Bestaande beloningsprogramma’s voor stablecoins krijgen geen automatische bescherming onder de definitieve GENIUS Act-regel van het Amerikaanse Office of the Comptroller of the Currency (OCC), die op 21 oktober 2026 is uitgevaardigd. De regel verwerpt de aanname dat al langer bestaande stimulansen van handelsplatforms al aan de wet voldoen, en laat de beoordeling ervan afhangen van de omstandigheden van elk afzonderlijk geval. De regel treedt naar verwachting op 18 januari in werking, terwijl andere federale instanties nog werken aan hun onderdelen van het stablecoinkader.
Belangrijkste punten
- De OCC gaat er niet van uit dat beloningsprogramma’s die dateren van vóór de GENIUS Act voldoen aan het verbod op rendement dat door uitgevers wordt betaald.
- De toezichthouder gaf aan dat beloningen die deels om andere redenen worden betaald dan het aanhouden, gebruiken of behouden van een stablecoin mogelijk buiten het verbod vallen, maar gaf geen voorbeelden.
- De definitieve regel stelt ook eisen aan uitgifte en bewaring en herziet de reservevereisten; de implementatiewerkzaamheden van andere instanties zijn nog niet afgerond.
Inhoudsopgave
- Wat de definitieve regel betekent voor beloningen voor stablecoins
- Waarom het doel van een betaling van belang is
- Welke bestaande aanbiedingen laten zien wat er op het spel staat?
- Ook uitgifte, bewaring en reserves veranderen
- Waarom de implementatie nog niet is afgerond
- Conclusie
Wat de definitieve regel betekent voor beloningen voor stablecoins
De OCC verwierp uitdrukkelijk het argument dat het Congres op de hoogte was en daarmee toestemming had gegeven. “Het feit dat het Congres mogelijk op de hoogte was van deze beloningsprogramma’s, betekent niet noodzakelijkerwijs dat het Congres ze als toegestaan heeft goedgekeurd,” aldus de definitieve regel.
Dat standpunt is van belang omdat de cryptosector de GENIUS Act heeft geïnterpreteerd als toestemming voor bepaalde stimulansen die via secundaire platforms worden aangeboden. De definitieve regel verleent die constructies geen algemene goedkeuring. In plaats daarvan staan de specifieke structuur en omstandigheden ervan centraal bij de beoordeling van de naleving.
| Onderdeel | Details |
|---|---|
| Bestaande beloningsprogramma’s | Geen vermoeden van naleving of speciale behandeling alleen omdat een programma dateert van vóór de GENIUS Act. |
| Beoordeling van beloningen | Beoordeling per geval, waarbij het doel van de betaling centraal staat bij de toepassing van het wettelijke verbod. |
| Tijdstip van de OCC-regel | Definitieve regel uitgevaardigd op 21 oktober 2026; treedt naar verwachting op 18 januari in werking. |
| Reservevereisten | Op principes gebaseerde diversificatie- en concentratienormen, ondersteund door dagelijkse liquiditeitsvereisten en waarborgen voor tegenpartijrisico. |
| Bredere implementatie | Regelgevingsprocedures van het ministerie van Financiën, de Federal Reserve en de FDIC zijn nog gaande; de vereisten van de Bank Secrecy Act worden afzonderlijk behandeld. |
Waarom het doel van een betaling van belang is
De GENIUS Act verbiedt betalingen door uitgevers die “uitsluitend verband houden met het aanhouden, gebruiken of behouden van die betalingsstablecoin”. De OCC suggereerde dat “uitsluitend” een belangrijke begrenzing vormt: een beloning die ten minste gedeeltelijk om andere redenen wordt toegekend, zou buiten dat verbod vallen.
De instantie weigerde echter voorbeelden te geven van constructies die hiervoor in aanmerking zouden komen. Ze verklaarde: “De wettelijke formulering zal worden toegepast op de feiten en omstandigheden van elke afzonderlijke constructie.” Daardoor hangt het onderscheid af van het daadwerkelijke programma, en niet van een algemene benaming zoals beloningen of stimulansen.
De definitieve regel schrapte ook de voorgestelde “weerlegbare vermoedens” die activiteiten aanwezen waarvan werd aangenomen dat ze in strijd waren met de beperkingen. Samen verleggen deze beslissingen de praktische beoordeling van voorbeelden en categorieën naar een beoordeling per geval. Ze stellen niet vast dat bestaande programma’s van handelsplatforms algemeen zijn toegestaan of algemeen zijn verboden.
Welke bestaande aanbiedingen laten zien wat er op het spel staat?
