Winst Alimak: orders stijgen met 16%, terwijl Construction onder druk staat

De winstcijfers van Alimak over het derde kwartaal van 2026 lieten sterkere orders en een hogere gerapporteerde winstgevendheid zien, maar ook een zwakkere onderliggende omzet en druk bij Construction. In de op 23 oktober gepubliceerde resultaten bedroeg de orderontvangst SEK 1.789 miljard, een stijging van 16%, terwijl de overname van Pro-Bel de aangepaste EBITA-marge hielp verhogen tot 17,8%. Het management kondigde ook SEK 80 miljoen aan jaarlijkse kostenbesparingen aan, waarvan het volledige effect vanaf het tweede kwartaal van 2027 wordt verwacht.

Belangrijkste punten

• De orders bij Service groeiden organisch met 24% en overtroffen daarmee de organische ordergroei van 4% voor de groep.
• Pro-Bel ondersteunde de winstgevendheid; exclusief de overname daalde de aangepaste EBITA-marge naar 16,8%.
• Het management geeft prioriteit aan schuldafbouw en streeft tegelijkertijd naar besparingen, met Construction als belangrijkste bijdrage.

Inhoudsopgave

• De winstcijfers van Alimak maken onderscheid tussen overnamebijdragen en organische prestaties
• De vraag bij Service trekt aan, terwijl de marges bij Construction dalen
• Besparingsprogramma moet in Q2 2027 het volledige effect opleveren
• Financiering van Pro-Bel verhoogt prioriteit van schuldafbouw
• Conclusie

De winstcijfers van Alimak maken onderscheid tussen overnamebijdragen en organische prestaties

De resultaten van Alimak over het derde kwartaal van 2026 lieten een omzetstijging van 8% tot SEK 1.783 miljard zien, ondanks een organische daling van 2%. De aangepaste EBITA steeg met 11% tot SEK 318 miljoen, tegenover SEK 287 miljoen, terwijl de marge verbeterde ten opzichte van 17,3% een jaar eerder.

Pro-Bel, dat vanaf 16 juli werd geconsolideerd, droeg 106 basispunten bij aan de aangepaste EBITA-marge over het kwartaal. Exclusief deze overname bedroeg de marge 16,8%, lager dan het niveau van de groep een jaar eerder. De gerapporteerde verbetering weerspiegelde dus geen sterkere winstgevendheid in de bestaande activiteiten.

De brutomarge steeg met 250 basispunten, exclusief posten die de vergelijkbaarheid beïnvloeden, waarbij Pro-Bel 60 basispunten bijdroeg. Alle divisies behalve Construction realiseerden een organische verbetering van de brutomarge. De gewone winst per aandeel steeg van SEK 1,25 naar SEK 1,42.

De vraag bij Service trekt aan, terwijl de marges bij Construction dalen

De orderontvangst bij Service bedroeg SEK 788 miljoen, een stijging van 32% in totaal en van 24% op organische basis. De omzet bij Service groeide minder snel en steeg met 10% tot SEK 730 miljoen, inclusief 3% organische groei. Dit verschil wijst erop dat nieuwe activiteiten sterker aantrekken dan de omzetrealisatie in de lopende periode.

De EBITA-marge van Construction daalde van 13,3% naar 6,9%. Chief Executive Ole Kristian Jødahl schreef de druk toe aan zwakke verkoop van apparatuur, een ongunstige productmix en verstoringen door organisatorische veranderingen. De lage fabrieksvolumes waren bijzonder lastig, omdat de kostenbasis ook de activiteiten van Industrial ondersteunt en niet volledig kon worden teruggebracht.

Jødahl zei dat het orderboek hogere toekomstige verkopen ondersteunde, maar waarschuwde dat de recente groei grotendeels werd aangedreven door de verhuuractiviteiten van de groep, waar prijsdruk de marges beperkt. Hij verwachtte dat de grootste operationele inefficiënties bij de divisie achter de rug waren, zonder te suggereren dat de winstgevendheid onmiddellijk zou herstellen.

Ook Facade Access kreeg te maken met een zwakkere onderliggende vraag, waarbij de organische orders met 8% daalden. Het management omschreef een bewuste verschuiving weg van projecten voor hoge gebouwen met sterke prijsdruk, naar lage en middelhoogbouw en infrastructuur. Wind en Industrial waren de enige divisies met organische omzetgroei.

Besparingsprogramma moet in Q2 2027 het volledige effect opleveren

Chief Financial Officer Sylvain Grange zei dat het jaarlijkse besparingsprogramma van SEK 80 miljoen vier van de vijf divisies en de groepsfuncties omvat. Construction levert de grootste bijdrage, gevolgd door Facade Access.

De verwachte eenmalige kosten bedragen in totaal ongeveer SEK 40 miljoen. In het derde kwartaal was SEK 15 miljoen aan herstructureringskosten opgenomen; het grootste deel van de resterende kosten wordt in het vierde kwartaal van 2026 verwacht.

Het management zei dat de kostenmaatregelen bij Construction grotendeels waren afgerond en dat de bedrijfskosten in het vierde kwartaal zouden moeten beginnen te dalen. Het volledige jaarlijkse besparingsvoordeel wordt pas in het tweede kwartaal van 2027 verwacht, waarmee de kortetermijnkosten van de herstructurering worden onderscheiden van het latere terugkerende voordeel.

Financiering van Pro-Bel verhoogt prioriteit van schuldafbouw

De nettoschuld steeg van SEK 2,6 miljard aan het einde van het tweede kwartaal naar SEK 3,8 miljard, voornamelijk door de financiering van de overname van Pro-Bel. De gerapporteerde verhouding nettoschuld/EBITDA kwam uit op 2,82 keer, of 2,60 keer wanneer 12 maanden aan winst van Pro-Bel wordt meegerekend.

Grange noemde schuldafbouw de belangrijkste prioriteit bij de kapitaalallocatie en zei dat het management tegen het einde van het jaar een hefboomratio van minder dan 2,5 keer verwachtte, ondersteund door de kasstroomconversie. Dat blijft een doelstelling en is geen reeds gerealiseerde schuldreductie.

De operationele kasstroom bleef op jaarbasis onveranderd op SEK 196 miljoen, ondanks een toename van het werkkapitaal met SEK 57 miljoen. Het management schreef de stijging toe aan de werkkapitaalmechanismen rond de overname en de timing van de omzet, waaronder een sterke septembermaand.

Conclusie

De volgende aandachtspunten zijn de verwachte daling van de operationele kosten bij Construction in het vierde kwartaal en de hefboomdoelstelling van het management voor het einde van het jaar. Voor het bredere besparingsprogramma geldt een langere termijn: de volledige voordelen worden vanaf Q2 2027 verwacht.

Lees meer nieuws

Meer nieuws van FinanceVelix

Disclaimer

Dit artikel van FinanceVelix biedt algemene informatie en is geen persoonlijk financieel, beleggings-, juridisch of fiscaal advies. Marktprijzen, rentetarieven en economische omstandigheden kunnen veranderen; beleggen brengt risico op verlies met zich mee. De feiten zijn gebaseerd op het materiaal dat beschikbaar was op het moment van publicatie en kunnen veranderen. Controleer belangrijke informatie zelfstandig en raadpleeg zo nodig een gekwalificeerde professional. Een vermelding van een activum, bedrijf of dienst houdt geen aanbeveling in.