2026. október 23-án ismét eladási hullám sújtotta az állampapírpiacot: a referenciaértéknek számító 10 éves hozam 5% közelében mozgott, miközben a befektetők továbbra is pénzt fektettek államadósságba. Ez az ellentét megosztott piaci kilátásokat tükröz: az infláció és az emelkedő olajárak továbbra is kockázatot jelentenek, ugyanakkor egyes stratégák úgy vélik, hogy a magasabb hozamok kezdenek vonzóbb beszállási lehetőséget kínálni.
Fontos tudnivalók
- A befektetők újabb erőteljes pénteki eladási hullám ellenére is növelték állampapír-befektetéseiket.
- A 10 éves hozam csütörtöki, 19 bázispontos csökkenése erősítette a stabilizálódásba vetett reményeket.
- Az inflációs kockázatok és a vállalati hitelfelvétel jelentette verseny továbbra is meghatározó tényezők a kilátások szempontjából.
Tartalomjegyzék
- Az állampapírpiaci tőkebeáramlás ellentmond az eladási hullámnak
- A hozamok éles fordulata erősíti a stabilizálódásba vetett reményeket
- Az olajárak és az infláció miatt bizonytalan a fellendülés
- Összegzés
Az állampapírpiaci tőkebeáramlás ellentmond az eladási hullámnak
A Bank of America heti pénzáramlási adatai szerint a kötvényekbe irányuló szélesebb tőkebeáramláson belül az állampapírok iránt is új kereslet mutatkozott. Az iShares 20+ Year Treasury Bond ETF-be szintén friss tőke áramlott az előző hónapban, ami arra utal, hogy egyes befektetők a közelmúltbeli veszteségek ellenére hajlandók voltak növelni a hosszú lejáratú kötvényekkel szembeni kitettségüket.
Michael Hartnett, a Bank of America befektetési stratégája a kötvényvásárlást hosszú távú, a piaci konszenzussal szembemenő ügyletként jellemezte. Ez befektetési vélemény, nem pedig annak bizonyítéka, hogy a hozamok elérték a csúcsukat: a pénteki újbóli eladási hullám megmutatta, hogy a vevőknek továbbra is jelentős árfolyam-ingadozással kell szembenézniük.
| Tétel | Részletek |
|---|---|
| Heti állampapírpiaci tőkebeáramlás | 5,4 milliárd dollár a Bank of America által összeállított pénzáramlási adatok szerint. |
| Heti kötvénypiaci tőkebeáramlás | Összesen 12,1 milliárd dollár. |
| A hosszú futamidejű ETF-be irányuló tőkebeáramlás | Az iShares 20+ Year Treasury Bond ETF-be 1,14 milliárd dollár áramlott az előző hónapban. |
| Az ETF mérete | Az iShares 20+ Year Treasury Bond ETF 47,3 milliárd dollárnyi eszközt kezelt. |
A hozamok éles fordulata erősíti a stabilizálódásba vetett reményeket
A 10 éves államkötvény hozama 19 bázisponttal, azaz 0,19 százalékponttal csökkent október 22-én, csütörtökön. A kötvényárak a hozamokkal ellentétesen mozognak, így a csökkenés a pénteki fordulat előtt erőteljes, egynapos kötvénypiaci ralit jelentett.
Nicholas Colas, a DataTrek Research társalapítója számításai szerint a csütörtöki elmozdulás három szórásnyira esett a várt napi tartománytól. Úgy érvelt, hogy ez nem a gazdasági kilátások hirtelen romlását tükrözte, és egy újabb kedvező munkanélküli-segélyigénylési adatot is felhozott példaként.
Colas ehelyett arra utalt, hogy a mesterséges intelligenciához kapcsolódó tőkekiadások finanszírozásával kapcsolatos aggodalmak a vállalati adósságkibocsátás növekményének lassulását jelezhetik. Ezt az értelmezést követve kevesebb, a befektetői tőkéért versengő kötvény hagyná kevesebb konkurenciával szemben az állampapírokat. Ez azonban az ő értékelése, nem pedig a hitelfelvétel lassulásának megerősített ténye.
Az olajárak és az infláció miatt bizonytalan a fellendülés
Az olajárak pénteki emelkedése és egy új fogyasztói felmérés, amely továbbra is magas inflációs várakozásokat mutatott, nyomás alatt tartotta a kötvényeket. A részvények szintén estek, így a befektetők nem részesültek abból az ellensúlyból, amelyet az állampapírok időnként nyújthatnak részvénypiaci eladási hullám idején.
A Federal Reserve hosszabb távú inflációs célja 2%, amelyet a személyes fogyasztási kiadások árindexének éves változásával mérnek. A Fed magyarázata az inflációs célról megkülönbözteti ezt a monetáris politikai irányadó értéket a fogyasztói várakozásoktól, amelyek azt mérik, mire számítanak a háztartások, nem pedig a tényleges PCE-inflációt.
Colas szerint a részvények és kötvények kombinációja továbbra is ésszerű választás, noha az utóbbi időben mindkét eszközosztály egyszerre veszített értékéből. A csütörtöki hozamcsökkenést fontos jelzésnek nevezte, ugyanakkor arra figyelmeztetett, hogy a magasabb kamatok irányába ható nyomás talán még nem múlt el teljesen.
Összegzés
Az új tőkebeáramlások azt mutatják, hogy visszatérnek a vevők, de nem bizonyítják, hogy az állampapírpiac elérte a mélypontját. A közvetlen próbatétel az, hogy a kereslet ellenáll-e azoknak az olajár- és inflációs nyomásoknak, amelyek a pénteki újbóli eladási hullámot kiváltották.
További hírek
Jogi nyilatkozat
Ez a FinanceVelix-cikk általános tájékoztatást nyújt, nem minősül személyre szabott pénzügyi, befektetési, jogi vagy adótanácsadásnak. A piaci árak, a kamatlábak és a gazdasági feltételek változhatnak; a befektetések veszteség kockázatával járnak. A tények a közzétételkor rendelkezésre álló információkat tükrözik, és változhatnak. A fontos információkat ellenőrizze önállóan, szükség esetén pedig forduljon képzett szakemberhez. Egy eszköz, vállalat vagy szolgáltatás említése nem jelent ajánlást.
