스티펠은 2026년 3분기에 매출이 사실상 변동이 없었음에도 순이익이 증가했다. 비용 감소와 발행주식 수 감소가 주당이익을 뒷받침했다. 금융 서비스 회사인 스티펠은 10월 21일, 9월 30일로 끝난 3개월간 보통주주에게 귀속되는 순이익이 2억 2,480만 달러로 전년 동기 대비 11.3% 증가했다고 발표했다.
주요 내용
- GAAP 희석 주당순이익은 1.22달러에서 1.40달러로 증가했고, 조정 주당순이익은 1.30달러에서 1.46달러로 늘었다.
- 자산관리 부문의 사상 최대 매출이 기관 트레이딩 및 투자은행 매출 감소를 상쇄하는 데 기여했다.
- 보상 비용 감소로 회사의 GAAP 세전이익률은 20.0%에서 21.7%로 상승했다.
목차
매출 증가 없이 순이익을 늘린 스티펠
스티펠의 3분기 실적 발표에 따르면 순매출은 14억 2,600만 달러로, 전년 동기의 14억 2,900만 달러보다 0.2% 감소했다. 총 영업비용은 2.3% 줄어든 11억 1,700만 달러를 기록해 세전이익은 8.2% 증가한 3억 960만 달러를 기록했다.
보상 및 복리후생 비용은 3.1% 감소한 8억 1,350만 달러였으며, 비보상 영업비용은 거의 변동이 없었다. 비용 기반이 낮아지면서 회사는 매출 1달러당 더 많은 이익을 남길 수 있었다.
조정 기준, 즉 비GAAP 기준으로 보통주주에게 귀속되는 순이익은 2억 3,410만 달러로, 전년 동기의 2억 1,440만 달러보다 증가했다. 이 수치에는 합병 관련 비용과 구조조정 및 퇴직 비용을 비롯한 조정 항목이 제외되어 있으며, 보고된 GAAP 실적과는 별개다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 분기 중 자사주 매입 | 보통주 약 160만 주를 평균 76.95달러에 매입했다. |
| 12개월간 자사주 매입 | 5억 6,440만 달러 규모로, 약 730만 주에 해당한다. |
| 유형 장부가치 | 보통주 1주당 26.05달러로, 전년 대비 12% 상승했다. |
| 보통주자본 Tier 1 비율 | 14.5%로, 1년 전의 14.8%보다 낮았다. |
| 실효세율 | 24.4%로, 2025년 3분기의 26.1%보다 낮았다. |
자산관리 부문이 기관 부문의 부진을 상쇄
글로벌 자산관리 부문은 분기 사상 최대 매출인 9억 8,030만 달러를 기록해 전년 동기 대비 8% 증가했다. 해당 부문의 세전이익은 3억 4,270만 달러에서 3억 7,440만 달러로 늘었다.
스티펠은 시장가치 상승과 순신규 자산 증가를 이유로 자산관리 매출이 14% 늘었다고 밝혔다. 자산관리 순이자이익은 11% 증가했으며, 대차대조표 규모 확대가 금리 하락의 영향을 웃돌았다. 거래 매출은 고객 활동 감소를 반영해 3% 줄었다.
기관 그룹은 반대 흐름을 보였다. 매출은 5억 40만 달러에서 4억 3,030만 달러로 감소했고, 세전이익은 8,930만 달러에서 7,630만 달러로 줄었다.
기관 투자은행 매출은 6% 감소했다. 채권 거래 매출은 34% 줄었고, 주식 거래 매출은 29% 감소했다. 스티펠은 실현 트레이딩 이익 감소와 거래량 약화를 부담 요인으로 들었으며, 유럽 주식 사업 구조조정으로 전년 대비 매출이 700만 달러 감소한 점도 언급했다.
대출 증가와 자사주 매입이 재무상태표에 미친 영향
은행 대출 잔액은 전년 대비 21% 증가한 261억 달러에 달했다. 총 고객자산은 5,765억 달러였고, 수수료 기반 고객자산은 2,397억 달러를 기록했다.
스티펠은 분기 중 보통주 1억 2,400만 달러어치를 매입했다. 자사주 매입으로 가중평균 희석주식 수가 3% 감소했으며, 이에 따라 보통주주에게 귀속되는 순이익 증가율을 웃도는 주당순이익 증가에 기여했다.
회장 겸 최고경영자 로널드 J. 크루제프스키는 스티펠이 또 한 번의 사상 최대 실적을 향해 순조롭게 나아가고 있다고 말했다. 이는 경영진의 전망을 나타내며, 이미 확정된 연간 실적을 의미하지는 않는다.
결론
2026년 남은 분기의 실적에 따라 스티펠이 경영진이 예상하는 사상 최대 실적을 달성할지가 결정될 전망이다. 핵심적인 사업상 관전 포인트는 자산관리 부문의 성장과 비용 절제가 기관 부문의 매출 부진을 계속 상쇄할 수 있을지다.
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