Pensjonsfond og pensjonssystemer står overfor økende press når folk lever lenger og fødselstallene faller. Dette øker kostnadene ved pensjonsytelser og reduserer samtidig antallet arbeidstakere som forsørger pensjonistene.

Hovedpunkter

  • Av de 55 pensjonssystemene som inngår i en indeks for 2026, har 43 fruktbarhetstall under reproduksjonsnivået.
  • Pay-as-you-go-systemer er særlig utsatt når forholdet mellom arbeidstakere og pensjonister faller.
  • Noen fond tar større investeringsrisiko, men forvalterne er uenige om hvor mye aldring bør påvirke porteføljene deres.

Derfor setter aldring pensjonsfond under press

Marsh CFA Institute Global Pension Index 2026 viste at 43 av de 55 systemene den omfattet, hadde fruktbarhetstall under reproduksjonsnivået på 2,1 barn per kvinne. Av disse hadde 23 tall under 1,5.

Forventet gjenstående levetid ved 65 år i mer utviklede regioner har økt med 50,9 % siden 1950, til om lag 20 år. Lengre pensjonisttilværelse kan øke forpliktelsene til ytelsesbaserte ordninger, som lover en forhåndsbestemt inntekt. I innskuddsbaserte ordninger, der utbetalingene avhenger av oppsparte midler og avkastning på investeringer, risikerer medlemmene å leve lenger enn sparepengene rekker.

Sebastien Betermier, administrerende direktør for International Centre for Pension Management, sa at utfordringen har blitt mer uttalt over tid, ettersom fondene må dekke flere år med pensjonsutbetalinger.

Ulike finansieringsmodeller står overfor ulike risikoer

Presset er særlig stort for pay-as-you-go-systemer, der innbetalinger fra dagens arbeidstakere i hovedsak finansierer ytelsene til dagens pensjonister. En mindre arbeidsstyrke kan gjøre det vanskeligere å innfri disse forpliktelsene.

Fullt finansierte systemer, som Singapores, er mer motstandsdyktige mot demografisk press fordi ytelsene finansieres gjennom oppsparte midler og investeringer, sa Betermier. De er likevel ikke immune: Når medlemmene går av med pensjon, kan utbetalingene overstige innbetalingene, noe som øker fondenes behov for likvide eiendeler og avkastning på investeringer.

I USA ventes Old-Age and Survivors Insurance Trust Fund å gå tom for reserver i fjerde kvartal 2032, ifølge den siste rapporten fra styret.

Investeringsrisiko og kontantstrømbehov

I Australia hadde omtrent en tredel av pensjonsfondene negative naturlige kontantstrømmer fra eiendeler over en treårsperiode. Det betyr at utbetalingene oversteg innbetalingene, ifølge en rapport fra Australian Prudential Regulation Authority fra 2025.

Noen fond har dreid mot investeringer som private equity, infrastruktur og private kredittinvesteringer i jakten på høyere avkastning. Jean-Pierre Aubry ved Center for Retirement Research ved Boston College sa at omfanget av denne dreiningen varierer betydelig mellom markedene.

Ikke alle forvaltere mener at aldring er en grunn til å ta større investeringsrisiko. Hostplus-sjef David Elia sa at demografiske endringer var én av flere faktorer i investeringsbeslutningene, og understreket betydningen av diversifisering og av å sikre at mulig avkastning står i forhold til risikoen.

Les flere nyheter

Flere nyheter fra FinanceVelix

Ansvarsfraskrivelse

Denne FinanceVelix-artikkelen gir generell informasjon, ikke personlig tilpasset finansiell, investeringsmessig, juridisk eller skattemessig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan endre seg; investeringer innebærer risiko for tap. Opplysningene gjenspeiler materialet som var tilgjengelig da artikkelen ble publisert, og kan endres. Kontroller viktig informasjon på egen hånd, og rådfør deg med en kvalifisert fagperson ved behov. Omtale av en eiendel, et selskap eller en tjeneste er ikke en anbefaling.