A francia kötvények a párizsi tőzsdén jegyzett részvényekkel és az euróval együtt estek 2026. október 19-én, miután a hétvégi zavargások tovább növelték a politikai stabilitással és azzal kapcsolatos aggodalmakat, hogy a kormány képes lesz-e elfogadtatni a 2027-es költségvetést. Az eladási hullám következtében az irányadó hitelfelvételi költségek a 2002 óta mért legmagasabb szintjük közelébe emelkedtek, tovább növelve a már amúgy is feszült költségvetési helyzetre nehezedő nyomást.
Főbb tudnivalók
- A francia 10 éves államkötvény hozama több mint 10 bázisponttal emelkedett, miközben a kötvényárak estek.
- A hétvégi tüntetések fokozták az aggodalmakat a hiánycsökkentő intézkedések politikai megvalósíthatóságával kapcsolatban.
- A közelmúltbeli államkötvény-aukciókon tapasztalt erős kereslet ellensúlyozta az államadósság-válságra figyelmeztető véleményeket.
Tartalomjegyzék
- A francia kötvényekre különböző lejáratokon is nyomás nehezedik
- A zavargások növelik a 2027-es költségvetés tétjét
- A válságra figyelmeztető véleményekkel szemben a kereslet továbbra is fennáll
- Összegzés
A francia kötvényekre különböző lejáratokon is nyomás nehezedik
A visszaesés a rövid és hosszú lejáratú állampapírokra egyaránt kiterjedt, miközben a CAC 40 index a délutáni kereskedésben esett. Az euró az amerikai dollárral és a font sterlinggel szemben is gyengült. Ezek napon belüli árfolyammozgások voltak, nem záróárak.
A Franciaország és Németország 10 éves államkötvényei közötti hozamkülönbség, más néven OAT–Bund-felár, a 2010-es évek eleji európai államadósság-válság óta a legszélesebbre nőtt. A felár azt a többlethozamot méri, amelyet a befektetők azért várnak el, hogy a német államkötvények helyett franciákat tartsanak.
A magasabb piaci hozamok növelik az új hitelfelvétel és az adósság refinanszírozásának költségét; nem értékelik át azonnal az összes fennálló államadósságot. A tartósan magas hitelfelvételi költségek mindazonáltal megnehezítenék a hiány csökkentését.
| Tétel | Részletek |
|---|---|
| Francia 10 éves államkötvény-hozam | Október 19-én több mint 10 bázisponttal emelkedett |
| Francia 2 éves államkötvény-hozam | 6 bázisponttal emelkedett |
| Francia 30 éves államkötvény-hozam | 8 bázisponttal emelkedett |
| CAC 40 | 1,7%-kal esett a délutáni kereskedésben |
| Az euró árfolyama az amerikai dollárral szemben | 0,15%-kal esett a jelentésben szereplő megfigyelés időpontjában |
| Az euró árfolyama a font sterlinggel szemben | 0,1%-kal esett a jelentésben szereplő megfigyelés időpontjában |
A zavargások növelik a 2027-es költségvetés tétjét
A hétvégén több százezer ember vonult utcára a megélhetési költségek, a közszolgáltatások és a politikai bénultság miatt. A Párizsban, Lyonban és Marseille-ben tartott demonstrációkon összecsapásokra került sor a rendőrséggel, tüzek keletkeztek, és több mint 2000 embert tartóztattak le.
A zavargások tovább növelték a bizonytalanságot azzal kapcsolatban, hogy Sébastien Lecornu miniszterelnök kisebbségi kormánya képes lesz-e elfogadtatni a 2027-es költségvetést. Franciaország költségvetési hiánya a GDP mintegy 5%-át tette ki, így a kormánynak nehéz döntésekkel kellett szembenéznie a kiadások és az adóztatás terén.
A 2027-es költségvetés parlamenti menetrendje szerint a képviselők október 13-án kezdték meg a bevételi rész tárgyalását. A vita folytatását október 27-re ütemezték, és november 2-ig tartott volna; az erről szóló formális szavazást november 3-ra tűzték ki. A költségvetés még tárgyalás alatt állt, nem fogadták el.
Sharon Bell, a Goldman Sachs vezető európai részvénypiaci stratégája szerint fájdalmas intézkedések nélkül nehéz lenne csökkenteni a hiányt, és arra figyelmeztetett, hogy emelkedhetnek a vállalkozásokat terhelő adók. Ez a lehetséges szakpolitikai döntések értékelése volt, nem pedig már elfogadott adóemelések bejelentése.
A válságra figyelmeztető véleményekkel szemben a kereslet továbbra is fennáll
Mike Bell, az RBC BlueBay Asset Management piaci stratégiai vezetője „nagyon is valós kockázatnak” nevezte az államadósság-válságot, és azzal érvelt, hogy az államháztartás rendbetételéhez szükséges intézkedések politikailag nehezen lennének megvalósíthatók.
Ugyanakkor olyan jelek is voltak, amelyek alapján nem indokolt már zajló finanszírozási válságként kezelni az eladási hullámot. Ken Egan, a KBRA állami adósokért felelős vezető igazgatója szerint az előző heti kötvényaukciók azt mutatták, hogy „a francia adósság iránt továbbra is nagyon szilárd az alapkereslet”.
Sharon Bell szerint a jelenlegi körülmények nem indokolják az Európai Központi Bank sürgősségi beavatkozását. Megjegyzése különbséget tett az emelkedő hitelfelvételi költségek és egy olyan súlyos zavar között, amely már jegybanki intézkedést tenne szükségessé.
Összegzés
A következő tervezett költségvetési mérföldkő a bevételi részről szóló vita október 27-i folytatása, a november 3-ra kitűzött szavazás előtt. Az eljárás konkrét próbatételt jelent majd annak felmérésére, hogy a kormány képes-e előmozdítani költségvetési terveit.
További hírek
Jogi nyilatkozat
Ez a FinanceVelix-cikk általános tájékoztatást nyújt, nem minősül személyre szabott pénzügyi, befektetési, jogi vagy adótanácsadásnak. A piaci árak, a kamatlábak és a gazdasági körülmények változhatnak; a befektetések veszteség kockázatával járnak. A tények a közzétételkor rendelkezésre álló információkat tükrözik, és változhatnak. A fontos információkat ellenőrizze önállóan, és szükség esetén forduljon megfelelő képesítéssel rendelkező szakemberhez. Egy eszköz, vállalat vagy szolgáltatás említése nem jelent ajánlást.
