JPMorgan Asset Managements utsikter for Bitcoin-avkastning anslår en årlig rentes rente-avkastning på 10 % de neste 10–15 årene, høyere enn prognosen på 7,5 % for amerikanske aksjer med stor markedsverdi. Estimatene inngår i selskapets langsiktige kapitalmarkedsforutsetninger for 2027, som ble publisert 19. oktober 2026. Her introduseres Bitcoin, men uten at det tas steget til å inkludere aktivumet som en porteføljeallokering.
Hovedpunkter
- Bitcoins anslåtte årlige rentes rente-avkastning på 10 % følges av en estimert årlig volatilitet på 55 %.
- Utsiktene for 2027 introduserer Bitcoin, men holder aktivumet utenfor de viktigste kovariansmatrisene for porteføljer.
- Matt Hougan, investeringssjef i Bitwise, stilte spørsmål ved både avkastnings- og volatilitetsforutsetningene.
Innholdsfortegnelse
- Utsiktene for Bitcoin-avkastning kombinerer vekst med høy volatilitet
- Første inkludering fører ikke til en porteføljeallokering
- Bitwise utfordrer estimatene for risiko og avkastning
- Konklusjon
Utsiktene for Bitcoin-avkastning kombinerer vekst med høy volatilitet
JPMorgan anslår en aritmetisk gjennomsnittlig årsavkastning for Bitcoin på 20,9 %, ved siden av estimatet for årlig rentes rente-avkastning på 10 %. Dette er to ulike mål, ikke konkurrerende prognoser: Det aritmetiske gjennomsnittet beskriver gjennomsnittlig årsavkastning, mens rentes rente-avkastningen gjenspeiler veksten gjennom hele investeringsperioden.
Forskjellen er viktig for et aktivum med en estimert årlig volatilitet på 55 %. Store svingninger kan skape et betydelig gap mellom gjennomsnittlig årsavkastning og rentes rente-avkastning. Ingen av tallene er en prognose for Bitcoins utvikling i et enkelt år.
Forutsetningene plasserer Bitcoin over flere tradisjonelle investeringer når det gjelder forventet avkastning, men det høyere anslaget alene viser ikke at risikojustert avkastning er bedre.
| Aktivum | Detaljer |
|---|---|
| Amerikanske aksjer med stor markedsverdi | Anslått årlig avkastning på 7,5 % over 10–15 år. |
| USD-portefølje med 60/40-fordeling mellom aksjer og obligasjoner | Anslått årlig avkastning på 7,0 % over 10–15 år. |
| Gull | Forutsetning om langsiktig avkastning på 5,5 %. |
Første inkludering fører ikke til en porteføljeallokering
JPMorgans kunngjøring av kapitalmarkedsforutsetningene for 2027 beskriver innføringen av et avkastningsintervall for Bitcoin og sier uttrykkelig at Bitcoin ikke er inkludert som en allokering. Dette skillet skiller det å publisere en investeringsforutsetning fra det å gi aktivumet en plass i bankens modellporteføljer.
Analysen holder også Bitcoin utenfor de viktigste kovariansmatrisene, med henvisning til at historikken for korrelasjon med tradisjonelle porteføljer er begrenset. Matrisene bidrar til å vurdere hvordan aktiva beveger seg sammen. Utelatelsen begrenser derfor Bitcoins integrering i rammeverket for porteføljekonstruksjon.
De bredere utsiktene gir et sammenligningsgrunnlag med etablerte aktiva og en konvensjonell portefølje av aksjer og obligasjoner. Alle disse tallene er langsiktige forutsetninger, ikke realiserte resultater eller garantert avkastning.
Bitwise utfordrer estimatene for risiko og avkastning
Matt Hougan, investeringssjef i Bitwise Asset Management, ønsket Bitcoins inkludering velkommen i kommentarer på X, men stilte spørsmål ved forutsetningene. Han hevdet at estimatet for volatilitet på 55 % var for høyt, og at estimatet for årlig rentes rente-avkastning på 10 % var for lavt.
Hougan anerkjente JPMorgans forbehold og sa: «De har en rekke forbehold og sier at aktivumet fortsatt er i ferd med å modnes. Likevel er det ganske imponerende å se.» Uttalelsen er en vurdering fra en kapitalforvalter, ikke en endring av JPMorgans prognoser.
Konklusjon
Bitcoin har nå fått plass i JPMorgans publiserte langsiktige forutsetninger for avkastning, men ikke i bankens porteføljeallokeringer. Det sentrale spørsmålet er om fremtidig forskning går lenger enn et frittstående estimat. Ingen slik integrering er varslet i utgivelsen for 2027.
Les flere nyheter
Flere nyheter fra FinanceVelix
Ansvarsfraskrivelse
Denne FinanceVelix-artikkelen gir generell informasjon, ikke personlig finansiell, investeringsmessig, juridisk eller skattemessig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan endre seg; investeringer innebærer risiko for tap. Fakta gjenspeiler materialet som var tilgjengelig da artikkelen ble publisert, og kan endres. Kontroller viktig informasjon på egen hånd, og rådfør deg med en kvalifisert fagperson ved behov. Omtale av et aktivum, et selskap eller en tjeneste er ikke en anbefaling.
