix-hírek

Jogi nyilatkozat

Ez a FinanceVelix-cikk általános tájékoztatást nyújt, nem pedig személyre szabott pénzügyi, befektetési, jogi vagy adótanácsot. A piaci árak, a kamatlábak és a gazdasági körülmények változhatnak; a befektetések veszteség kockázatával járnak. A tények a közzététel időpontjában rendelkezésre álló információkat tükrözik, és változhatnak. A fontos információkat önállóan is ellenőrizze, és szükség esetén forduljon megfelelő képesítéssel rendelkező szakemberhez. Egy eszköz, vállalat vagy szolgáltatás említése nem jelent ajánlást.