Franse obligaties daalden op 19 oktober 2026, samen met aan de Parijse beurs genoteerde aandelen en de euro, doordat de onrust in het weekend de zorgen over de politieke stabiliteit en het vermogen van de regering om haar begroting voor 2027 goedgekeurd te krijgen, aanwakkerde. Door de verkoopgolf liepen de financieringskosten op benchmarks op tot bijna het hoogste niveau sinds 2002, wat de druk op de toch al gespannen begrotingspositie verder verhoogde.
Belangrijkste punten
- Het rendement op Franse staatsobligaties met een looptijd van 10 jaar steeg met meer dan 10 basispunten terwijl de obligatiekoersen daalden.
- Protesten in het weekend verscherpten de zorgen over de politieke haalbaarheid van maatregelen om het tekort terug te dringen.
- De solide vraag bij recente schuldveilingen vormde een tegenwicht voor waarschuwingen voor een staatsschuldencrisis.
Inhoudsopgave
- Franse obligaties staan onder druk over de hele rentecurve
- Onrust vergroot de inzet rond de begroting voor 2027
- Waarschuwingen voor een crisis tegenover aanwijzingen voor aanhoudende vraag
- Conclusie
Franse obligaties staan onder druk over de hele rentecurve
De terugval strekte zich uit tot zowel kort- als langlopende staatsobligaties, terwijl de CAC 40 tijdens de middaghandel daalde. Ook de euro verzwakte tegenover zowel de Amerikaanse dollar als het Britse pond. Dit waren bewegingen gedurende de handelsdag, geen slotkoersen.
De Franse rentepremie ten opzichte van Duitsland, bekend als de OAT-Bund-spread, bereikte het hoogste niveau sinds de Europese staatsschuldencrisis van begin jaren 2010. De spread meet het extra rendement dat beleggers eisen om Franse in plaats van Duitse staatsobligaties aan te houden.
Hogere marktrendementen verhogen de kosten van nieuwe leningen en herfinanciering; ze leiden niet onmiddellijk tot een herwaardering van alle uitstaande staatsschuld. Aanhoudend hoge financieringskosten zouden het terugdringen van het tekort echter moeilijker maken.
| Onderdeel | Details |
|---|---|
| Rendement op Franse staatsobligaties met een looptijd van 10 jaar | Op 19 oktober met meer dan 10 basispunten gestegen |
| Rendement op Franse staatsobligaties met een looptijd van 2 jaar | Met 6 basispunten gestegen |
| Rendement op Franse staatsobligaties met een looptijd van 30 jaar | Met 8 basispunten gestegen |
| CAC 40 | Tijdens de middaghandel 1,7% lager |
| Euro tegenover de Amerikaanse dollar | Op het gerapporteerde meetmoment 0,15% lager |
| Euro tegenover het Britse pond | Op het gerapporteerde meetmoment 0,1% lager |
Onrust vergroot de inzet rond de begroting voor 2027
Honderdduizenden mensen marcheerden in het weekend uit protest tegen de kosten van levensonderhoud, openbare diensten en politieke verlamming. Bij demonstraties in Parijs, Lyon en Marseille kwam het tot confrontaties met de politie en brandstichting; er werden meer dan 2.000 mensen gearresteerd.
De onrust vergrootte de onzekerheid over de vraag of de minderheidsregering van premier Sébastien Lecornu de begroting voor 2027 goedgekeurd zou kunnen krijgen. Het Franse tekort bedroeg ongeveer 5% van het bbp, waardoor de regering voor moeilijke keuzes rond uitgaven en belastingen stond.
Volgens het parlementaire tijdschema voor de begroting van 2027 begonnen de parlementariërs op 13 oktober met de behandeling van het onderdeel over de inkomsten. De behandeling zou op 27 oktober worden hervat en tot en met 2 november doorgaan; een formele stemming over dat onderdeel stond gepland voor 3 november. De begroting werd nog behandeld en was dus niet aangenomen.
Sharon Bell, senior strateeg voor Europese aandelen bij Goldman Sachs, zei dat het terugdringen van het tekort zonder pijnlijke maatregelen moeilijk zou zijn en waarschuwde dat de bedrijfsbelastingen zouden kunnen stijgen. Dat was een inschatting van mogelijke beleidskeuzes, geen aankondiging van ingevoerde belastingverhogingen.
Waarschuwingen voor een crisis tegenover aanwijzingen voor aanhoudende vraag
Mike Bell, hoofd marktstrategie bij RBC BlueBay Asset Management, omschreef een staatsschuldencrisis als een “zeer reëel risico”. Hij stelde dat de maatregelen die nodig zijn om de overheidsfinanciën op orde te brengen politiek moeilijk zouden liggen.
Er waren ook aanwijzingen dat de verkoopgolf niet moest worden gezien als een financieringscrisis die al gaande was. Ken Egan, senior directeur voor staatsrisico’s bij KBRA, zei dat schuldveilingen in de voorgaande week “nog altijd een zeer solide onderliggende vraag naar Franse schuld” lieten zien.
Sharon Bell zei dat de huidige omstandigheden geen noodinterventie van de Europese Centrale Bank rechtvaardigden. Haar opmerkingen maakten onderscheid tussen stijgende financieringskosten en een verstoring die ernstig genoeg is om ingrijpen door de centrale bank noodzakelijk te maken.
Conclusie
De volgende geplande mijlpaal voor de begroting is de hervatting van de debatten over de inkomsten op 27 oktober, voorafgaand aan de stemming over dat onderdeel op 3 november. Die behandeling vormt een concrete test van het vermogen van de regering om haar begrotingsplannen verder te brengen.
Meer nieuws lezen
Disclaimer
Dit artikel van FinanceVelix bevat algemene informatie en geen persoonlijk financieel, beleggings-, juridisch of fiscaal advies. Marktprijzen, rentetarieven en economische omstandigheden kunnen veranderen; aan beleggingen is een risico op verlies verbonden. De feiten zijn gebaseerd op het materiaal dat beschikbaar was op het moment van publicatie en kunnen veranderen. Controleer belangrijke informatie zelfstandig en raadpleeg zo nodig een gekwalificeerde professional. Een vermelding van een activum, bedrijf of dienst houdt geen aanbeveling in.
