Cleveland-Cliffs’ resultat tok seg opp i tredje kvartal 2026. Justert EBITDA ble mer enn doblet fra foregående kvartal til 612 millioner dollar, og stålprodusenten leverte igjen et kvartalsoverskudd. Resultatene, som ble offentliggjort 19. oktober, viste også utsikter til ytterligere bedring: Ledelsen anslo justert EBITDA på rundt 715 millioner dollar i fjerde kvartal og sa at justert EBITDA i 2027 kunne overstige 4 milliarder dollar, basert på kontraktsendringer og gjeldende prisprognoser.
Hovedpunkter
- Justert EBITDA i tredje kvartal oversteg selskapets prognose på 575 millioner dollar, etter bedring i priser, leveranser og enhetskostnader.
- Ledelsen forventer at kontraktsendringer i 2027 vil bidra til resultatvekst, men forhandlingene og framtidige stålpriser er fortsatt viktige usikkerhetsmomenter.
- Høyere investeringer og uavklart etterspørsel etter enkelte bilrelaterte produkter og stålprodukter i Canada demper de sterkere utsiktene.
Innholdsfortegnelse
- Cleveland-Cliffs’ resultat bedres på tvers av priser, volumer og kostnader
- 2027-kontraktene ligger til grunn for resultatutsikter med forbehold
- Kontantstrømmen møter økte investeringsbehov
- Etterspørselen fra bilindustrien og kapasiteten i Canada er fortsatt begrensninger
- Konklusjon
Cleveland-Cliffs’ resultat bedres på tvers av priser, volumer og kostnader
For kvartalet som ble avsluttet 30. september, økte justert EBITDA med 326 millioner dollar fra 286 millioner dollar i andre kvartal. Konsernets omsetning steg til 5,6 milliarder dollar fra 5,2 milliarder dollar, mens nettoresultatet etter GAAP ble 165 millioner dollar, sammenlignet med et tap på 134 millioner dollar i foregående kvartal.
Cleveland-Cliffs’ kunngjøring av resultatene for tredje kvartal viste bedring på tvers av de viktigste måltallene for stålproduksjonen. Gjennomsnittlig netto salgspris steg til 1 177 dollar per netto tonn fra 1 124 dollar, mens salgsvolumet av stålprodukter økte til 4,15 millioner nettotonn fra 4,025 millioner.
På resultatpresentasjonen sa finansdirektør Celso Goncalves at enhetskostnadene falt med 17 dollar per tonn, mer enn reduksjonen på 10 dollar som tidligere var varslet, godt hjulpet av høyere produksjon. Resultatbedringen skyldtes dermed både sterkere salg og lavere enhetskostnader, ikke bare prisene.
| Post | Detaljer |
|---|---|
| Utvannet resultat per aksje i Q3 2026 | Resultat etter GAAP på 0,26 dollar per aksje; justert resultat på 0,28 dollar per aksje. |
| Likviditet ved kvartalsslutt | 3,2 milliarder dollar per 30. september 2026. |
| Direktesalg til bilindustrien | 1,5 milliarder dollar, eller 28 % av stålproduksjonsinntektene i tredje kvartal. |
| Gjeldsmål | Ledelsen sikter mot at netto gjeld/EBITDA skal være under 2,5 ganger innen midten av 2027. |
2027-kontraktene ligger til grunn for resultatutsikter med forbehold
Ledelsen sa at kontraktsforhandlingene forventes å gi en forbedring i EBITDA på mer enn 1 milliard dollar fra året før i 2027. Konsernsjef Lourenco Goncalves sa at mer enn halvparten av kundene hadde signert, og at han ventet at forhandlingene ville bli fullført innen Thanksgiving.
Endringene omfatter indeksbasert prising med minimale eller ingen rabatter, videreføring av fraktkostnader og minstevolumer etter «take-or-pay»-vilkår. Disse minimumsvolumene innebærer at kundene må betale for avtalte mengder selv om de ikke tar imot leveransen, noe som gir Cliffs større sikkerhet for den avtalte etterspørselen.
Den bredere forventningen om justert EBITDA på over 4 milliarder dollar i 2027 er ikke et rapportert resultat eller et garantert utfall. Den avhenger av de nye kontraktene og gjeldende prognoser for stålpriser. Goncalves ville ikke oppgi tonnasjen eller skille mellom bidragene fra prising og volum til muligheten for å reforhandle prisene.
Kontantstrømmen møter økte investeringsbehov
For fjerde kvartal venter ledelsen at høyere salgspriser vil veie opp for sesongeffekter, vedlikeholdsstans, innsatskostnader og avsetninger til insentivlønn. Prognosen på rundt 715 millioner dollar i justert EBITDA vil innebære nok en økning fra foregående kvartal.
Kontantkonverteringen er fortsatt et eget hensyn. Arbeidskapitalen bandt 160 millioner dollar i tredje kvartal, og finansdirektøren ventet at den ville være omtrent nøytral i fjerde kvartal. Ledelsen sa at avtalte salg av eiendeler forventes gjennomført i fjerde kvartal, og at kontantstrøm fra driften vil bli brukt til å redusere gjelden, først med den eiendelsbaserte kredittfasiliteten.
Investeringsprognosen var fortsatt på rundt 700 millioner dollar for 2026, med en økning til litt over 1 milliard dollar i 2027. Cliffs utsatte omforingen av masovnen i Burns Harbor C til april 2028. Ifølge ledelsen vil dette bevare omtrent 500 000 tonn produksjon i 2027. Selskapet gjentok også at det ikke hadde planer om å utstede aksjer.
Etterspørselen fra bilindustrien og kapasiteten i Canada er fortsatt begrensninger
Masovnen i Dearborn var fortsatt ute av drift fordi bilkundene ikke hadde forpliktet seg til tilstrekkelig tonnasje til å støtte en oppstart. Goncalves sa at kundenes forpliktelser, ikke en forhåndsbestemt tidsplan fra selskapet, ville avgjøre når den settes i drift igjen.
I Canada bidro Stelco positivt til EBITDA i tredje kvartal etter bedring i markedet for varmvalsede produkter. Cliffs kunngjorde imidlertid at galvaniseringslinjene til Stelco settes på ubestemt tid ut av drift, med henvisning til et overforsynt kanadisk marked for galvanisert stål.
Ledelsen sa at Stelco ville opprettholde det samlede produksjonsvolumet ved å konsentrere seg om varmvalsede produkter. Kontrasten viser at oppgangen er ujevn: Sterkere resultater samlet har ikke fjernet problemene med etterspørsel og kapasitet for enkelte produktkategorier.
Konklusjon
De neste milepælene er å sluttføre de gjenstående kontraktsforhandlingene for 2027 og gjennomføre de planlagte eiendelssalgene i fjerde kvartal. Resultatene for fjerde kvartal vil også vise om sterkere priser gir den resultatbedringen og gjeldsreduksjonen ledelsen venter.
Les flere nyheter
Ansvarsfraskrivelse
Denne FinanceVelix-artikkelen gir generell informasjon, ikke personlig tilpasset finansiell, investeringsmessig, juridisk eller skattemessig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan endre seg; investeringer innebærer risiko for tap. Opplysningene gjenspeiler materialet som var tilgjengelig da artikkelen ble publisert, og kan endre seg. Kontroller viktig informasjon uavhengig, og rådfør deg med en kvalifisert fagperson ved behov. Omtale av en eiendel, et selskap eller en tjeneste er ikke en anbefaling.
