AkzoNobel-resultater: Prising løfter marginene i Q3 mens volumene faller

AkzoNobels resultater for tredje kvartal 2026 viste en sjette kvartal på rad med marginvekst, ettersom prisøkninger oppveide svakere volumer. Selskapet innen maling og belegg rapporterte en justert EBITDA på €388 millioner 21. oktober, samtidig som det anslo rundt €1,47 milliarder for hele året og arbeidet videre med salg av eiendeler før den foreslåtte fusjonen med Axalta.

Hovedpunkter

• Organisk omsetning økte 2 %, drevet av 5 % høyere priser til tross for lavere volumer og en ugunstig produktmiks.
• Den justerte EBITDA-marginen økte til 15,3 %, men det rapporterte driftsunderskuddet ble større.
• Salgsavtaler for maling i Sørøst-Asia ventes å bidra til redusert gjeldsgrad; fusjonen med Axalta er fortsatt avhengig av regulatoriske godkjenninger.

Innholdsfortegnelse

• AkzoNobel-resultater skiller priseffekter fra etterspørsel
• Marginene i maling forbedres til tross for svakere volumer
• Kontantstrømmen påvirkes av transaksjonskostnader
• Årsutsiktene holdes adskilt fra Axalta-planene
• Konklusjon

AkzoNobel-resultater skiller priseffekter fra etterspørsel

AkzoNobels resultatmelding for tredje kvartal viste en omsetning på €2.538 milliarder, omtrent uendret fra €2.547 milliarder året før. Justert EBITDA økte 1 % på rapportert basis, eller 4 % ved sammenlignbart omfang og konstante valutakurser.

Økningen i organisk omsetning skyldtes høyere priser, ikke økt etterspørsel. Prisene steg 5 %, mens volumene falt 2 % og produktmiksen trakk veksten ned med ett prosentpoeng. Endringer i virksomhetsomfang reduserte rapportert omsetning med 5 %, mens valuta bidro positivt med 3 %.

Den justerte EBITDA-marginen økte med 20 basispunkter til 15,3 %. Det rapporterte driftsunderskuddet ble imidlertid større, til €73 millioner fra €29 millioner, ettersom driftsresultatet ble påvirket av dekonsolideringen av den russiske virksomheten og avhendelsen i Pakistan. Den justerte forbedringen innebar dermed ikke en forbedring i alle resultatmål.

Marginene i maling forbedres til tross for svakere volumer

Organisk omsetning innen Decorative Paints økte 1 %, med 5 % høyere priser som oppveide et volumfall på 3 % og en negativ miksvirkning på ett prosentpoeng. Den justerte EBITDA-marginen økte likevel med 200 basispunkter til 19,4 %. Organisk omsetning innen Coatings økte 3 %, med 5 % høyere priser kombinert med 2 % lavere volumer.

Ledelsen beskrev fortsatt svakhet i markedene for bilindustri og generell byggevirksomhet. Volumene innen billakkering i Nord-Amerika holdt seg på et bunnivå, mens luftfart viste tosifret vekst og bygging av datasentre støttet etterspørselen etter beskyttende belegg.

Finansdirektør Maarten de Vries sa at inflasjonen i råvarekostnadene lå på et høyt ensifret nivå i kvartalet, og at en tilsvarende utvikling ventes i fjerde kvartal. Ledelsens forutsetninger for fjerde kvartal omfatter uendrede volumer, prisøkninger som ligger litt over råvareinflasjonen, samt planlagte besparelser i driftskostnadene.

Kontantstrømmen påvirkes av transaksjonskostnader

Fri kontantstrøm utgjorde €119 millioner i tredje kvartal og €83 millioner i årets første ni måneder. Tallet hittil i år ble belastet av transaksjonskostnader på €69 millioner. Ledelsen venter kontantutbetalinger knyttet til fusjonen på rundt €100 millioner for hele året.

Gjeldsgraden var 2,1 ganger ved utgangen av kvartalet, nær selskapets mål på rundt to ganger. Bindende avtaler om å selge Decorative Paints-virksomhetene i Sørøst-Asia til Nippon Paint verdsetter virksomhetene til €1,2 milliarder, eller $1,35 milliarder. Forventet netto kontantvederlag er rundt €900 millioner.

De Vries sa at inntektene fra avhendelsen ville bidra til raskere reduksjon av gjeldsgraden og en retur til normal kapitalallokering. Ledelsen forpliktet seg ikke til en bestemt gjeldsgrad for 2027 eller en tidsplan for fremskyndede tilbakekjøp av aksjer.

Årsutsiktene holdes adskilt fra Axalta-planene

AkzoNobel venter en justert EBITDA på rundt €1,47 milliarder for hele 2026, basert på valutakursene ved utgangen av 2025 og justert for avhendelsene av selskapets virksomheter innen flytende belegg i Asia. Prognosen gjelder selskapet på frittstående basis og utelukker virkninger av den foreslåtte fusjonen med Axalta.

Fusjonen ventes å bli fullført tidlig i 2027, med forbehold om regulatoriske godkjenninger. Ledelsen opplyste at omtrent to tredeler av godkjenningene var innhentet, og fastholdt målet om kostnadssynergier på $600 millioner til tross for planlagte regulatorisk pålagte avhendelser.

Konsernsjef Greg Poux-Guillaume sa at synergiberegningen allerede tok høyde for sannsynlige tiltak. De planlagte avhendelsene omfatter AkzoNobels virksomhet innen billakkering i Europa og Axaltas virksomhet innen trebehandling i Nord-Amerika. Ledelsen venter å realisere rundt 90 % av kostnadssynergiene innen tre år etter fullføringen.

Konklusjon

Den neste driftsmessige prøven blir om prisøkninger og kostnadsbesparelser i fjerde kvartal kan opprettholde marginene når volumene ventes å være uendrede. Uavhengig av dette er regulatoriske godkjenninger og nødvendige avhendelser fortsatt milepæler på veien mot den foreslåtte fusjonen med Axalta, som ventes fullført tidlig i 2027.

Les flere nyheter

Flere nyheter fra FinanceVelix

Ansvarsfraskrivelse

Denne FinanceVelix-artikkelen gir generell informasjon, ikke personlig finansiell, investeringsmessig, juridisk eller skattemessig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan endre seg; investeringer innebærer risiko for tap. Opplysningene gjenspeiler materialet som var tilgjengelig da artikkelen ble publisert, og kan endres. Kontroller viktig informasjon selvstendig, og rådfør deg med en kvalifisert fagperson ved behov. Omtale av en eiendel, et selskap eller en tjeneste innebærer ikke en anbefaling.