널리 쓰이는 시장 기준에 따라 인도 중형주 조정이 공식화됐다. 10월 21일 수요일 Nifty Midcap 150 지수가 52주 최고치보다 10.2% 낮은 수준까지 하락했다. 소형주와 마이크로캡 지수도 주요 벤치마크보다 일일 낙폭이 컸으며, 조정 국면에 더 가까워졌다.
핵심 요점
- Nifty Midcap 150은 수요일 1.4% 하락해 8월 31일 고점보다 10.2% 낮아졌다.
- 소형주와 마이크로캡 지수는 각각 최근 고점 대비 8%, 8.1% 하락했다.
- 밸류에이션은 대형주 수준을 웃돌고 있지만, Kotak Mahindra AMC의 Atul Bhole은 실적 전망이 여전히 뒷받침되고 있다고 말했다.
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중형주 조정, 더 광범위한 후퇴를 보여줘
Nifty Midcap 150은 최근 일일 하락으로 통상적인 조정 기준을 넘어섰다. 정의는 다양하지만, 최근 고점에서 10% 이상 20% 미만 하락한 경우 일반적으로 조정이라고 한다.
Nifty Smallcap 250은 수요일 거래에서 2.3% 하락해 9월 8일 고점 대비 낙폭이 8%로 확대됐다. Nifty Microcap 250은 2.6% 하락해 10월 첫째 주 기록한 최근 고점보다 8.1% 낮은 수준에 머물렀다.
Sensex와 Nifty는 각각 약 0.5% 하락 마감했다. 두 주요 벤치마크는 2026년 들어 현재까지 거의 15% 하락했다.
개별 종목의 낙폭은 더 커
지수 수준의 하락률은 일부 구성 종목의 훨씬 큰 손실을 가린다. 2026년 들어 52주 최고치를 기록한 중형주 97개 가운데 2개는 고점 대비 40~45% 하락했고, 18개는 30~40%, 35개는 20~30% 하락했다. 나머지 42개는 1~20% 하락했다.
올해 52주 최고치를 기록한 소형주 172개 가운데 9개는 40~45% 하락했고, 32개는 30~40%, 54개는 20~30% 하락했다. 나머지 77개는 1~20% 하락했다.
중형주와 소형주 지수는 지난 2년간 각각 세 차례 조정 국면에 진입했다. 2025년 1월부터 2월까지 중형주 지수는 거의 19% 하락했고, 소형주 지수는 이후 회복하기 전까지 거의 26% 떨어졌다.
투자자 인식과 밸류에이션 부담
주식형 뮤추얼펀드를 통한 소매 투자와 직접 주식 매수는 지난 2년간 전반적인 시장 약세 속에서도 많은 소형주가 버티는 데 도움이 됐다. 이제 높아진 밸류에이션에 대한 시장의 관심이 커지고 있다.
Sundaram Mutual의 상무이사 Anand Radhakrishnan은 일부 국내 투자자들이 외국인 투자자의 매도세 속에서 대형주를 팔고 중형주와 소형주로 옮겨가며 이를 상대적으로 안전한 투자처로 여겼다고 말했다. 그는 밸류에이션이 오르면서 이러한 인식이 바뀔 수 있으며, 개별 종목의 조정이 지수 수준에서는 항상 온전히 드러나지는 않는다고 말했다.
실적 기대가 하방 압력을 상쇄
하락세에도 중형주 지수는 Nifty 대비 42% 프리미엄에 거래되고 있으며, 이는 5년 평균인 40%를 소폭 웃돈다. 소형주 지수의 프리미엄은 45%로, 5년 평균인 75%를 밑돈다.
Kotak Mahindra AMC의 수석 부사장이자 펀드매니저인 Atul Bhole은 중소형 기업의 밸류에이션이 매우 높은 수준에서 낮아졌지만 여전히 높은 편이라고 말했다. 다만 중형주·소형주 전체의 실적 전망은 견조하다며, 성장률이 16~20%에 이를 것으로 예상된다고 밝혔다.
Bhole은 전쟁 관련 소식과 원유 가격, 수익률이 개선되면 안도 랠리가 촉발될 수 있다고 말했다. 이는 조건부 평가일 뿐, 시장의 방향 전환이 확인된 것은 아니다.
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