De Chinese overheidsuitgaven daalden in de eerste acht maanden van 2026, terwijl het Internationaal Monetair Fonds Beijing opriep tot meer stimuleringsmaatregelen. Lagere inkomsten uit grondverkopen en beperkingen op leningen door lokale overheden hebben een financieringsbron voor infrastructuur en andere ontwikkelingsprojecten onder druk gezet.

Belangrijkste punten

  • De gecombineerde overheidsuitgaven daalden in de eerste acht maanden van 2026 met 3,5%, schat Nomura.
  • Volgens het IMF bedroeg de uitgebreide overheidsschuld van China, inclusief leningen buiten de balans, in 2025 ongeveer 126,6% van het bbp.
  • Beijing heeft door de staat gesteunde lokale kredietnemers opgedragen hun verborgen schulden af te lossen en uiterlijk medio 2027 marktgerichte ondernemingen te worden.

Chinese overheidsuitgaven dalen

Ting Lu, hoofdeconoom voor China bij Nomura, schat dat de gecombineerde overheidsuitgaven in de eerste acht maanden van 2026 met 3,5% zijn gedaald, na een groei van 3,6% in 2025. Hij omschreef de krimp als een fiscale afgrond en een rem op de economie.

Lokale overheden vertrouwden lange tijd op de verkoop van grond aan projectontwikkelaars om wegen, spoorlijnen en industrieparken te financieren. Die inkomsten zijn gedaald sinds de vastgoedcrisis in 2021 begon. De Chinese denktank CF40 schat dat de inkomsten uit grondverkopen zijn teruggelopen van 8,7 biljoen yuan in 2021 naar 4,2 biljoen yuan, oftewel ongeveer $590 miljard.

De investeringen in vaste activa in stedelijke gebieden daalden in 2025 met 3,8% en namen in de eerste drie kwartalen van 2026 nog eens met 7,2% af.

Schulden beperken ruimte voor leningen door lokale overheden

Het IMF schat de overheidsschuld van China op ongeveer 68,4% van het bbp. De bredere, uitgebreide maatstaf, die financieringsvehikels van lokale overheden en leningen buiten de balans omvat, bereikte in 2025 ongeveer 126,6% van het bbp.

Beijing heeft geprobeerd nieuwe verborgen leningen aan banden te leggen en door de staat gesteunde kredietnemers opgedragen bestaande verborgen schulden af te lossen en uiterlijk medio 2027 over te gaan naar marktgerichte commerciële staatsbedrijven.

S&P Global Ratings schat dat de verborgen schuld bij die vehikels in 2025 is gedaald tot 6,5 biljoen yuan, oftewel $973,3 miljard, tegenover 14,3 biljoen yuan in 2023. Volgens het bureau beschikken veel vehikels nog altijd niet over voldoende kasstroom om rente te betalen en blijven ze belast met verlieslatende publieke projecten.

IMF roept op tot steun op korte termijn

IMF-directeur Kristalina Georgieva heeft China opgeroepen tot betekenisvollere begrotingsstimuleringsmaatregelen nu de economie met deflatoire druk kampt. Het fonds verwacht dat de groei vertraagt van 5% in 2025 naar 4,5% in 2026 en 4% in 2027.

Het IMF heeft een begrotingskader voor de middellange termijn aanbevolen dat steun op korte termijn mogelijk maakt en die later vermindert om de houdbaarheid van de schuld te helpen waarborgen. Ook wil het fonds dat China afstapt van groeidoelstellingen op één specifiek punt, die volgens het IMF buitensporige lokale investeringen kunnen aanmoedigen.

Volgende mijlpaal

De officiële Chinese inkoopmanagersindex (PMI) voor de industrie over oktober wordt op 31 oktober 2026 gepubliceerd.

Lees meer nieuws

Meer nieuws van FinanceVelix

Disclaimer

Dit artikel van FinanceVelix bevat algemene informatie en geen gepersonaliseerd financieel, beleggings-, juridisch of fiscaal advies. Marktprijzen, rentetarieven en economische omstandigheden kunnen veranderen; beleggen brengt verliesrisico met zich mee. De feiten weerspiegelen de beschikbare informatie op het moment van publicatie en kunnen veranderen. Controleer belangrijke informatie zelfstandig en raadpleeg indien nodig een gekwalificeerde professional. De vermelding van een activum, bedrijf of dienst houdt geen aanbeveling in.