Indiase aandelen daalden in 2026 scherp, ondanks een reële bbp-groei van 7,8% in het eerste kwartaal van boekjaar 2027. In de momentopname van oktober 2026 stond de Sensex 15% lager voor het jaar en had de Nifty 50 13,8% verloren. Dit contrast benadrukt het verschil tussen een groeiende economische productie en het rendement op winst en valuta dat aandeelhouders behalen.
Belangrijkste punten
- De sterke bbp-groei ging samen met lagere aandelenrendementen en neerwaarts bijgestelde verwachtingen voor de winst over het hele boekjaar.
- De omzetgroei van bedrijven lag hoger dan de groei van het bedrijfsresultaat, terwijl financiële bedrijven een groot deel van de winstverbetering voor hun rekening namen.
- De waardedaling van de roepie, dure ruwe olie en hogere Amerikaanse Treasury-rendementen vormden extra uitdagingen voor buitenlandse beleggers.
Inhoudsopgave
- Indiase aandelen wijken af van de headlinegroei van de economie
- Omzetgroei vertaalt zich niet in alle gevallen in hogere winsten
- Valuta en olie bemoeilijken het rendement voor buitenlandse beleggers
- Regulering van derivaten is een afzonderlijke beleidsfactor
- Conclusie
Indiase aandelen wijken af van de headlinegroei van de economie
De cijfers voor het eerste kwartaal van boekjaar 2027 lieten een nominale bbp-groei van 10,3% zien en een stijging van de reële bruto toegevoegde waarde met 8,2%. De dienstensector, de industrie en de kapitaalvorming groeiden allemaal sterk. Deze maatstaven beschrijven echter de economische activiteit, niet de winst van beursgenoteerde bedrijven.
De zwakte op de aandelenmarkt beperkte zich niet tot één benchmark. De Sensex stond 15,6% onder de piek van september 2024, terwijl de daling van de Nifty 50 in 2026 volgde op een stijging van 10,5% in 2025.
Ook uit internationale vergelijkingen bleek dat de prestaties achterbleven. MSCI India behaalde in 2025 een rendement van 4,29% in dollars, tegenover 28,59% voor MSCI Asia Pacific en 34,36% voor MSCI Emerging Markets. In september 2026 was MSCI India 14,72% gedaald, terwijl beide vergelijkingsindices bijna 24% waren gestegen. Deze rendementen in dollars verschillen van de bewegingen van indices in lokale valuta.
| Onderdeel | Details |
|---|---|
| Groei van de dienstensector | 10% in Q1 FY2027 |
| Groei van de industrie | 9,2% in Q1 FY2027 |
| Groei van de kapitaalvorming | 11,9% in Q1 FY2027 |
| Nifty 500 | 8,4% lager in 2026 volgens de momentopname van oktober |
| Nifty Bank | 7,3% lager in 2026 volgens de momentopname van oktober |
Omzetgroei vertaalt zich niet in alle gevallen in hogere winsten
De winstcijfers lieten een omzetgroei zien van 18,4% voor de Nifty 50 en 18,9% voor de Nifty 500. Het bedrijfsresultaat buiten de financiële sector groeide echter met slechts 5,3% respectievelijk 3,5%, doordat verliezen bij bedrijven in de brandstofmarketing de marges onder druk zetten.
Energiebedrijven die aan ruwe olie zijn gekoppeld, waren goed voor bijna 40% van de omzetgroei van de Nifty 500. Een hogere omzet duidde dus niet noodzakelijkerwijs op een vergelijkbare verbetering van de onderliggende winstgevendheid.
De nettowinst steeg met 11,8% voor de Nifty 50 en met 11,1% voor de Nifty 500. Voor die laatste index was dit de laagste groei in vijf kwartalen. De financiële sector en de materialensector waren samen goed voor bijna 95% van de winststijging van de Nifty 50. Zonder financiële bedrijven bedroeg de winstgroei van de Nifty 500 slechts 3,2%.
Ook de verwachtingen werden neerwaarts bijgesteld: de consensusverwachting voor de winstgroei in boekjaar 2027 van de 200 grootste bedrijven daalde van 16,4% in maart naar 9,2% in september. Dit was een bijstelling van prognoses, geen gerapporteerd resultaat over het volledige boekjaar.
Valuta en olie bemoeilijken het rendement voor buitenlandse beleggers
De roepie verzwakte in de beschreven periode van 89,92 naar 96,77 per dollar. Die waardedaling verminderde de dollarwaarde van een verder ongewijzigde belegging in roepies met ongeveer 7% en zorgde zo voor een extra tegenwind boven op de daling van de lokale aandelenkoersen.
Buitenlandse portefeuillebeleggers trokken van januari tot en met de momentopname van oktober $31 miljard terug uit Indiase aandelen, tegenover $18,91 miljard in 2025. De uitstroom viel samen met de verzwakking van de valuta, maar deze cijfers alleen stellen geen eenduidig oorzakelijk verband vast voor een van beide ontwikkelingen.
Doordat India voor meer dan 88% van zijn ruwe-oliebehoefte afhankelijk is van invoer, werd het land kwetsbaarder voor dure olie. Brent steeg van $61,98 aan het begin van 2026 naar $138,21 op 7 april te midden van het conflict in West-Azië, voordat de prijs op 6 oktober daalde naar $125,44.
Het rendement op Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van 10 jaar bedroeg op 7 oktober 5,28%. Hogere rendementen op dollarobligaties verhogen het rendement dat buiten aandelen beschikbaar is en vormen daarmee een extra overweging voor beleggers die hun blootstelling aan opkomende markten afwegen.
Regulering van derivaten is een afzonderlijke beleidsfactor
De SEBI-circulaire van oktober 2024 over derivaten op aandelenindices introduceerde een regelgevingsinitiatief dat gericht was op beleggersbescherming en marktstabiliteit. De datum laat zien dat het initiatief voorafging aan de marktzwakte van 2026, maar uit de circulaire zelf blijkt niet in welke mate de latere aandelenrendementen of deelname van handelaren daardoor veranderden.
Dit onderscheid is van belang bij de beoordeling van de marktprestaties: wijzigingen in de regelgeving, winstcijfers, wisselkoersen en internationale financieringsvoorwaarden zijn afzonderlijke invloeden. Sterke bbp-groei op zichzelf geeft geen antwoord op de vragen die elk daarvan voor aandeelhouders oproept.
Conclusie
Het beeld in oktober 2026 was dat van een sterke economische productie, maar een wisselende winstgroei en lagere rendementen in buitenlandse valuta. De toekomstige bedrijfswinsten zullen nieuwe aanwijzingen geven over de vraag of omzetgroei zich vertaalt in bredere winstgevendheid; de verlaagde consensus voor boekjaar 2027 blijft een prognose.
Lees meer nieuws
Disclaimer
Dit artikel van FinanceVelix bevat algemene informatie en is geen persoonlijk financieel, beleggings-, juridisch of fiscaal advies. Marktprijzen, rentetarieven en economische omstandigheden kunnen veranderen; beleggen brengt verliesrisico met zich mee. De feiten zijn gebaseerd op het beschikbare materiaal op het moment van publicatie en kunnen veranderen. Controleer belangrijke informatie zelfstandig en raadpleeg zo nodig een gekwalificeerde professional. Het vermelden van een activum, bedrijf of dienst geldt niet als aanbeveling.
