De BOJ-rentevooruitzichten wijzen op een pauze, niet op het einde van de verkrapping. Alle 16 economen en analisten die tussen 14 en 26 oktober 2026 werden ondervraagd, verwachten dat de Bank of Japan haar beleidsrente tijdens de vergadering van 29–30 oktober op 1,25% houdt, en tegelijkertijd de weg bereidt voor een nieuwe verhoging in december of januari.

Belangrijkste punten

  • Alle 16 respondenten verwachten dat de rente in oktober ongewijzigd blijft, na de renteverhoging in september.
  • Stijgende prijzen en reële lonen ondersteunen verdere verkrapping, maar analisten verschillen van mening over de timing.
  • Dertien respondenten verwachten dat de beleidsrente rond medio 2027 piekt op 1,75%–2%.

BOJ-rentevooruitzichten maken onderscheid tussen een pauze en een eindpunt

De verwachte handhaving volgt op de verhoging in september, waardoor de beleidsrente het hoogste niveau in 31 jaar bereikte. De respondenten verwachten unaniem dat de centrale bank zal aangeven dat een nieuwe verhoging in december 2026 of januari 2027 mogelijk blijft; dit is hun prognose, geen toezegging van beleidsmakers.

De vergaderkalender voor het monetaire beleid van de BOJ vermeldt de vergadering van oktober op 29–30 oktober, met een Outlook Report gepland voor 30 oktober. Ook staat de vergadering van januari gepland voor 21–22 januari 2027, met een nieuw Outlook Report op 22 januari.

Homin Lee, senior macrostrateeg bij Lombard Odier, zei dat de economische omstandigheden verdere verkrapping ondersteunen, maar dat kwetsbaarheid op de Japanse binnenlandse obligatiemarkt het beleidsbestuur ervan kan weerhouden akkoord te gaan met opeenvolgende renteverhogingen. Sosuke Nakamura, econoom bij Citi Research, zei dat hij geen duidelijke versnelling van de inflatie zag die opeenvolgende renteverhogingen zou rechtvaardigen.

Inflatie en lonen houden verdere verkrapping in beeld

De Japanse kerninflatie, waarbij verse voedingsmiddelen buiten beschouwing worden gelaten, kwam in september uit op 2,1% op jaarbasis, het hoogste cijfer van 2026. Hogere import- en energiekosten droegen bij aan de prijsdruk, terwijl overheidssubsidies de energierekeningen van consumenten dempten.

De voor inflatie gecorrigeerde lonen stegen in augustus met 1,5% ten opzichte van een jaar eerder, de achtste maandelijkse stijging op rij. Dit levert beleidsmakers bewijs van een grotere koopkracht van huishoudens, naast de prijsdruk die met import samenhangt.

Ryutaro Kimura, senior strateeg voor vastrentende waarden bij BNP Paribas Asset Management, volgt of de BOJ haar omschrijving van de onderliggende inflatie wijzigt van ‘nadert 2%’ naar ‘heeft 2% bereikt’. Analisten letten op een dergelijke formulering, maar er is nog geen beoordeling bekendgemaakt.

Takuji Aida, hoofdeconoom voor Japan bij Credit Agricole, verwacht de volgende renteverhoging in januari, wanneer de driemaandelijkse vooruitzichten een nieuwe gelegenheid bieden om de economische activiteit en prijzen te beoordelen.

Prognoses voor de yen en obligaties weerspiegelen verwachtingen van verdere renteverhogingen

Negen respondenten verwachten dat de yen de komende maand op 157–158 per dollar zal noteren. De prognoses voor drie maanden lopen meer uiteen en liggen tussen 150 en 160 per dollar.

Voor eind 2026 voorspellen negen respondenten een rendement op Japanse staatsobligaties met een looptijd van 10 jaar van 3%–3,1%, tegenover het vermelde huidige niveau van 2,809%. Zeven verwachten dat het rendement op 30-jaarsobligaties 4%–4,1% zal bereiken, tegenover 3,829% op 27 oktober.

Dertien respondenten verwachten dat de verkrappingscyclus rond medio 2027 eindigt bij een beleidsrente van 1,75%–2%. Die prognoses wijzen erop dat een pauze in oktober verdere verkrapping niet uitsluit, maar de BOJ heeft noch de timing, noch het uiteindelijke piekniveau vastgesteld.

Volgende mijlpaal

De volgende bevestigde mijlpaal is het beleidsbesluit van 30 oktober en het geplande Outlook Report, dat de eigen beoordeling van de BOJ zal weergeven in plaats van verwachtingen uit de enquête.

Meer nieuws lezen

Meer nieuws van FinanceVelix

Disclaimer

Dit artikel van FinanceVelix bevat algemene informatie en geen gepersonaliseerd financieel, beleggings-, juridisch of fiscaal advies. Marktprijzen, rentetarieven en economische omstandigheden kunnen veranderen; beleggen brengt het risico op verlies met zich mee. De feiten zijn gebaseerd op het materiaal dat op het moment van publicatie beschikbaar was en kunnen veranderen. Controleer belangrijke informatie zelfstandig en raadpleeg zo nodig een gekwalificeerde deskundige. De vermelding van een activum, bedrijf of dienst houdt geen aanbeveling in.