Annaly의 2026년 3분기 배당 가능 이익은 보통주 배당금을 웃돌았지만, 이러한 배당 충당은 장부가치의 급격한 하락과 대조를 이뤘다. 모기지 부동산투자신탁(REIT)인 Annaly는 9월 30일로 끝난 분기에 마이너스 7.6%의 경제적 수익률과 보통주 1주당 17.86달러의 장부가치를 기록했다고 2026년 10월 20일 발표했다.
주요 내용
- 주당 배당 가능 이익 0.80달러는 선언된 보통주 배당금 0.75달러를 웃돌았다.
- 보통주 1주당 장부가치는 6월 30일 대비 11.4% 하락했고, GAAP 기준 실적은 손실로 전환됐다.
- Annaly는 보통주 자본 7억 5,700만 달러를 조달했으며, 분기 종료 후 우선주 4억 4,250만 달러어치의 상환을 완료했다.
목차
Annaly 실적, GAAP 손실에도 배당 충당 보여
Annaly의 2026년 3분기 실적에 따르면 평균 보통주 1주당 배당 가능 이익(EAD)은 0.80달러로, 2분기 0.79달러와 1년 전 0.73달러에서 증가했다. 이에 따라 선언된 분기 보통주 배당금보다 5센트 높은 수준을 기록했다.
EAD는 비GAAP 지표로, GAAP 이익이나 현금흐름과 동일한 개념이 아니다. Annaly는 평균 보통주 1주당 1.36달러의 GAAP 손실을 보고했다. 직전 분기에는 1.06달러의 이익, 2025년 3분기에는 1.21달러의 이익을 기록했다.
최고경영자(CEO) 겸 공동 최고투자책임자(Co-CIO)인 David Finkelstein은 이번 분기가 채권 시장에 어려운 시기였다고 설명했다. 그는 EAD가 보통주 배당금을 웃돈 점을 강조했지만, 한 분기의 배당 충당만으로 향후 배당 수준이 확정되는 것은 아니다.
| 항목 | 세부 사항 |
|---|---|
| 에이전시 포트폴리오 | 2026년 9월 30일 기준 918억 달러 |
| 주거용 신용 포트폴리오 | 2026년 9월 30일 기준 104억 달러 |
| 주택담보대출 전체대출 중개 채널 | 분기 기준 사상 최대인 58억 달러의 대출 자금 집행 |
| 주거용 신용 증권화 | 12건, 분기 기준 사상 최대인 총 74억 달러 |
| 창고금융 한도 | 주거용 신용 및 모기지 서비스권 전반에 걸쳐 83억 달러이며, 이 중 28억 달러는 약정 한도 |
레버리지와 조달 비용 상승 속 장부가치 하락
보통주 1주당 장부가치는 6월 30일 20.15달러에서 9월 30일 17.86달러로 하락해 약 11.4% 감소했다. 마이너스 경제적 수익률은 배당금을 충당할 만큼 이익을 내는 것과 주주의 장부가치를 보전하는 것이 서로 다르다는 점을 보여준다.
GAAP 기준 레버리지는 7.4배에서 8.0배로 증가했고, 경제적 레버리지는 5.6배에서 5.9배로 상승했다. Annaly는 이자부 부채의 평균 경제적 비용도 2분기 3.96%에서 4.03%로 높아졌다고 보고했다.
프리미엄 상각 조정을 제외한 비GAAP 순이자마진은 1.76%에서 1.69%로 축소됐다. 이는 1.47%에서 1.54%로 상승한 GAAP 순이자마진과 반대 방향으로 움직였다.
다각화된 모기지 포트폴리오와 함께 자본 조달
Annaly는 수수료와 공모 비용을 차감한 뒤 보통주 주식 매각 프로그램을 통해 7억 5,700만 달러를 조달했다. 또한 분기 중 4억 4,250만 달러 규모의 시리즈 I 우선주를 상환한다고 발표했으며, 상환은 2026년 10월 1일 완료됐다.
회사의 총 투자 포트폴리오 규모는 1,065억 달러였다. 모기지 서비스권의 시장가치로 보고된 43억 달러는 해당 포트폴리오 내 한 전략의 규모를 나타내며, 전체 포트폴리오의 가치가 아니다.
Annaly는 주로 국채 선물 추가 매입을 통해 헤지를 적극적으로 조정했으며, 분기 말 헤지 비율은 100%였다. 경영진은 자본 배분, 레버리지, 유동성 및 헤지와 관련해 규율 있는 운용을 지속하겠다고 밝혔다.
결론
Annaly는 EAD 기준으로 분기 배당 충당을 유지했지만, 장부가치 하락과 레버리지 상승으로 실적은 엇갈린 양상을 보였다. 회사는 10월 21일 실적 발표 콘퍼런스콜을 예정했으며, 이후 1주일 동안 다시 듣기가 제공될 예정이었다. 이를 통해 투자자들은 경영진의 실적 관련 설명을 확인할 수 있는 단기적인 기회를 얻을 수 있다.
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