PayPal biedt gebruikers van PYUSD een rendement van 4%, Coinbase One biedt 3,75% op USDC-posities en abonnees van Kraken+ kunnen tot 4,5% verdienen op USDG-rekeningen. Deze aanbiedingen houden niet in dat de OCC heeft vastgesteld dat een specifiek programma aan de regels voldoet.
Banken hebben aangevoerd dat stablecoinstimulansen een bedreiging vormen voor de deposito’s die centraal staan in hun bedrijfsmodellen. Ze probeerden via de Digital Asset Market Clarity Act wijzigingen te bewerkstelligen, maar dat wetsvoorstel kwam vorige maand niet verder tijdens een belangrijke stemming in de Senaat, te midden van het aanhoudende geschil.
De OCC besloot niet te wachten op mogelijke wetswijzigingen. “Totdat dergelijke wetgeving is aangenomen, moet de OCC het verbod op rendement uit de GENIUS Act, zoals die is aangenomen, uitvoeren,” aldus de instantie. Voor bedrijven die hun programma’s nu beoordelen, blijft de geldende norm dus de huidige wet, en niet een overeengekomen wijziging die nog niet is aangenomen.
Ook uitgifte, bewaring en reserves veranderen
Beloningen vormen slechts een deel van de definitieve regel. De OCC, die toezicht houdt op nationale banken en trustinstellingen, heeft een procedure vastgesteld waarmee gereguleerde bedrijven en buitenlandse ondernemingen stablecoins in de Verenigde Staten kunnen uitgeven. Daarnaast zijn er vereisten voor bewaring en voor de relaties van uitgevers met externe handelsplatforms.
De instantie heeft ook haar aanpak van diversificatie en concentratie van reserves gewijzigd tussen het voorstel en de definitieve regel. Ze heeft gekozen voor wat ze een op principes gebaseerde benadering noemt, ondersteund door vereisten voor minimale dagelijkse liquiditeit en limieten die buitensporige blootstelling aan één tegenpartij moeten voorkomen.
OCC-functionarissen zeiden dat het kader kansen zou bieden aan instellingen, waaronder gemeenschapsbanken, om deel te nemen aan stablecoins. Dit beschrijft de beoogde reikwijdte van de toegang, maar bevestigt niet dat specifieke instellingen goedkeuring hebben gekregen of onder het nieuwe kader zijn begonnen met het uitgeven van tokens.
Waarom de implementatie nog niet is afgerond
De OCC is de eerste federale banktoezichthouder die een definitieve regel op grond van de wet heeft uitgevaardigd, maar daarmee is de implementatie niet voltooid. Het ministerie van Financiën, de Federal Reserve en de Federal Deposit Insurance Corp. werken aan afzonderlijke regelgevingstrajecten; toezichthouders hebben de wettelijke deadline halverwege het jaar gemist.
De resterende werkzaamheden betreffen afzonderlijke verantwoordelijkheden. De FDIC heeft regels voorgesteld voor instellingen met een staatscharter, terwijl de voorstellen van de Federal Reserve betrekking hebben op dochterondernemingen van aangesloten banken die stablecoins willen uitgeven, waaronder kapitaal- en reservevereisten. De werkzaamheden van het ministerie van Financiën omvatten de behandeling van buitenlandse uitgevers.
De OCC-regel laat onderdelen van de Bank Secrecy Act over aan andere diensten van het ministerie van Financiën. Een gezamenlijk voorstel van het Financial Crimes Enforcement Network en het Office of Foreign Assets Control behandelde maatregelen, waaronder de mogelijkheid om transacties tegen te houden of te bevriezen.
Conclusie
De definitieve regel van de OCC stelt een kader vast voor de uitgifte van stablecoins, zonder bestaande beloningsprogramma’s algemene goedkeuring te verlenen. Handelsplatforms kunnen de lange bestaansduur van een programma niet beschouwen als bewijs van naleving, terwijl het bredere federale regelgevingskader nog niet is afgerond.
Lees meer nieuws
Disclaimer
Dit FinanceVelix-artikel bevat algemene informatie en vormt geen persoonlijk financieel, beleggings-, juridisch of fiscaal advies. Marktprijzen, rentetarieven en economische omstandigheden kunnen veranderen; beleggen brengt verliesrisico met zich mee. De feiten zijn gebaseerd op de informatie die bij publicatie beschikbaar was en kunnen wijzigen. Controleer belangrijke informatie zelfstandig en raadpleeg waar nodig een gekwalificeerde professional. Een vermelding van een vermogensbestanddeel, bedrijf of dienst houdt geen aanbeveling in.
