Winst Kemira: winst in Q3 daalt doordat inputkosten sneller stijgen dan prijzen

De resultaten van Kemira over het derde kwartaal van 2026 lieten een daling van de operationele EBITDA met 18% zien, ondanks een hogere omzet, doordat de inflatie van grondstoffen de prijsverhogingen voor klanten overtrof. In de op 23 oktober gepubliceerde resultaten meldde het chemiebedrijf een operationele EBITDA van EUR 112,8 miljoen op een omzet van EUR 708,9 miljoen. De vooruitzichten voor het volledige jaar bleven ongewijzigd.

Belangrijkste punten

• Overnames stuwden de omzet met 3%; de organische omzet bleef ongewijzigd.
• De marge op operationele EBITDA daalde naar 15,9%, waarbij Packaging & Hygiene het zwaarst onder druk stond.
• Kemira handhaafde zijn prognose voor 2026, hoewel het bedrijf verwacht dat prijsverhogingen slechts ongeveer de helft van de geschatte kostendruk zullen opvangen.

Inhoudsopgave

• Resultaten Kemira tonen een groeiende kloof tussen prijzen en kosten
• Packaging & Hygiene heeft moeite om kosten door te berekenen
• Kasstroomgeneratie verzwakt terwijl overnames doorgaan
• Prognose voor het volledige jaar blijft gehandhaafd ondanks volatiele inputkosten
• Conclusie

Resultaten Kemira tonen een groeiende kloof tussen prijzen en kosten

Het tussentijdse verslag van Kemira over januari–september 2026 liet zien dat de omzet in het derde kwartaal was gestegen ten opzichte van EUR 687,7 miljoen een jaar eerder. De omzet in lokale valuta, exclusief overnames en desinvesteringen, bleef echter stabiel. Dat betekent dat de gerapporteerde stijging geen onderliggende organische groei weerspiegelde.

De verkoopprijzen stegen op jaarbasis, maar de volumes daalden. Zowel de prijzen als de volumes verbeterden ten opzichte van het vorige kwartaal. Dat onderscheid is belangrijk: het bedrijf behaalde meer omzet dan een jaar eerder, zonder in totaal meer volume te verkopen.

Hogere variabele kosten drukten de kwartaalwinstgevendheid met EUR 35 miljoen, terwijl prijsverhogingen voor klanten EUR 11 miljoen steun boden. Hierdoor had het prijs-kosteneffect op de operationele EBITDA een negatieve impact van EUR 24 miljoen. Lagere vaste kosten droegen nog eens EUR 8 miljoen bij, maar waren onvoldoende om de kloof te dichten.

De operationele EBITDA-marge van de groep daalde van 20,0% naar 15,9%. De verwaterde winst per aandeel daalde van EUR 0,38 naar EUR 0,21.

Packaging & Hygiene heeft moeite om kosten door te berekenen

Packaging & Hygiene Solutions realiseerde een organische omzetgroei van 4%, gesteund door hogere prijzen en volumes. De winstgevendheid verzwakte desondanks doordat de inflatie van grondstoffen en een minder gunstige verkoopmix deze groei tenietdeden.

Topman Antti Salminen zei dat zwakke markten voor zachte verpakkingen en papier, met name in Europa en Azië-Pacific, het moeilijk maakten om hogere kosten aan klanten door te berekenen. Tijdens de presentatie van de resultaten omschreef hij het doorberekenen van kosten als een wereldwijde uitdaging, en niet als een probleem dat tot één regio beperkt bleef.

De omzet van Water Solutions steeg met 5%, voornamelijk dankzij overnames, terwijl de organische groei 1% bedroeg. Prijsverhogingen voor klanten begonnen tegen het einde van het kwartaal bij te dragen. De organische omzet van Fiber Essentials daalde met 6% doordat zowel de prijzen als de volumes afnamen; onderhoud aan de kerncentrale Olkiluoto drukte het kwartaalresultaat bovendien met ongeveer EUR 2 miljoen.

Kasstroomgeneratie verzwakt terwijl overnames doorgaan

De operationele kasstroom daalde naar EUR 57,0 miljoen, van EUR 132,2 miljoen een jaar eerder, als gevolg van een lagere EBITDA en een hoger netto werkkapitaal. De nettoschuld bedroeg EUR 649 miljoen, met een gearing van 40% en een hefboomratio van 1,4 keer de EBITDA over de voorgaande 12 maanden.

Kemira bleef zijn wateractiviteiten uitbreiden. In juli nam het de activiteiten over van het in de VS gevestigde ANMAC Water Treatment Service; in augustus volgde REPUR, een Italiaanse aanbieder van diensten voor de reactivering van actieve kool. De overname van SIDRA Wasserchemie werd begin oktober afgerond na goedkeuring door de Duitse toezichthouder, waardoor de afronding buiten het derde kwartaal viel.

Prognose voor het volledige jaar blijft gehandhaafd ondanks volatiele inputkosten

Kemira handhaafde zijn omzetprognose voor 2026 van EUR 2,6 miljard tot EUR 3,0 miljard en de prognose voor de operationele EBITDA van EUR 400 miljoen tot EUR 500 miljoen. Over januari–september bedroeg de omzet EUR 2.079,3 miljoen en de operationele EBITDA EUR 341,8 miljoen.

Het management bleef ramen dat de inflatie van grondstoffen en logistieke kosten de kostenbasis over het volledige jaar met ongeveer EUR 100 miljoen zou verhogen, waarvan naar verwachting ongeveer de helft via prijsverhogingen zou worden gecompenseerd. Dit zijn aannames voor de vooruitzichten, geen reeds gerealiseerde kostencompensaties.

Salminen zei dat het bedrijf geen grote verandering in de vraag in het vierde kwartaal verwachtte. Er werd enige verbetering verwacht door prijsstelling op basis van formules bij Fiber Essentials, hoewel de volatiele inputkosten de voorspelbaarheid bleven beperken.

Conclusie

De volgende geplande financiële update van Kemira is het financieel verslag over 2026 op 9 februari 2027. De belangrijkste vraag is of prijsstelling voor klanten en kostenbeheersing de winstgevendheidskloof kunnen verkleinen terwijl de vraag zwak blijft.

Lees meer nieuws

Meer nieuws van FinanceVelix

Disclaimer

Dit artikel van FinanceVelix bevat algemene informatie en geen persoonlijk financieel, beleggings-, juridisch of fiscaal advies. Marktprijzen, rentetarieven en economische omstandigheden kunnen veranderen; aan beleggen zijn risico’s verbonden. De feiten geven de informatie weer die ten tijde van publicatie beschikbaar was en kunnen wijzigen. Controleer belangrijke informatie zelfstandig en raadpleeg zo nodig een gekwalificeerde professional. Een vermelding van een activum, bedrijf of dienst houdt geen aanbeveling in.